医药生物行业：国资委发布市值管理意见，关注医药领域优质央国企

本周观点

• 医药板块震荡调整，沪深300下跌0.14%，医药生物下跌2.13%，位列31个子行业第13位。所有子板块均下跌，其中中药、生物制品、医药商业、医疗服务、医疗器械、化学制药分别下跌0.55%、1.62%、1.78%、2.30%、2.68%、2.78%。
• 前半周受市场共振和集采情绪影响，医药指数回调较多，药品和器械板块跌幅领先。后半周企稳回升，中药和医药商业表现亮眼。
• 第十批集采降幅较大，但对上市公司实际影响有限，医保对创新药械支持力度持续加大。全国医疗保障工作会议将商业保险引入作为2025年重点工作，建议关注商保进展，支付端改善或带来医药板块大级别行情。

政策与市场动态

• 国资委发布市值管理意见，将市值管理纳入央企负责人考核，推动央企市值管理进入新阶段。医药生物行业央国企集中在中药、流通和血制品领域，东阿阿胶、博雅生物增持股份体现央企担当，优质央国企未来可能通过回购、增持等方式加强市值管理。

行业热点

• 国家医疗保障局印发《麻醉类医疗服务价格项目立项指南（试行）》。
• 北京市医保局公布第一批CHS-DRG付费新药新技术除外支付名单。
• 诺和诺德减肥药CagriSema试验结果不及预期。

科创板申报情况

• 当前申报企业15家（不含终止），上市委通过1家，注册生效2家，已问询3家，中止8家。

一周行情动态

• 2024年初至今，医药板块收益率-10.6%，跑输沪深300收益率-25.1%。本周沪深300下跌0.14%，医药生物下跌2.13%，所有子板块均下跌。

板块估值

• 以2024年盈利预测估值，医药板块PE23.7倍，相对全部A股溢价率18.1%。
• 以TTM估值，医药板块PE26.0倍，低于历史平均水平（35.3倍），相对全部A股溢价率28.8%。

个股表现

• 本周部分个股因事件催化表现亮眼，部分个股因政策、事件扰动调整较大，前期超额个股回调。
• 中泰医药重点推荐个股本月平均上涨0.02%，跑赢医药行业1.49%；本周平均下跌0.75%，跑赢医药行业1.38%。

重点公司动态

• 迈威生物同意境外发行H股并申请香港主板上市。
• 惠泰医疗、三诺生物、百奥泰、康华生物、东阿阿胶、博雅生物等多家公司取得注册证或进展。
• 贝达药业控股子公司盐酸恩沙替尼胶囊获FDA批准上市。

重点公司股东大会提示

• 12月23日至27日，新天药业、丽珠集团、心脉医疗、恒瑞医药等多家公司召开股东大会。

维生素价格跟踪

• 维生素A、C、E、B1、泛酸钙价格稳定，维生素D3价格小幅上涨，维生素B2价格小幅下跌。

风险提示

• 政策扰动风险。
• 药品质量问题。
• 公开资料信息滞后或更新不及时风险。