豆粕：阿根廷干燥天气担忧、美豆收涨，连粕跟随上涨 豆一：国际豆价走强，偏强运行

期货研究 商 品2025年01月02日 研究 豆粕：阿根廷干燥天气担忧、美豆收涨，连粕跟随上涨 泰 国豆一：国际豆价走强，偏强运行 君安期 货吴光静投资咨询从业资格号：Z0011992wuguangjing015010@gtjas.com 研 究【基本面跟踪】 所 豆粕/豆一基本面数据 期货 收盘价（日盘） 涨跌 收盘价（夜盘） 涨跌 DCE豆一2505（元/吨） 3936 +22（+0.56%） na na DCE豆粕2505（元/吨） 2696 +21（+0.79%） na na CBOT大豆03（美分/蒲） 1010 +17.75（+1.79%） 附注：2024年12月31日连盘夜盘休市。 CBOT豆粕03（美元/短吨） 317.3 +5.7（+1.83%） 现货 豆粕（43%）(2024年12月31日报价) 山东（元/吨） 2900～2930，较昨持平或+20；2025年1-2月M2505+200，较昨持平或-10；2-3月M2505+200/+210，较昨持平；4月M2505+30/+40/+60，持平；5月M2505+0，持平；5-6月基差M2505-10，持平；5-9月M2509-80，持平;6-9月M2509-80； 华东（元/吨） 2025年1月M2505+180，较昨-10；2-3月M2505+180/+210，较昨-10或持平；5-6月M2505-30；5-9月M2509-90，持平；6-9月M2509-80，持平；7-9月M2509-80； 华南（元/吨） 2910～2940，较昨基本持平；2025年2-3月M2505+210； 主要产业数据 豆粕 前一交易日（周） 前两交易日（周） 成交量（万吨/日） 10.13 8.85 库存（万吨/周） 63.81 56.1 附注：1）期货：连盘价格指报告日前一交易日（t日），美盘价格一般指隔夜价格；涨跌部分选自文华财经，其中：涨跌数量=t日收盘价-(t-1)日收盘价；涨跌幅度=t日收盘价/(t-1)日结算价。2）现货：指报告日前一交易日价格，现货价格选自卓创资讯。3）产业数据：前一交易日（周）是指报告日的前一交易日（周），前两交易日（周）是指报告日的前两个交易日（周），成交量为日度数据，库存为周度数据，数据选自汇易网。 资料来源：文华财经，卓创，汇易，国泰君安期货研究 【宏观及行业新闻】 12月31日CBOT大豆日评：周二大豆劲升约2%。北京德润林2025年1月1日消息：周二是2024 年最后一个交易日，芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货收盘强劲上涨，但是年线图上连续第二年下跌，未来一年大豆市场依然面临挑战。分析师称，一些投机基金在从华尔街的科技股板块获利回吐后，进入了大宗商品领域。与此同时，美国农户仍在积极卖出。就南美天气而言，阿根廷的天气干燥令人有点担忧，而巴西作物潜力仍然非常好。芝加哥农业资源公司称，阿根廷天气预报比预期干燥，为2024年最后一个 交易日的大豆期货上涨提供了支撑。未来10天，阿根廷和巴西将出现局部降雨和气温升高。但是大豆作物评级估计不会大幅下降。明年全球大豆供应仍将面临供应过剩，因为巴西产量增长超过了全球需求增长。作物专家迈克尔·科尔多涅博士将阿根廷大豆产量预测下调200万吨，为5300万吨；对巴西大豆产 量的预测维持在1.71亿吨。分析师称，巴西大豆产量可能大幅增加，限制了大豆价格的上涨空间。与此同时，对阿根廷干旱天气的担忧“可能继续成为支撑因素，直到天气预报好转”。周三CBOT休市一天，庆祝2025年新年节日，周四恢复交易。（汇易网） 【趋势强度】 豆粕趋势强度：+1；豆一趋势强度：+1（仅指报告日的日盘主力合约期价波动情况） 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。 本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，力求报告内容独立、客观、公正。本报告仅反映作者的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表本公司或任何其附属或联营公司的立场，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，对此本公司可不发出特别通知。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，提示使用本报告的风险，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。若本公司以外的其他个人或机构（以下简称“该个人或机构”）发送本报告，则由该个人或机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该个人或机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该个人或机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该个人或机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为国君期货所有或经合法授权被许可使用 的商标、服务标记及标记，未经国君期货或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。 请务必阅读正文之后的免责条款部分