恒帅股份机构调研纪要

恒帅股份机构调研报告 调研日期:2025-01-02 宁波恒帅股份有限公司成立于多年以前,专注于汽车微电机及相关产品。在全球汽车工业高速发展的近数十年中,公司前瞻性地关注法规、环境、功能新需求,并创新设计贯穿到产品每一阶段。凭借复杂的仿真技术,公司快速样验证,极大优化产品开发过程。此外,公司自制模具、工程塑料成型、金属成型,电机、传动、泵及系统等的全自动装配线、单机自动化和软件开发,使得产品线延伸得到有效管控。除了持续对产品技术研发创新投入外,公司还更多地在产品实现的工艺、模具、工装、设备等研发制造资源投入。因此,公司成为汽车领域被信赖的供应商,与宝马、奔驰、通用、本田和现代等全球汽车制造商建立了长期合作伙伴关系。公司愿景是成为全球汽车制造商可信赖的合作伙伴、汽车电机和感知需求主动清洗系统的创新者与引领者。 2025-01-02 董事会秘书廖维明,证代蒋瑜 2025-01-02 特定对象调研,现场参观公司会议室 东方财富证券 证券公司 李京波,章朝松 恒鑫源 - 郭哲军 青骊投资 投资公司 袁翔 国金证券 证券公司 陈传红 公司与调研人员就以下几方面内容进行了讨论与沟通: 问题一:请介绍下公司谐波磁场电机技术? 答:传统电机主要利用基波磁场进行驱动,公司开发的谐波电机通过利用谐波磁场,与传统电机相比,在输出功率相同的条件下,可减小电机体积,实现电机的轻量化,显著节约材料成本。公司已在谐波磁场电机技术领域进行了长期布局,并形成了一定技术积累。公司已针对该电机技术提交了多项发明专利申请,相关专利正在申请过程中,迅速建立技术护城河及领先优势。该电机技术在微特电机和大型电机领域均可应用,在工业领域和汽车领域均有广阔的应用场景。 问题二:请问机器人电机方面业务开拓规划? 答:人形机器人中会使用较多电机,未来该行业有望为电机行业带来广阔新兴增量需求。公司自主研发的谐波磁场电机技术,具备功率密度高、体积小、成本低等特点,公司计划依托这一技术,采取差异化技术路线,为客户提供成熟的解决方案及实物交样机会。 问题三:当前国际形势复杂,公司如何应对潜在加征关税的风险? 答:公司始终保持对海外市场关税政策和经济环境变化的持续、密切关注,针对局部市场潜在的贸易风险,积极主动地采取防范和应对措施 。同时,公司积极推进全球化战略,在美国、泰国均成功建立生产基地,旨在应对潜在关税风险。此外,公司将通过加快产品创新步伐,提升 产品竞争力,以赢得更高的市场份额。未来,公司将依据企业战略规划及外部环境变化,全面优化产能布局和发展策略,降低外部环境变化对公司业务可能带来的影响。 问题四:请问泰国工厂未来主要配套哪些客户? 答:泰国工厂目前主要生产清洗泵及汽车电机产品,上述产品体积较小,产品运费较低,关税壁垒低,可辐射全球市场客户。未来将根据客户需求拓展其他总成类业务。公司拥有良好且广泛的客户基础,未来将持续海外市场的投入,满足国际市场的需求,不断提高客户配套比例,拓展海外市场份额。 问题五:请问公司ADAS清洗系统的业务情况? 答:主动感知清洗系统属于公司针对清洗系统领域产品的前瞻性布局,相较传统清洗系统产品,该产品的智能化程度和复杂程度均有大幅提升,在未来高级别自动驾驶领域会有较好的市场前景。2024上半年,L3+级别的Robotaxi、无人快递物流小车等自动驾驶商业化应用 正在加速落地,公司相关产品会逐步加速产业化渗透,公司相关产品已通过客户对Waymo、美团、北美新能源客户等终端进行适配交样。目前,公司的主动感知清洗产品已取得部分适配客户的定点,预计会有更多的增量车型进入定点环节。 问题六:请简要说明下公司的技术优势? 答:公司通过多年的技术积累及自主创新实践,掌握了一系列行业先进技术,在车用电机、清洗泵及清洗系统等细分领域一直具有技术领先优势,公司将持续顺应各主机厂轻量化低成本趋势,不断提升和客户之间的同步研发能力,在设计源头推行产品平台化零件标准化,在生产制 造上推行生产线自动化,保持在核心领域的竞争优势。