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丰产预期整体未改，短期价格有所反弹-国金期货豆粕周报20241230

2025-01-02 漆建华国金期货淘金曹艳平

核心观点：大豆全球市场丰产预期未改，豆粕期货主力M2505合约受阿根廷干燥天气影响及油粕板块价格提振，出现持续反弹行情，但市场关注度热度有所降温。
本周期货行情回顾：豆粕期货主力M2505合约周初延续弱势震荡下行，最低跌至2608元/吨，随后受阿根廷天气因素影响，价格震荡上行至2698元/吨，最终收盘于2670元/吨，成交量为673.7万手，持仓量为246.8万手，多空博弈程度降温。
基本面分析：
- 国际市场：
  - 巴西大豆播种进度达97.8%，预计产量1.66211亿吨，同比增长12.5%；阿根廷大豆种植进度84.6%，作物状况良好。
  - 中加贸易关系不确定性对豆粕价格形成干扰。
- 国内市场：
  - 油厂大豆库存环比下降，但到港大豆陆续通关，库存维持在同期偏高水平；豆粕库存下降，油厂开工率上升空间大。
  - 养殖需求旺季来临，企业刚性备货需求增加，但下游提货增量有限，饲料消费预计一般，年底前肉鸡及生猪面临集中出栏。
  - 豆粕价格近期小幅上涨，受市场情绪和短期供需带动。
技术面分析：豆粕期货主力合约M2505向上突破20日均线，5日、20日均线即将形成金叉，短期多头力量稍强。
行情综述：豆粕基本面整体宽松，短期外围炒作天气因素难以改变宽松预期格局。豆粕期货主力M2505合约沿5日均线反弹，短期或呈现底部震荡偏强运行。
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