电力设备行业：宁德推出两类标准换电块，江苏启动第二轮7.65GW海风竞配

电力设备证券研究报告/行业定期报告2024年12月23日 ： 评级增持（维持） 重点公司基本状况 股价EPSPE 分析师：曾彪 执业证书编号：S0740522020001 Email：zengbiao@zts.com.cn 分析师：吴鹏 执业证书编号：S0740522040004 Email：wupeng@zts.com.cn 分析师：赵宇鹏 执业证书编号：S0740522100005 Email：zhaoyp02@zts.com.cn 分析师：朱柏睿 执业证书编号：S0740522080002 Email：zhubr@zts.com.cn 基本状况 上市公司数351 行业总市值(亿元)57,477.48 行业流通市值(亿元)49,494.69 行业-市场走势对比 相关报告 1、《宁德40亿欧元落子西班牙，海 风1.3GW风机开标》2024-12-16 2、《【中泰电新】电池片环节推荐报告：供给侧改革预期下电池片率先迎来边际变化，重点关注新技术+高盈利市场》2024-12-11 3、《美国固态电池公司QS发布下一代产线设备，铁锂涨价渐落地》2024-12-08 简称评级 （元）2022A2023A2024E2025E2026E2022A2023A2024E2025E2026E 科达利104.293.844.455.416.668.1127.1323.4219.2815.6612.86买入 宁德时代262.7112.5810.0311.9714.7517.5920.8826.1921.9517.8114.94买入 上能电气46.490.340.801.572.353.21135.4258.2329.6119.7814.48买入 艾罗能源53.199.456.652.975.006.845.637.9917.9110.647.78买入 德业股份82.726.354.165.566.958.1913.0319.8614.8811.9010.10买入 东方电缆53.551.221.451.842.513.1443.7236.8329.1021.3317.05买入 备注：股价截至12月20日收盘价。 报告摘要 锂电：1）对标92、95号汽油，宁德时代推出20和25两种巧克力换电块。2）印度将强制要求太阳能、风能项目配置储能。3）北京：支持氢能车辆推广运营，以重物运输、城市物流配送等为重点。4）阿维塔科技完成超110亿元C轮融资，估值超 300亿。锂电产业链部分公司4季度业绩环比向上，25年有望出现供需拐点。行业进 入2-3年上行周期。展望未来两年，业绩、估值均有大幅提升可能性，属于中线布局较好板块。推荐【宁德时代】【亿纬锂能】；材料建议关注【尚太科技】【科达利】 【湖南裕能】【天赐材料】；看好快充渗透率提升带来的迭代机会，推荐信德新材，建议关注【黑猫股份】【天奈科技】；看好锂电新技术方向固态电池的主题行情，建议关注【瑞泰新材】等。 储能：1）美国储能2024年：预计全年新增34.4GWh，户储创新高，电网级储能增 速快，工商储发展平平。2）南方两个细则修订：独立储能调峰补偿大幅下降，平均 降价约0.28元/kWh，新增配建储能调峰补偿。展望未来，光储发货加速叠加海外比 例提升，龙头业绩继续加速释放，叠加在手订单支撑估值逐步切25年，板块有望迎来戴维斯双击，标的【上能电气】【阳光电源】【阿特斯】【科华数据】【盛弘股份】 【禾望电气】【通润装备】等；户储板块，展望Q4，欧洲德语区需求修复、东北欧放量，以及新兴市场进入发货小高峰，排产有望继续向上并进一步强化市场对板块25年信心，标的【德业股份】【艾罗能源】【锦浪科技】【禾迈股份】【固德威】【昱能科技】等。 电力设备：1）2025年能源工作重点任务清单公开，我国将加快建设新型能源体系， 大力推进风电光伏开发利用，积极安全有序发展核电。2）±800千伏陇东—山东特高 压直流工程全线贯通。配网重点关注南网份额较高和边际提升较快标的：四方股份/三星医疗/东方电子。出海重点关注：三星医疗/神马电力/金盘科技/明阳电气等。 光伏：需求端，光伏装机预期平稳增长；供给端，供给侧改革逐步落地+行业自律减 产+产能逐步出清，板块经营拐点有望加速到来，全面看多光伏板块，建议重视已充 分体现经营韧性和阿尔法的光伏龙头：【福斯特】【福莱特】【聚和材料】【中信博】 【钧达股份】等；同时建议积极关注主材龙头：【隆基绿能】【晶科能源】【晶澳科技】【天合光能】【通威股份】【横店东磁】等。 风电：量价修复逻辑强化，双海战略打开空间。近期，菲律宾能源部透露将于2025Q3 启动第�轮绿色能源拍卖主要针对海上风电项目，韩国政府成功授予1.9GW海风风 电项目，海外海风景气向上。国内海风重点项目陆续开工，明年展望值得期待。江苏2.65GW项目有明显进展且第二轮7.65GW竞配启动，帆石一风机已中标/两回500kV海缆已中标、帆石二环评获批、青州�七500kV直流海缆已中标，叠加其他重点项目招标、建设节奏有序进行，25年交付量有望明显提升。风电需求高景气，预期带动上游产业链需求高增，产能预期偏紧带动价格回升、盈利修复，同时双海进一步打开成长空间。建议重点关注：1、充分受益于国内外海风需求释放的海缆龙头：【中天科技】【东方电缆】【起帆电缆】等；塔筒单桩龙头：【大金重工】【海力风电】【天顺风能】【润邦股份】【泰胜风能】【天能重工】等2、经营拐点向上叠加出海打开成长空间的整机龙头：【明阳智能】【运达股份】【金风科技】【三一重能】等3、具备强阿尔法的细分零部件龙头，25年量价齐升弹性可期：【广大特材】【威力传动】 【金雷股份】【日月股份】等。 风险提示事件：装机不及预期；原材料大幅上涨；竞争加剧；研报使用的信息更新不 及时风险；第三方数据存在误差或滞后的风险等。 内容目录 一、锂电5 1、本周电池行业指数及核心标的收益率跟踪5 2、行业及公司事件跟踪5 3、国内外电动车销量及电池装机量6 1）全球动力电池装机量6 2）欧洲主要国家电动车销量7 3）国内电动车销量8 3、本周锂电池产业链价格跟踪9 二、储能10 本周储能政策及事件跟踪10 三、电网设备11 四、光伏板块12 1、光伏产业链跟踪12 2、本周光伏事件跟踪14 �、风电板块14 1、本周海风进展梳理14 2、其他新闻16 3、海陆风招标数据追踪16 4、海陆风中标数据追踪17 5、原材料价格跟踪18 六、投资建议19 风险提示20 图表目录 图表1：本周电池行业核心标的收益率（从高到低排序）5 图表2：全球动力电池装机（GWh）7 图表3：全球动力电池市占率7 图表4：欧洲主要国家新能源车销量（辆）8 图表5：国内车企新能源车销量（辆）9 图表6：中镍三元电池成本变动情况10 图表7：磷酸铁锂电池成本变动情况10 图表8：硅料价格走势13 图表9：硅片价格走势13 图表10：光伏电池片价格走势13 图表11：光伏组件价格走势13 图表12：光伏玻璃价格走势14 图表13：光伏胶膜价格走势14 图表14：陆风月度新增招标量（MW）16 图表15：海风月度新增招标量（GW）16 图表16：2024年海风招标业主分布17 图表17：2024年海风招标地区分布17 图表18：陆风月度招标价格（元/KW）18 图表19：海风月度招标价格（元/KW）18 图表20：陆风中标规模分布（按主机商，2024年）18 图表21：陆风中标价格分布（2024年）18 图表22：海风中标规模分布（按主机商，2024年起至今）18 图表23：海风中标价格分布（2024年起至今）18 图表24：中厚板价格走势（元/吨）19 图表25：生铁价格走势（元/吨）19 图表26：环氧树脂价格（元/吨）19 一、锂电 1、本周电池行业指数及核心标的收益率跟踪 4）本周申万电池指数（801737.SI）下跌1.99%，跑输沪深300（000300.SH）1.851pct。 本周锂电板块涨幅在所有行业中排名靠后。本周锂电板块涨幅在所有行业中排名中后。本周受益消费+科技创新拉动，消费电子相关公司股价涨幅较大，如：豪鹏科技（+11.25%）、壹石通（+4.77%）、珠海冠宇（+2.92%）。 图表1：本周电池行业核心标的收益率（从高到低排序） 涨跌幅 涨跌幅 涨跌幅 豪鹏科技 11% 湖南裕能 -2% 华友钴业 -4% 壹石通 5% 当升科技 -2% 派能科技 -4% 珠海冠宇 3% 杉杉股份 -2% 星源材质 -4% 嘉元科技 2% 新宙邦 -2% 天赐材料 -4% 比亚迪 1% 蔚蓝锂芯 -2% 长远锂科 -4% 欣旺达 0% 厦钨新能 -3% 鹏辉能源 -4% 亿纬锂能 0% 孚能科技 -3% 信德新材 -4% 科达利 0% 中科电气 -3% 德方纳米 -4% 贝特瑞 0% 振华新材 -3% 尚太科技 -4% 宁德时代 -2% 容百科技 -3% 恩捷股份 -4% 国轩高科 -2% 璞泰来 -3% 中伟股份 -4% 来源：WIND，中泰证券研究所 2、行业及公司事件跟踪 5）宁德时代推出20号和25号标准换电块 12月18日，宁德时代在2024宁德时代巧克力换电生态大会上推出20号和25号标准换电块。 1）20号适配A0级产品，磷酸铁锂版本42度电，400Km续航；三元版本52度电，500Km续航。2）25号适配A级和B级车，磷酸铁锂56度电，500Km续航；三元70度电，600Km续航。 换电块订阅费用：1）20号换电块分为家庭包369元/月（单月里程≤3000km），畅行包469元/月（不限里程）。2）25号换电块分为家庭包499元/月（单月里程≤3000km），畅行包599元/月（不限里程）。 2025年宁德时代目标建设1000座换电站（时代电服建设），中期目标为10000座（跟 生态链伙伴合作建设），最终目标在全国建3-40000座。3万座站平均单站20块电池， 对应33.6GWh储能；服务2000万台车，对应1120GWh电池。 此外，杨峻表示巧克力换电已经和长安、广汽、北汽、�菱、一汽官宣了合作，共同推出十款换电车型，从今年年底开始陆续上市。 6）印度或要求可再生能源项目强制配备10%储能 日前，部长PrashantKumarSingh在印度工业联合会(CII)主办的第21届全球中小微型企业商业峰会上表示，最初可以规定10%的电池储能比例，并逐步提高。他说到，“我们正在处理这个间歇性问题，可再生能源的利用是有限的，因为太阳能只能提供7-8小时的电力，而风能是季节性的。如果使用电池储能，它就会变成持续的全天候电源.” 此外，部长还提到，最近招标的太阳能、风能和电池储能相结合的项目与燃煤电厂相比价格更具竞争力。 “现在电池价格下降，继续发展而不是单独建设太阳能或风能项目是明智之举。考虑到电池价格不断下降，我们可能会从在太阳能或风能电厂强制安装少量电池诸能开始，然后逐渐扩大规模，10%的比例将是一个好的开始。根据价格趋势，这个比例（强制配储比例）可能会上升到30-40%，”他说。部长PrashantKumarSingh称，预计该计划将很快宣布。 7）北京：支持氢能车辆推广运营，以重物运输、城市物流配送等为重点 12月17日，北京市经济和信息化局发布《北京市关于支持氢能产业发展的若干政策措施（修订版）》（简称《若干措施》）。 《若干措施》明确：支持车辆推广运营。以省际间专线货运、城市重型货物运输、城市物流配送、城市客运等场景为重点，积极推动京津冀燃料电池汽车示范城市群建设，开展氢燃料电池汽车示范应用。对纳入并完成我市燃料电池汽车示范应用项目的整车制造企业、车辆运营企业以及核心零部件企业，按照一定标准分别予以奖励。 8）阿维塔科技完成超110亿元C轮融资，估值超300亿 12月17日，阿维塔科技宣布成功获得超过110亿元人民币的C轮融资。这家由长安汽车、华为和宁德时代共同打造的企业，在上海产权交易所完成了其增