2024年第三季度全球石油和天然气并购展望（英）

行业洞察 全球油气并购展望 Q32024 执行摘要 在本期《全球石油和天然气并购展望》中，我们 审查和评估当前的商品价格趋势、领先产业指标、估值变化、本季度完成的并购交易以及特色专业子行业的进展情况。 我们对此版本的主要见解如下： ▪在2024年第三季度，尽管宣布的交易数量减少至222笔 ，但披露的价值却上升至750亿美元。这与2024年第二季度的情况形成了对比，后者记录了240笔宣布的交易，披露价值为670亿美元。 ▪美国记录了76笔交易，总价值为210亿美元，占全球交易的34%，占全球总披露价值的28%。 ▪本季度标志着显著的非美国活动，notablySK在韩国重新平衡其260亿美元的投资组合，以及沙特阿美以116亿美元收购沙特拉比格炼油厂。 ▪液化天然气贸易流量增加了1.9%，达到101.6百万吨。尽管如此，供应压力仍然存在，主要是因为公司在等待美国选举后的明确监管指导以获得液化天然气出口许可，因此它们推迟了投资决策。 目录 3 5 13 21 30 全球数据 经济环境主要货币对汇率 市场评论 市场统计领先行业指标子行业重点 商品价格 并购交易 石油和天然气交易活动热点宣布 交易统计 商品价格 公司贸易统计 与Kroll保持领先 注释说明: 为了本报告，Kroll提供了不同peergroup的市场和财务数据，根据油气sector中最具有代表性的子行业划分。这些群体是由市值最相关的公司组成。 Deal交易展示在“重大交易宣布”插图中可能包括未公开部分信息的私营公司收购案。其他并购分析用于本报告。 考虑所有可用信息。2 Definitions: 液化天然气：液化天然气。MMt：百万吨。外汇：外汇。 ▪在2024年第三季度，美联储开始货币宽松降低利率50个基点，将利率降至5%。这一举措旨在维持劳动力市场条件，并防止美国经济复苏。 ▪此外，截至2024年第三季度，欧洲央行、英国银行和加拿大银行分别将利率下调25个基点至3.50%、5.00%和4.25%。 ▪降息强调了更广泛的趋势 在先进经济体的中央银行中，重心正从接近中央银行目标的通胀控制转向关注整体经济和劳动力市场的增长风险指标。 ▪在2024年第三季度，市场对政策制定者通过降低利率来促进经济增长的努力给予了积极回应，导致 主要业务平均增长6.64% 索引。 ▪除标普油气勘探与生产行业指数外，所有主要指数在2024年第三季度均实现了增长。标普500指数上涨了5.53%，MSCI新兴市场指数上涨了7.68%，MSCI中国指数上涨了21.92%，MSCI欧洲指数上涨了6.21%，道琼斯工业平均指数上涨了8.21%。 主要注意事项 选定的全球指数表现 150% 100% 50% 0% -50% -100% S&P500S&P油气E&PMSCI新兴市场 摩根士丹利资本国际中国摩根士丹利资本国际欧洲道琼斯工业平均指数 注释说明: 来源：CapitalIQ 上图展示了所选指数相对于S&P油气勘探与生产行业指数的表现，该指数涵盖了全球最重要的勘探和生产公司的部分；计算以2018年10月1日为起点，追踪至2024年10月1日的百分比变化。 Definitions:3 美联储：联邦储备银行。欧洲央行：欧洲央行。E&P：勘探与生产。MSCI：摩根士丹利资本国际 全球数据市场回顾并购交易交易统计 经济环境 主要货币对的汇率 密钥交换率 2.0 1.8 1.6 1.4 1.2 1.0 0.8 0.6 0.4 0.2 0.0 USD/EURUSD/CADUSD/GBPUSD/AUD 来源：CapitalIQ 主要注意事项 全球石油和天然气市场的其他相关外汇对 2024 201820192020202120222023 FX对 Avg. Avg. Avg. Avg. Avg. Avg. Avg. USD/MXN 19.23 19.25 21.50 20.28 20.11 17.74 17.73 USD/NOK 8.14 8.80 9.42 8.60 9.61 10.56 10.66 USD/BRL 3.65 3.94 5.16 5.39 5.16 4.99 5.24 USD/SAR 3.75 3.75 3.75 3.75 3.75 3.75 3.75 USD/JPY 110.41 109.01 106.77 109.82 131.42 140.53 151.11 USD/CNY 6.62 6.91 6.90 6.45 6.73 7.08 7.19 EUR/RUB 74.05 72.44 82.67 87.19 74.17 92.52 98.26 来源：CapitalIQ ▪汇率受美国经济实力和美联储降息策略的影响。2024年第三季度，实际经济数据超出预期，降低了市场对美联储激进降息的预期，这加强了收益率驱动的美元升值的理由。由于利差扩大，美元继续在2024年上半年的强劲表现基础上保持强势。 ▪特朗普在美國Elections中胜出对汇率的影响尚不确定。特朗普提出的政策包括更为严格的贸易措施和更为积极的财政立场，这些政策可能在短期内增强美元的汇率。 Definitions: 外汇：外汇。 美联储：联邦储备银行。 4 2024年第三季度美国各地区原油出口(MBbls/d) 欧洲和中部 Asia 1,915 7.4% 中东113 243 -21.4% 东亚和 太平洋 1,203 -20.1% 南和中美洲 210 16.4% Africa 148.4% 南亚 来源：美国能源部 注释说明: 这部分数据代表了2024年7月到2024年9月期间美国平均出口的原油量。百分比表示环比变化。 定义:5 MBbls/d：每天千桶。 主要注意事项 2024年第三季度液化天然气出口排名第一的国家(MMt) PoweredbyBi ©AustralianBureauofStatistics,GeoNames,Microsoft,Navinfo,OpenPlaces,OpenStreetMap,TomTom,Zenr 出口(MMt) + i - 出口Q124 23.1 20.2 21.1 44.3 108.7MMt 出口Q224 20.4 19.7 19.4 40.2 99.7MMt 第3季度出口24 22.4 20.2 19.9 39.1 101.6MMt 美国卡塔尔澳大利亚其他 n 注释说明: 来源：彭博社注：热图使用独立于下图的色标描绘了全球液化天然气出口。 ▪2024年第三季度，经历了液化天然气的总流动 增加1.9百万吨，从99.7百万吨增加到101.6 百▪万美吨国、，卡反塔映尔出和季澳度大环利比亚增是长全1球.9液%化。天然气市场的主要供应商。这些国家共同占全球液化天然气出口量的61.5%，其中美国贡献了22%，卡塔尔贡献了19.9%，澳大利亚贡献了19.6%。 ▪在整个2024年第三季度，供应问题 继续阻碍液化天然气市场的发展。这主要是由于液化产能有限，难以增加供应。 ▪这些挑战因多个因素而加剧：美国暂停颁发新的液化天然气出口许可证导致投资决策推迟，各参与方在等待监管明确性的同时犹豫不决。 选举后，制裁导致 俄罗斯的北极液化天然气2项目和埃及由于其国内能源需求，已从出口国转变为进口国。 ▪尽管面临这些挑战，预计2025年将实现显著的供应扩张。得益于暂缓令未影响到的现有项目，美国计划将其出口能力提高18%，从而推动全球供应量上升9%。 这份可视化数据展示了从2024年7月到2024年9月各国家的液化天然气（LNG）出口情况。颜色较深的国家表示其LNG出口量较高。 Definitions:6 液化天然气：液化天然气。MMt：百万吨。QoQ：季度环比。 ▪在2024年第三季度，液化天然气需求增加环比增长，主要受到亚洲地区进口需求的驱动。中国和印度是这一增长的关键贡献者，原因在于工业气体使用量的增加。 ▪在2024年第三季度，中国液化天然气（LNG）需求环比增长从18.7百万吨增加到19.5百万吨，增长了4.1%。同样，日本的需求环比增长13.3% ，达到17.0百万吨。相比之下，韩国的进口量继续下降趋势。 自今年年初以来，下降了 季度环比6%，自2023年第一季度以来下降19 .7%。 ▪韩国液化天然气（LNG）进口量的减少可归因于该国能源结构的战略调整，从以LNG为燃料的发电转向核能和可再生能源。这一转变是长期计划的一部分，超越了JKM价格波动的短期影响。 ▪在2024年第三季度，西欧的液化天然气（LNG ）进口量从22.4百万吨降至17.9百万吨，降幅为19.95%，主要原因是天气较为温和以及高价格导致的需求破坏。此外，该大陆在天然气存储方面的协调措施使得冬季前的存储水平高于平均水平 。 主要注意事项 2024年第三季度液化天然气进口排名第一的国家(MMt) 进口(MMt) + - PoweredbyBi ©AustralianBureauofStatistics,GeoNames,Microsoft,Navinfo,OpenPlaces,OpenStreetMap,TomTom,Zenr ni 注释说明: 来源：彭博社注：热图使用独立于下图的色标描绘了全球液化天然气进口。 进口Q124 进口Q224 进口Q324 20.518.012.9 18.715.011.0 19.517.010.3 中国 Japan韩国 57.5 54.9 54.8 Other 108.8MMt 99.7MMt 101.6MMt 这份可视化数据展示了2024年7月到2024年9月期间各国的LNG进口情况。深色阴影的国家表示LNG进口量较高。 Definitions:7 液化天然气：液化天然气。MMt：百万吨。JKM：日韩标记。QoQ：季度环比。 全球数据市场回顾并购交易交易统计 领先行业指标 月平均钻机数量: ▪截至2024年第三季度末，平均运营钻机数量为1,744台，而2023全年平均运营钻机数量为1,814台。这表明相比2023年，运营钻机数量减少了70台，降幅为3.9%。 ▪钻机数量的减少主要由美国和拉丁美洲驱动，分别减少了85台和17台钻机。相比之下，其他地区则录得净增加。 增加39个钻机，中东 贡献最多的是11个钻机，其次是加拿大，增加了8个钻机。 QoQ钻机计数: ▪季度活跃钻机数量环比增加23座油井钻机和8座气井钻机，北美和中东地区增加了钻机。加拿大显著增加了45座油井钻机和10座气井钻机。这一增长是由加拿大能源产量上升驱动的。 需求随着冬天的临近。 ▪在美国，石油钻井和天然气钻井分别减少了1个。美国的关键因素包括并购活动和运营效率提升。通过提高生产效率，可以使用较少的钻井平台；而在交易过渡期，由于交易的影响，生产计划和投资时间表会进行审查，这在短期内导致钻井数量保持稳定。 主要注意事项 2024钻机数量分析 月平均钻机数 2,029 2,211 2,177 1,814 1,593 1,747 1,744 1,351 1,361 201620172018201920202021202220232024 拉丁美洲欧洲非洲中东亚太地区加拿大美国 16 13 54 57 9897 Q2Q3Q2Q3Q2Q3Q2Q3Q2Q3Q2Q3Q2Q3 20242024202420242024202420242024202420242024202420242024 拉丁美洲欧洲Africa中东亚太地区加拿大U.S. 74 8989 99 57 70 53 150 258 268 144 145 485 486 QoQ钻机计数 40 171 385666 105 162 注释说明: 天然气油 资料来源：贝克休斯，2023年9月30日注：2024年每月平均钻机