风起东方振翅翱翔2025新年投资策略会主动权益投资专场20241230

会会——主动权益投资专场主动权益投资专场20241230_导读导读 2024年12月31日14:32 关键词关键词 刘亚楠权益固收浦银安盛基金蒋家良投资趋势科技新能源汽车货币政策资本市场国资并购重组合肥模式人工智能高质量发展半导体信创高端制造合肥面板新能源 全文摘要全文摘要 本次讨论集中于浦银安盛基金2025新年投资策略会，涵盖权益固收、FOF指数量化、POD另类等多资产领域的投资策略与市场趋势。蒋家良强调了科技自主可控的重要性，看好半导体、信创及高端制造的国产化替代机遇。张启尧从宏观角度分析，指出政策放松与经济修复阶段性的积极作用，强调市场需关注政策持续宽松的影响。 风起东方风起东方振翅翱翔振翅翱翔2025新年投资策略新年投资策略 会会——主动权益投资专场主动权益投资专场20241230_导读导读 2024年12月31日14:32 关键词关键词 刘亚楠权益固收浦银安盛基金蒋家良投资趋势科技新能源汽车货币政策资本市场国资并购重组合肥模式人工智能高质量发展半导体信创高端制造合肥面板新能源 全文摘要全文摘要 本次讨论集中于浦银安盛基金2025新年投资策略会，涵盖权益固收、FOF指数量化、POD另类等多资产领域的投资策略与市场趋势。蒋家良强调了科技自主可控的重要性，看好半导体、信创及高端制造的国产化替代机遇。张启尧从宏观角度分析，指出政策放松与经济修复阶段性的积极作用，强调市场需关注政策持续宽松的影响。讨论亦触及人工智能科技的投资机会，特别是AI算力在消费电子、机器人及自动驾驶领域的应用前景。整体而言，讨论强调投资需保持专业与耐心，通过合理的资产配置与稳健策略应对市场波动。 章节速览章节速览 ● 00:00 2025新年投资策略会直播总结新年投资策略会直播总结在2025新年投资策略会上，主持人刘亚楠介绍了会议的六大主题，包括权益固收、FOF 指数量化等，旨在探讨不同资产领域的投资趋势。特别强调了权益投资与书法之间的类比，指出两者在宏观审视和微观构思上的共通之处。随后，蒋家良总分享了他对2025年市场及投资机遇的独到见解。 ● 05:18 2024年经济回顾与年经济回顾与2025年展望年展望回顾2024 年，全球经济面临复杂多变的环境，但股市保持稳健增长，受美联储政策调整和人工智能发展等因素推动。国内股市呈现阶段性特征，上半年市场波动，下半年逐渐稳定。政策积极转变促进了市场活跃度和价值重估。展望2025年，全球金融条件预计宽松，中国经济稳中向好，重点在内需驱动、政策支持下的基建和制造业投资扩张。消费在补贴政策和风险偏好改善下有望修复，进出口面临压力但内需支撑下进口可能改善。科技、新能源汽车、高分红板块等领域预计成为市场热点，体现了经济转型和升级的趋势。 ● 09:12浦银安盛基金：把握高质量发展下的资本市场机遇浦银安盛基金：把握高质量发展下的资本市场机遇 浦银安盛基金致力于在经济高质量发展阶段，通过科技创新、低碳和全球化等新增长动能，推动资本市场持续走强。公司构建了完整的权益布局，包括主动与被动权益投资，以及在科技、周期性行业和海外智能科技领域的深度布局。此外，浦银安盛也正向多元资产、多元策略的FOF2.0时代转型，致力于为客户提供综合资产配置解决方案。通过组织策略会和邀请行业专家分享，浦银安盛基金旨在与投资者共同探索A股未来的投资机会。 ● 12:39 2025年市场展望：强市场新逻辑年市场展望：强市场新逻辑 本次分享着眼于2025年市场的展望，提出了‘强市场新逻辑’的观点。首先，认为市场已从特定时点实现系统性反转，强调资本市场的新定位及其对经济的积极影响。其次，指出资本市场有助于资源有效配置、提升实体经济指标和化解债务压力。此外，国资在资本市场中的角色愈发重要，通过活跃的二级市场帮助盘活国有资产。最后，以合肥模式为例，说明了如何通过资本市场促进地方经济发展，实现正向循环。整体上，对未来资本市场的方向持乐观态度。 ● 19:03市场节奏分析及未来展望市场节奏分析及未来展望 自924以来，市场经历了短期大幅上涨，此为政策反转后市场底部修复的表现。当前，从估值和全球比较角度看，市场修复已较为充分。接下来市场将进入盈利主导阶段，但本轮盈利修复需更长时间。预计经济和盈利的系统性反转需经过多个阶段，呈现震荡式上升。重点关注明年3、4月及下半年作为关键时间点，以观察经济目标确认、政策应对及盈利反转迹象，从而把握市场从估值到盈利主导的转变时机。 ● 23:01高赔率方向与胜率板块的投资策略高赔率方向与胜率板块的投资策略在当前的投资环境中，投资策略主要分为两大部分：一是关注于高赔率的方向，重点在于新的生产力（包括AI 、半导体、低空经济、机器人信创等）和并购重组，特别强调央国企参与的并购重组标的；二是偏向于胜率或盈利驱动的板块，主要聚焦于内需（消费和受益于画寨的地产及基建链板块）和供给侧收缩的新兴制造业（如新能源和军工作为代表的板块）。这种策略旨在把握政策引领的经济动能切换和供给侧逻辑带来的投资机遇。 ● 24:21绝对收益投资新思路分享绝对收益投资新思路分享 在当前的经济和资本市场背景下，绝对收益投资引起了广泛关注。随着中国经济的长期信心以及财政和货币政策的共同发力，资本市场展现出积极的态势。财政政策的实施与经济整体及上市公司ROE的改善呈现出良好相关性。同时，经过长时间的调整，资本市场内在价值不断显现，权益投资和固定资产投资都显现出了投机机会。在绝对收益投资领域，出现了多资产投资组合分散、绝对收益方式多样化以及从个股选择向策略输出转变的三大变化趋势。这要求基金经理不仅要有选股能力，还要能够提供稳定的投资策略，以应对资本市场的多变性和周期性。 ● 27:58适应市场变化的资产管理策略适应市场变化的资产管理策略 为更好地满足持有人需求，资产管理人在产品端、资产端、负债端进行匹配，提供多样化产品，丰富投资策略，做好客户适当性管理。通过构建立体投资框架体系，包括大类资产配置、权益行业投资、固收投资等策略，以及关注红利、价值、质量等因子，实现投资目标。在负债端，通过匹配客户预期收益与风险承受能力，提供绝对收益策略产品，如红利价值、景气成长等，注重长期收益预期而非短期保证正收益。此外，投资团队不断精进，注重控制回撤，提升风险收益比，扩展投资范围，增强投资能力，应对多变市场。 ● 32:57科技投资新变局：自主可控与科技投资新变局：自主可控与AI发展方向发展方向随着美国对华科技制裁的加剧，自主可控的半导体产业和AI 相关方向成为科技投资的重点。自主可控方面，关注设备零部件、先进制造和制程、先进封装，特别是7纳米以下芯片的制程、HBM芯片及先进光刻机的发展。AI方向，着重于AI芯片及训练推理领域的产品矩阵完善，应对全球范围内的技术挑战。 ● 38:01 AI算力投资与未来发展算力投资与未来发展自去年年初以来，AI在云端的发展迅猛，国内外算力领域投资机会众多。未来，AI 算力将持续发展，受到国内外企业及国家策略的推动。AI对社会的影响巨大，可比肩工业革命或科技革命，将深刻改变生产 生活方式，提高劳动生产率。当前，算力投入不足与大模型应用不足是主要矛盾，预期算力投资将持续，直到大模型能够有效解决更多问题，实现广泛的应用于生产和生活领域。 ● 40:04 AI技术的未来发展方向及应用前景技术的未来发展方向及应用前景未来几年，AI技术在多个领域的应用和发展预计将呈现快速增长态势。在消费电子领域，AR眼镜被视为AI 技术落地的重要载体，其能在视觉交互、音频交互等方面提供新体验，促进人们生活应用的多样化。手机方面，跨APP调用将成为一大趋势，推动手机及相关零部件的升级。AI在PC领域的应用也将加速，特别是在B端市场。机器人领域，随着技术的进步和智能的增强，机器人将在B端和C端市场拥有广阔空间。自动驾驶是AI另一个关键应用领域，随着技术的成熟，智能驾驶将进入新纪元。此外，AI软件的发展也不容忽视，大模型能力的提升将推动多模态应用在各行各业的落地和加速。整体来看，半导体的自主可控和AI的软硬件落地将是未来科技产业发展的主要方向。 ● 46:51张总对资本市场反转的深度分析张总对资本市场反转的深度分析张总在分享中提到，当前资本市场正处于一个反转阶段，与反弹不同，这一波自924 以来的上涨是可持续的。他强调，反转的核心逻辑在于政策发力、资本市场战略地位提升等方面。张总指出，资本市场在资源配置、提振居民信心和化债中扮演着重要角色，认为本次资本市场的活跃是完成这些重任的核心。他强调，与短期的市场波动相比，更应关注持续时间和长度，预示着一个长期、健康向上的资本市场是未来的趋势。 ● 49:31市场分析与展望市场分析与展望 讨论集中在市场当前状态的分析和未来展望上。一部分观点认为市场近期的走势可能是估值修复的表现，预期随着经济增长和政策支持，市场仍有上升空间。另一部分观点强调，AI技术的发展将带来产业变革，提高生产效率并改变生活方式，对于股市长期发展持乐观态度。同时指出，经济和股市正经历新旧动能的转换，尽管短期内可能存在波动，但中长期看，市场前景积极，反映经济运行和科技趋势。 ● 54:02 A股市场历史底部复苏特征与未来展望股市场历史底部复苏特征与未来展望对话中讨论了A股市场历史上的几次底部复苏情况，包括2008年、2016年、2018 年以及最近的行情，指出这些复苏通常是从估值被严重低估的板块开始，随后扩展到其他板块，形成结构性行情。特别提到，市场反转初期往往伴随着系统性风险偏好的修复，而此次与过往不同的是，经济和盈利的改善可能需要更长的时间。强调了两个关键 时间点：一是明年一季度报的时间点，二是PPI转正时刻，这两个点可能标志着市场将从估值和政策主导转向盈利主导。 ● 58:06探讨市场行情与投资策略选择探讨市场行情与投资策略选择 对话中讨论了在市场行情向好时，是否仍需坚持绝对收益策略，还是应多配置科技等高弹性资产。一方面，绝对收益策略因其能较好平衡收益与风险而受到推崇，适合长期投资；另一方面，根据个人风险偏好和回报预期选择合适的投资策略更为关键，稳健与弹性并存的投资组合可以提供更好的投资体验。 ● 01:02:19明年投资机会分析明年投资机会分析投资重点分为高赔率和高胜率方向，包括新的生产力（如AI 、半导体、信创等）和并购重组，特别是央国企参与的案例。高胜率板块关注内需消费、受益于政策的地产和基金类公司，以及先进制造业（新能源和军工）。明年市场预期以结构性机会为主，建议通过专业投资机构把握。 ● 01:05:07探讨探讨AI革命的未来发展及投资机遇革命的未来发展及投资机遇 在最近的讨论中，AI的发展和投资机遇成为了焦点。AI算力的投资持续性被看好，认为大模型的进一步发展和应用落地将推动AI革命继续前行。此外，随着算力投资的增加，AI应用在B端和C端的落地场景将逐渐增多，预示着AI革命仍处于初步阶段，未来有巨大的发展潜力和投资空间。 问答回顾问答回顾 发言人发言人问：在问：在2025年投资策略会上，首先请蒋家良总分享一下他对年投资策略会上，首先请蒋家良总分享一下他对2024年市场的独到见解以及年市场的独到见解以及对对2025年的年的投资展望。投资展望。 发言人答：大家好，我是浦银安盛基金的蒋家良，非常高兴能与各位相聚，共同开启新一年的投资之旅。回顾2024年，全球经济环境复杂多变但总体呈现稳健增长态势，美联储货币政策调整、全球经济韧性以及人工智能发展等因素推动了全球市场的普遍上扬。在国内，上半年受通胀疲软和企业盈利低迷影响，市场预期波动较大；下半年随着企业盈利改善，市场逐步企稳并稳步提升。展望2025年，预计全球金融条件将更宽松，中国货币政策空间拓宽，宏观经济稳中向好，财政货币政策逆周期调节力度加大，内需将成为经济增长的主要驱动力。同时，随着各项稳增长政策实施，资本市场有望受到新的活力注入。 发言人发言人问：对于未来市场的整体判断以及投资机会有哪些要点？问：