国君策略|主题轮动加剧,关注AI新基建与政策新催化

主题温度计：科技主题快速轮动，红利风格主题维持强势。12月23日-27日热点主题日均成交额平均5.97亿元边际回落，日均换手率同步回落至3.84%。本期热点主题剧烈切换，智算基建/四足机器人高热度，后半周军工/种业方向走强，大模型应用主题回调，期间银行/公路/电力等红利类主题走势稳健。市场整体呈现为权重指数震荡而热点主题快速轮动的特征，警惕追高题材热门股的风险。

核心观点与关键数据：

1. 热点主题轮动加剧：日均成交额5.97亿元，日均换手率3.84%，智算基建/四足机器人领涨，军工/种业后半周走强，大模型应用回调。
2. AI新基建：上海计划2025年底智能算力规模突破100EFLOPS，字节跳动、小米等加码算力资本开支。推荐服务器、电源、UPS、变压器等直接受益，以及液冷服务器及相关机电设备。
3. 具身智能：宇树科技四轮机器人效果超预期，字节推出第二代机器人大模型GR-2。预计2030年全球销量超56万台，市场规模超80亿元，复合增速超30%。推荐人形/轮式机器人本体制造商，以及执行器、减速器等核心零部件。
4. AI应用：DeepSeek-V3模型开源，性能达GPT-4o水平。豆包大模型日均tokens使用量增长33倍。推荐广告营销/教育培训等受益大模型能力提升的企业，以及AI眼镜/AI玩具等终端产品。
5. 国资并购：上海印发私募股权投资基金考核评价办法，国有耐心资本科技股权投资与并购有望活跃。推荐半导体/创新药等科技链主企业，新能源/钢铁等周期行业龙头，以及军工/稀土等战略重组领域。

研究结论： 短期主题选择关注AI基建资本开支节奏和应用端落地情况，以及后续重要政策和地方两会的新催化。风险提示：宏观经济波动、产业政策落地节奏慢。