计算机行业：国产大模型DeepSeek V3达到开源SOTA，低空经济发展司正式成立

证券研究报告 国产大模型DeepSeekV3达到开源SOTA，低空经济发展司正式成立 计算机行业强于大市（维持） 平安证券研究所计算机团队 分析师：闫磊S1060517070006(证券投资咨询)YANLEI511@pingan.com.cn黄韦涵S1060523070003(证券投资咨询)HUANGWEIHAN235@pingan.com.cn 研究助理：王佳一S1060123070023（一般证券从业资格）WANGJIAYI446@pingan.com.cn 2024年12月29日 请务必阅读正文后免责条款 行业要闻及简评：1）国产大模型DeepSeekV3达到开源SOTA，671B的MoE训练成本仅558万美元。12月26日，幻方量化全新系列模型DeepSeekV3上线并同步开源。模型能力方面，DeepSeekV3是一个参数量为671B的MoE模型，激活参数37B，在14.8T高质量token上进行了预训练。在多项基准测试中，DeepSeekV3在开源模型中达到SOTA，并在性能上对标世界顶尖闭源模型GPT-4o、Claude3.5Sonnet。值得注意的是，幻方量化强调其训练成本极低，DeepSeekV3仅消耗280万GPU小时，全部训练成本总计为557.6万美元。DeepSeekV3以高性能、低成本的突出特点引起市场关注，使得有限算力预算上进行模型预训练变得更容易，我们预计将为全球开发者、企业和研究人员提供一个强大的工具和资源，有利于AI应用端的加快落地。2）低空经济发展司成立，负责拟订并组织实施低空经济发展战略、中长期发展规划。12月27日，国家发展改革委低空经济发展司正式亮相。国家发改委官网介绍显示，发展低空经济是以习近平同志为核心的党中央作出的战略部署。低空经济发展司是负责拟订并组织实施低空经济发展战略、中长期发展规划，提出有关政策建议，协调有关重大问题等的职能司局。近期低空经济相关政策持续出台，低空经济发展司正式成立，我们认为，低空经济作为新质生产力的典型代表之一，市场潜力巨大，政策与市场共振，有望加快推动我国低空经济产业发展。 重点公司公告：1）盛视科技发布关于收到乌鲁木齐机场改扩建工程机场工程口岸配套设备设施项目边检及出入境管理局设施设备施工中标通知书的公告。2）指南针发布关于参与先锋基金管理有限公司股权司法拍卖进展暨完成工商变更登记的公告。3）四维图新发布关于参股公司佑驾创新在香港联合交易所挂牌上市的公告。4）海格通信发布关于收购四川海格恒通专网科技有限公司30%股权的公告。5）麒麟信安发布关于部分募投项目新增实施主体并投资设立子公司的公告。 一周行情回顾：本周，计算机行业指数下跌4.25%，沪深300指数上涨1.36%，前者跑输后者5.61pct。截至本周最后一个交易日，计算机行业整体P/E（TTM，剔除负值）为48.5倍。本周，计算机行业360只A股成分股中，40只股价上涨，1只持平，318只下跌，1只持续停牌。 投资建议：我们认为，作为新质生产力的重要组成部分，叠加需求端加快修复预期，计算机行业未来有望迎来业绩和估值的双重提升。我们坚定看好计算机行业未来的投资机会，建议关注：1）信创板块，推荐海光信息、龙芯中科、中科曙光、金山办公、福昕软件、太极股份，建议关注中国软件、诚迈科技、达梦数据、星环科技、普联软件、远光软件；2）华为产业链板块，推荐神州数码，建议关注软通动力、拓维信息、麒麟信安、润和软件、卓易信息、海量数据；3）AI板块，强烈推荐中科创达、盛视科技、启明星辰，推荐工业富联、浪潮信息、紫光股份、科大讯飞、德赛西威、万兴科技，建议关注寒武纪、景嘉微、彩讯股份；4）低空经济板块，建议关注万丰奥威、莱斯信息、中科星图、纳睿雷达、国睿科技、四川九洲、纵横股份、中信海直、深城交、华测导航、海格通信、北斗星通；5）金融IT板块，强烈推荐恒生电子，推荐顶点软件、宇信科技，建议关注同花顺、新国都、新大陆、神州信息、长亮科技。 风险提示：1）信创产业发展低于预期。2）AIGC产业发展低于预期。3）低空经济产业发展低于预期。 国产大模型DeepSeekV3达到开源SOTA，671B的MoE训练成本仅558万美元事件描述：12月26日，幻方量化全新系列模型DeepSeekV3上线并同步开源。 点评：DeepSeekV3以高性能、低成本的突出特点引起市场关注，使得有限算力预算上进行模型预训练变得更容易，我们预计将为全球开发者、企业和研究人员提供一个强大的工具和资源，有利于AI应用端的加快落地。 模型能力方面，DeepSeekV3是一个参数量为671B的MoE模型，激活参数37B，在14.8T高质量token上进行了预训练。在多项基准测试中，DeepSeekV3的成绩超越了Qwen2.572B和Llama3.1405B等其他开源模型，在开源模型中达到SOTA （最先进水平，StateoftheArt），并在性能上对标世界顶尖闭源模型GPT-4o、Claude3.5Sonnet。尤其在数学能力方面，以2024年美国数学竞赛和全国高中数学联赛题库进行测试，DeepSeekV3大幅超过了所有开源闭源模型。 训练成本方面，值得注意的是，幻方量化在已开源的论文中强调其训练成本极低，通过对算法、框架和硬件的优化协同设计，假设H800GPU的租用价格为每块GPU2美元/小时，DeepSeekV3仅消耗280万GPU小时，全部训练成本总计为557.6万美元。而相较Llama3405B（消耗3080万GPU小时）而言，DeepSeekV3的训练计算量相当于减少了约11倍。 API定价方面，幻方量化表示DeepSeekV3的API服务定价将上调为每百万输入tokens0.5元（缓存命中）/2元（缓存未命中），每百万输出tokens8元，按缓存未命中的输入价格计，加总成本是10元人民币。DeepSeekV3的定价大幅低于Claude3.5Sonnet（每百万输入3美元、输出15美元）、OpenAI的GPT4o定价（每百万输入5美元、输出15美元）等同类型模型，单论价格，DeepSeekV3极具性价比。 资料来源：财联社，量子位，平安证券研究所 低空经济发展司成立，负责拟订并组织实施低空经济发展战略、中长期发展规划事件描述：12月27日，国家发展改革委低空经济发展司正式亮相。 点评：近期低空经济相关政策持续出台，低空经济发展司正式成立，负责拟订并组织实施低空经济发展战略、中长期发展规划，我们认为，低空经济作为新质生产力的典型代表之一，市场潜力巨大，政策与市场共振，有望加快推动我国低空经济产业发展。 国家发改委官网介绍显示，发展低空经济是以习近平同志为核心的党中央作出的战略部署。低空经济发展司是负责拟订并组织实施低空经济发展战略、中长期发展规划，提出有关政策建议，协调有关重大问题等的职能司局。 同时，国家发改委官网发布了低空经济发展司在近日开展的两项重要工作。一是低空经济发展司负责同志与通信、导航方面有关专家进行座谈，就低空智能网联系统建设进行交流。二是低空经济发展司负责同志与自然资源部、生态环境部等部委和有关中央企业进行座谈，了解相关领域低空经济典型场景应用和相关基础设施建设发展情况，并就推动低空基础设施有序规划建设进行交流。 近期低空经济相关政策持续出台，12月25日，国务院办公厅印发《关于优化完善地方政府专项债券管理机制的意见》，明确将低空经济基础设施、省级产业园区基础设施等纳入地方政府专项债券用作项目资本金范围。12月27日，交通运输部在国新办新闻发布会上表示“加快发展通用航空和低空经济，通过改革释放发展活力”，全国工业和信息化工作会议上工信部明确“因地制宜建设低空信息基础设施”。根据全国教育大会“建立科技发展、国家战略需求牵引的学科专业设置调整机制和人才培养模式，超常布局急需学科专业”的部署，近日教育部公示了西工大、北航、南航等6所双一流、211、985高校申报增设低空经济相关本科专业。 资料来源：国家发改委官网，平安证券研究所 【盛视科技】公司发布关于收到乌鲁木齐机场改扩建工程机场工程口岸配套设备设施项目边检及出入境管理局设施设备施工中标通知书的公告。公告称，公司已取得项目的中标通知书，项目名称：乌鲁木齐机场改扩建工程机场工程口岸配套设备设施项目边检及出入境管理局设施设备施工，招标人：新疆机场（集团）有限责任公司，中标金额：179,560,762.11元。（公司公告12/24） 【指南针】公司发布关于参与先锋基金管理有限公司股权司法拍卖进展暨完成工商变更登记的公告。公告称，2024年12月26日，公司通过查询深圳市市场监督管理局商事主体信用监管公示平台获悉，先锋基金已完成股东及股权比例的变更，先锋基金34.2076%股权已登记至公司名下，联合创业集团有限公司已不再是先锋基金股东。（公司公告12/26） 【四维图新】公司发布关于参股公司佑驾创新在香港联合交易所挂牌上市的公告。公告称，公司的间接参股公司深圳佑驾创新科技股份有限公司（以下简称“佑驾创新”）于2024年12月27日在香港联合交易所有限公司主板挂牌上市 （股份简称：MINIEYE，股份代号：2431）。发行价格为17.00港元/股。（公司公告12/27） 【海格通信】公司发布关于收购四川海格恒通专网科技有限公司30%股权的公告。公告称，公司于2024年12月26日审议通过了《关于收购四川海格恒通专网科技有限公司30%股权的议案》。董事会同意公司及全资子公司天腾投资联合收购公司控股子公司海格恒通剩余30%股权，合计交易金额为4,800万元，本次交易完成后，公司将直接持有海格恒通75%股权、全资子公司天腾投资将持有海格恒通25%股权，从而实现对海格恒通的全面控股。（公司公告12/27） 【麒麟信安】公司发布关于部分募投项目新增实施主体并投资设立子公司的公告。公告称，公司于2024年12月27日审议通过了《关于部分募投项目新增实施主体并投资设立子公司的议案》。因公司经营战略发展需要，及更好地保障募投项目的有效实施，公司拟分别在贵州省贵阳市、福建省福州市设立全资子公司，注册资本分别为1000万元，并新增前述全资子公司为募投项目“区域营销及技服体系建设项目”的实施主体。（公司公告12/28） 资料来源：各公司公告，平安证券研究所 本周，计算机行业指数下跌4.25%，沪深300指数上涨1.36%，前者跑输后者5.61pct。年初至本周最后一个交易日，计算机行业指数累计上涨8.79%，沪深300指数累计上涨16.03%，计算机行业指数累计跑输7.22pct。 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% 01-02 01-12 01-24 02-05 02-23 03-06 03-18 03-28 04-11 04-23 05-08 05-20 05-30 06-12 06-24 07-04 07-16 07-26 08-07 08-19 08-29 09-10 09-24 10-11 10-23 11-04 11-14 11-26 12-06 12-18 -40% 年初以来计算机行业指数相对表现本周计算机及各行业指数涨跌幅表现 计算机（申万） 沪深300 相对表现（计算机-沪深300） 1.36% -4.25% 5% 4% 3% 2% 1% 0% -1% -2% -3% -4% -5% -6% -7% 银行石油石化沪深300公用事业交通运输家用电器非银金融 汽车通信 国防军工 综合食品饮料农林牧渔 煤炭电力设备建筑材料 电子有色金属 钢铁基础化工机械设备建筑装饰 环保医药生物商贸零售轻工制造美容护理房地产纺织服饰计算机社会服务 传媒 -8% 资料来源：Wind，平安证券研究所 截至本周最后一个交易日，计算机行业整体P/E（TTM，剔除负值）为48.5倍。本周，计算机行业360只A股成分股中，40只股价上涨，1只持平，318只下跌，1只持续停牌。 涨