- 核心观点:神威药业积极布局独家中药创新药,多项创新药进展顺利,产品管线丰富,口服药占比提升。受医药行业环境影响,业绩短暂承压,但公司通过成本控制和新的产品线推动业绩恢复增长。
- 关键数据:
- 目标价:15.75港元,预计升幅:64.5%
- 2024年前三季度营业额:28.87亿元,同比减少16.9%
- 创新药:一贯煎颗粒获批上市,塞络通胶囊、JC胶囊完成III期临床试验,Q-B-Q-F浓缩丸进行III期临床试验
- 塞络通胶囊:针对血管性痴呆,预计2025年上半年申请生产批文
- 中药配方颗粒:位列全国前五,目前90.4%销量来自河北和云南,其他省份占0.9%
- 预计2024-2026年收入:44.13亿元、47.22亿元、51.47亿元,净利润:10.12亿元、10.96亿元、11.84亿元
- 静态PE:7.5倍,股息率:6.1%
- 研究结论:
- 维持买入评级,目标价15.75港元,对应2024年12倍PE
- 公司价值低估,有望通过创新药和中药配方颗粒拓展市场实现业绩增长
- 风险提示:
- 产品研发进度不及预期
- 新业务开拓放缓
- 集采和医保谈判政策影响