建筑工程行业：国资委央企市值管理推荐低估值八大央企和四大国际工程公司

核心观点

国资委发布《关于改进和加强中央企业控股上市公司市值管理工作的若干意见》，明确市值管理工作组织领导和责任落实机制，将市值管理纳入中央企业负责人经营业绩考核，并高度重视控股上市公司破净问题，要求解决长期破净问题并制定披露估值提升计划。文件还要求将股票回购增持作为一项长期性基础性工作，建立常态化股票回购增持机制，并制定合理可持续的利润分配政策，增强现金分红稳定性、持续性和可预期性。

关键数据

• 国资委将解决长期破净问题纳入年度重点工作，并要求指导长期破净上市公司制定披露估值提升计划并监督执行。
• 国资委将股票回购增持作为一项长期性基础性工作，建立常态化股票回购增持机制。
• 国资委要求制定合理可持续的利润分配政策，增强现金分红稳定性、持续性和可预期性，增加现金分红频次，优化现金分红节奏，提高现金分红比例。
• PB/股息率：中国铁建0.48/3.8%，中国中铁0.53/3.3%，中国建筑0.55/4.6%，中国交建0.61/2.8%，中国中冶0.67/2.2%，中国电建0.68/2.5%。中国化学0.81/2.2%，中国能建0.93/1.1%。

研究结论

• 推荐破净央国企：中国交建/中国铁建/中国中铁/中国建筑/中国能建/中国电建等。
• 推荐一带一路国改重组：中国海诚/中工国际/北方国际/中钢国际/中材国际等。
• 受益于国资委政策，上述公司有望迎来估值提升和业绩改善。
• 建议关注公司新签订单情况，部分公司订单增长较快，如中国交建、中国能建等。
• 建议关注公司现金分红情况，部分公司股息率较高，如中国建筑、中国中铁等。
• 风险提示：宏观经济政策风险，基建投资低于预期等。