2024年第二季度全球石油和天然气并购展望（英）

行业洞察 全球油气并购展望 Q22024 执行摘要 在本期《全球石油和天然气并购展望》中，我们 审查和评估当前的商品价格趋势、领先行业的指标、估值变化、本季度完成的并购交易以及特色专业子行业的进展情况。 我们对此版本的主要见解如下： ▪在2024年第二季度，宣布了240笔交易，总披露价值为670亿美元。与2024年第一季度相比，该季度交易总数下降了10%，总披露价值下降了34%（第一季度注册了266笔交易和总计1030亿美元的披露价值）。 ▪quarters的四宗最大交易总计约为374亿美元，占全球公布价值的56%。康菲石油以236亿美元收购马拉松石油的单笔交易占季度公布价值的35%。 ▪美国的并购市场在2024年第二季度实现了540亿美元的披露价值，占全球披露价值的80%，通过79笔交易完成，这些交易占全球宣布交易的33%。 ▪液化天然气（LNG）出口出现下降，二季度产量减少至99.7百万吨，比一季度的108.8百万吨减少了9.1百万吨，降幅为8.4%。这一下降可以归因于地缘政治紧张局势和意外停运，导致生产水平更加不稳定。 目录 3 5 13 20 29 全球数据 经济环境主要货币对汇率 市场评论 市场统计领先行业指标子行业重点 商品价格 并购交易 石油和天然气交易活动热点宣布 交易统计 商品价格公司交易统计 与Kroll保持领先 Note: 为了本报告，Kroll提供了不同子行业组别的市场和财务数据，这些子行业代表了石油和天然气sector中最具代表性的一部分，并且由市值最高的相关公司组成。“大型交易公告”部分展示的交易可能包括未公开某些信息的私人公司的收购，而为本报告进行的其他并购分析则考虑了所有可用的信息。 Definitions: 液化天然气：液化天然气。MMt：百万吨。2 ▪在2024年第二季度，中央银行 经济体对放宽利率采取了谨慎的态度。 ▪policymakers正谨慎管理其政策沟通策略，并将目标通胀率以上作为他们在降息方面采取谨慎态度的理由。 ▪这种谨慎的方法开始导致 发达经济体之间的分歧 货币政策。美联储选择将联邦基金利率维持在5.25%-5.50%的目标区间内。相比之下，其他央行如欧洲央行和加拿大银行已经开始降息，分别下调了0.25%，使利率降至4.25%和4.50%。 ▪因此，市场特别是 专注于预测下一次利率变动 来自美联储及其对主要指数的影响。在2024年第二季度，选定指数的平均增长率为0.80％。 ▪特别地，标普500指数、MSCI新兴市场指数和MSCI中国指数分别上涨了3.92%、3.68%和5.83 %，而标普石油与天然气勘探与生产指数、MSCI欧洲指数和道琼斯工业平均指数分别下跌了6.07 %、0.85%和1.73%。 主要注意事项 选定的全球指数表现 150% 100% 50% 0% -50% -100% S&P500S&P油气E&PMSCI新兴市场 摩根士丹利资本国际中国摩根士丹利资本国际欧洲道琼斯工业平均指数 Note: 来源：CapitalIQ 上述图表展示了选定指数相对于S&P油气勘探与生产指数的表现，该指数涵盖了全球最重要的勘探和生产公司的选择；计算始于2018年7月1日，并跟踪直至2024年7月1日的百分比变化。 Definitions:3 美联储：联邦储备银行。欧洲央行：欧洲央行。E&P：勘探与生产。 全球数据市场回顾并购交易交易统计 经济环境 主要货币对的汇率 密钥交换率 2.0 1.8 1.6 1.4 1.2 1.0 0.8 0.6 0.4 0.2 0.0 USD/EURUSD/CADUSD/GBPUSD/AUD 主要注意事项 全球石油和天然气市场的其他相关外汇对 2024 201820192020202120222023 FX对 Avg. Avg. Avg. Avg. Avg. Avg. Avg. USD/MXN 19.23 19.25 21.50 20.28 20.11 17.74 17.12 USD/NOK 8.14 8.80 9.42 8.60 9.61 10.56 10.64 USD/BRL 3.65 3.94 5.16 5.39 5.16 4.99 5.09 USD/SAR 3.75 3.75 3.75 3.75 3.75 3.75 3.75 USD/JPY 110.41 109.01 106.77 109.82 131.42 140.53 152.24 USD/CNY 6.62 6.91 6.90 6.45 6.73 7.08 7.21 EUR/RUB 74.05 72.44 82.67 87.19 74.17 92.52 98.19 来源：CapitalIQ ▪美元的价值受到经济事件、货币政策和地缘政治事件的复杂相互作用的影响。当前的强势主要由不同货币之间的利率差异以及投资者的风险规避情绪驱动。 ▪美元受到强劲美国GDP数据的支持，并得益于美联储维持利率的决定，而其他央行则选择降息。同时，随着美国大选的临近，由于可能的国家政策变化导致商业和政治紧张局势加剧，投资者寻求避险资金，从而增加了对美元的需求。 定义: 外汇：外汇。 4 2024年第二季度美国各地区原油出口(MBbls/d) 欧洲和中部 Asia 1,783 -19.5% 中东46 309 146.2% 东亚和 太平洋 1,506 7.7% 南和中美洲 180 25.9% Africa -51.6% 南亚 来源：美国能源部 注释说明: 这些可视化数据代表了从2024年4月到2024年6月期间美国平均出口的原油。百分比指的是环比变化。 定义:5 MBbls/d：每天千桶。 ▪2024年第二季度，全球液化天然气运输总量 99.7MMt，比2024年第一季度的108.8MMt下降了9.1MMt，或8.4%。 ▪美国、澳大利亚和卡塔尔继续在全球液化天然气（LNG）市场中保持强劲地位，分别贡献了20.4、19.7和19.4百万吨。这些国家在支持其所在地区的LNG出口能力方面发挥着关键作用——北美洲、东南亚及大洋洲和中东地区，这些地区合计出口81.6百万吨。 ▪lng运输出口的下降主要是由于地缘政治紧张局势和意外停运，导致生产不稳定性增加。尽管地缘政治紧张局势将继续成为市场中的一个不可预测因素，但预计到2027年，由于新增52艘lng船舶投入运营，供应限制的影响将有所减轻。 液化码头计划成为 在此期间运作。 ▪这一轮供应增加将在2024年下半年开始，因为大部分新增产能来自北美，尤其是美国，现有工厂正在扩大产能，新的设施也在上线运行，包括FreeportLNG和PlaqueminesLNG一期项目。科珀斯克里斯蒂阶段3. 主要注意事项 框宽度表示 液化天然气出口国家内 区域 来源：IHSMarkit 东亚 - 2024年第二季度液化天然气出口前三个地区(MMt) Note: 数据用于此可视化图表，包括2024年4月到2024年6月选定地区之间的商品双边贸易出口值。每个矩形旁边的数值表示该时间段内的全球LNG出口量。 指标“Δ%”指的是季度-季度百分比变化。6 Definitions: 液化天然气：液化天然气。中东和北非。MMt：百万吨。 主要注意事项 框宽度表示 液化天然气出口国家内 区域 东亚 2024年第二季度其他地区液化天然气出口(MMt) 注释说明: 来源：IHSMarkit- ▪在2024年第二季度，其余突出显示 这些地区出口了18.1百万公吨。从这些市场的出口量环比变化表现为较2024年第一季度的20.7百万公吨减少了约2.7百万公吨，降幅约为15%。 ▪因为西欧仅出口了1.6百万吨，而东亚地区没有液化天然气（LNG）出口，这两个地区成为了LNG进口的主要市场。东亚进口了50.1百万吨，占全球贸易的50%，而西欧进口了22.4百万吨，占全球贸易的22%。 ▪与上一季度相比，欧洲和东亚的LNG进口量均下降了11%。具体而言，东亚的进口量从56.5MMt降至6.3MMt，而西欧的进口量从22.4MMt降至2.7MMt。 ▪总体液化天然气（LNG）供应减少，加之亚洲工业需求高企以及因极端热浪导致的冷却需求增加，导致东亚和欧洲的LNG价格上升。这两个地区都在争夺有限的LNG船货，而亚洲买家更强的需求为货物从西方向东方转移创造了套利机会。 这份可视化数据包括从2024年4月到2024年6月选定地区之间的商品双边贸易出口值。每个盒子旁边的数值表示分析期间该地区全球液化天然气（LNG）的出口量。“Δ%”表示环比百分变化。 定义:7 QoQ：季度逐季。 全球数据市场回顾并购交易交易统计 领先行业指标 月平均钻机数量: ▪截至2024年第二季度末，与2023年平均水平相比，全球每月平均钻机数量减少了64台，即3.6％。 ▪平均而言，减产达到94台钻机，其中美国的减幅最为显著，减少了76台钻机。相比之下，新增加的钻机数量要低得多，总共只有30台。 钻机，其中13台钻机由 中东。 QoQ钻机计数: ▪季度演变的特点是全球46个石油钻井平台和39个天然气钻井平台的数量减少。 ▪这些扣除大部分发生在加拿大，加拿大减少了25个天然气钻井平台和11个石油钻井平台 ，而在美国， 经历了17台天然气钻机的减少 和21个石油钻井平台。 ▪尽管2024年上半年油价超过每桶80美元，美国运营商继续减少钻机数量，采取谨慎策略以应对2025年可能出现的价格下跌。目前他们的重点是维持现金流并实现适度的生产增长，而非优先追求显著的产量增加。 主要注意事项 2024年第二季度钻机数量分析 月平均钻机数 2,029 2,211 2,177 1,814 1,593 1,747 1,750 1,351 1,361 201620172018201920202021202220232024 拉丁美洲欧洲非洲中东亚太地区加拿大美国 QoQ钻机计数 507 486 271268 116 18 16 51 5957 98 10 89 9 65 70 37 40 81 56 11598 Q1Q2Q1Q2Q1Q2Q1Q2Q1Q2Q1Q2 20242024202420242024202420242024202420242024202420242024 拉丁美洲欧洲Africa中东亚太地区加拿大U.S. 145 147 54 105 Note: 天然气油 174 171 资料来源：贝克休斯，2023年6月30日注：2024年每月平均钻机数 量考虑2024年第二季度的平均值。 钻机数量指标显示了全球活跃钻机的平均数量，该指标被视为石油和天然气领域原油生产的重要先行指标。 Definitions:8 YoY：年复一年。 企业价值/息税折旧及摊销前利润 石油和天然气分部门平均值(LTM/FY23) 综合专业 LTM中间值 国家石油公司全球独立 区域独立 油田服务 中游石油和天然气 LTMFY23 聚焦：油田服务(LTM/FY23) LTM FY23 LTM中间值 ProPetro控股公司帕特森-UTI能源公司.哈里伯顿公司 NOVInc. 韦瑟福德国际有限公司 ChampionX公司 贝克休斯公司 精炼与营销 斯伦贝谢有限公司 气体专家 TechnipFMCplc 0.0x5.0x10.0x15.0x0.0x5.0x10.0x15.0x 资料来源：截至2024年6月30日的资本智商 注释说明: 子行业平均值考虑了每个类别下公共公司的企业价值和EBITDA值。类似地，油田服务子行业也考虑了最 代表公司的市场资本（截至2024年6月30日，且有可用数据进行多重计算，包括LTMEV/EBITDA和FY23EV/EBITDA）。因此，LTM中位数 分析中呈现的数据可能与子行业平均值有所不同，