大消费行业周报（12月第4周）
一、市场周度回顾
本周（12/23-12/27），大消费一级行业均跑输沪深300指数。具体涨跌幅如下：
- 家用电器：+0.93%
- 食品饮料：-0.22%
- 美容护理：-2.39%
- 商贸零售：-2.96%
- 纺织服装：-3.85%
- 社会服务：-5.43%
同期沪深300指数上涨1.36%。各板块领涨个股分别为：
- 食品饮料：来伊份（+20.21%）
- 家用电器：同星科技（+18.42%）
- 纺织服装：哈森股份（+21.01%）
- 商贸零售：东百集团（+32.87%）
- 社会服务：ST东时（+5.73%）
- 美容护理：福瑞达（+8.80%）
领跌个股分别为：
- 麦趣尔（-12.32%）
- ST德豪（-18.97%）
- 夜光明（-14.97%）
- 星微股份（-14.16%）
- 博瑞传播（-14.36%）
- 华业香料（-8.46%）
二、行业要闻及重点公司公告
2.1 行业要闻
- 家电以旧换新持续推进：截至12月19日，全国超3330万名消费者购买家电以旧换新产品超5210万台，家装厨卫“焕新”补贴产品超5300万件，电动自行车以旧换新超100万辆。四川、湖北、贵州等省份已发布2025年以旧换新企业报名遴选通知，预计家电内销增长可持续。
- 义乌市深化国际贸易综合改革：计划25日落地玩具等商品的进口正面清单首单业务，力争2025年全市进口规模达1000亿元，2030年突破3000亿元。
- 全国财政工作会议：提出2025年实施更积极的财政政策，提高财政赤字率，加大支出强度，强化惠民生、促消费。加大消费品以旧换新支持力度，积极发展服务消费，特别是文化旅游消费。
- 贵州茅台2025年经销商会议：预计2024年营收、利润保持两位数增长，2025年调整产品投放量，强化普茅大单品地位，提升消费触达率。
2.2 公司公告
- 九号公司：拟在珠海投资建设智能电动车华南基地，总投资约14.1亿元，建设期18个月。
- 得利斯：收到生猪调出大县奖励资金358.81万元。
- 张裕A：莱州市政府受让朱桥葡萄基地，补偿款2.02亿元。
- 孩子王：预计2024年归属净利润1.6-2.11亿元，同比增长52.21%-100.73%，扣非后净利润1.2-1.6亿元，同比增长91.92%-155.90%。
- 青岛啤酒：董事长黄克兴辞任，姜宗祥当选新董事长兼总裁。
- 金徽酒：控股股东亚特集团调整增持计划，增持金额调整为≥7,800万元，≤15,600万元。
- 小商品城：计划到2030年推动义乌市进口总额增长至3000亿元以上，2026年跨境支付交易规模达100亿美元以上。
- 锦江酒店：全资子公司Plateno收购Lavande、Xana、Coffetel 95%股权，分别运营麗枫酒店、希岸酒店、喆啡酒店。
三、研究结论
- 政策支持消费：财政会议强调扩大内需、提振消费，加大以旧换新及文旅消费支持力度，家电以旧换新2025年将持续进行，旅游市场热度有望提升。
- 摩托车出口强劲：11月中大排量摩托车出口同比增长101.4%，自主品牌出海有望量价齐升，摩托车板块维持高景气度。
- 市内免税店进展：王府井、武商集团拟设立武汉市内免税店，中免集团已在9个城市拥有市内免税店，政策支持免税购物增量场景发展。
风险提示
