基本面周度跟踪：高频｜一二线新房成交再冲高，生产季节性下降

基本面周度跟踪20241229 摘要： 本周高频数据显示基本面整体平稳，经济修复力度可能季节性回落。 本周水泥价格继续回落、沥青价格偏强，雨雪和低温天气导致施工强度季节性下降。螺纹钢表需偏弱，开工率整体回落，春节前基本面可能维持平稳。 消费方面，地铁出行回落、航班出行回升，均强于季节性，汽车销售维持偏强表现，当前汽车采购意愿仍然偏强，但近两周暂停补贴的地方增多，可能导致部分需求后移至明年1月。 通胀方面，本周猪肉价格走弱，鲜菜价格震荡偏强，跨节采购需求可能对食品价格形成一定支撑。 出口方面，本周SCFI回升，BDI平稳，近期特朗普对部分企业态度趋缓，出口预期或受到一定提振。 整体来看，国内基本面整体平稳，生产强度可能季节性下降，经济修复力度有待存量和增量政策发力拉动。一二线新房成交再度冲高，新房和二手房销售均强于去年同期，经济结构性修复延续。 风险提示：报告仅为市场跟踪，不构成投资建议。 1.地产销售：一二线新房成交再度冲高 本周（12月20日至12月26日）新房成交环比回升，三四线城市新房销售较弱。Wind20城成交面积环比+16.87%、同比+8.02%。观察重点城市，环比角度，广州、深圳延续回落，其余城市不同程度回升；同比角度，深圳（+249.24%）、苏州（+82.80%）强于去年同期。 表1：全国及典型城市周度商品房成交面积跟踪 图1：20城新房成交面积环比回升 图2：一线城市新房成交面积（4城）环比回升 图3：二线城市新房成交面积（8城）环比回升 图4：三线城市新房成交面积（8城）环比回落 表2：典型城市周度商品房成交面积跟踪 图5：北京新房成交面积环比回升 图6：上海新房成交面积环比回升 图7：广州新房成交面积环比回落 图8：深圳新房成交面积环比回落 图9：杭州新房成交面积环比回升 图10：苏州新房成交面积环比回升 本周（12月20日至12月26日）二手房成交整体回落，继续强于季节性。观察重点城市，环比角度，北京（-2.22%）和深圳（-4.66%）环比回落；同比角度，重点城市均显著强于去年同期。 表3：典型城市周度二手房成交面积跟踪 图11：北京二手房成交面积环比回落 图12：上海二手房成交面积环比回升 图13：深圳二手房成交面积环比回落 图14：杭州二手房成交面积环比回升 2.投资：施工强度季节性下降 投资方面，螺纹钢表需走弱、仍弱于季节性，钢厂高炉开工率继续回落，气温下降后施工进度季节性下降，实际需求受限。本周商品价格整体震荡，水泥价格延续回落、沥青价格继续上行，短期内无明确驱动，后续关注政策出台落地对实际需求的改善情况。 图15：螺纹钢表观消费量环比回落 图16：螺纹钢现货价格震荡 图17：库存:螺纹钢(含上海全部仓库)环比回落 图18：玻璃期货合约结算价环比回落 图19：沥青指数环比回升 图20：水泥价格指数回落 图21：100大中城市成交土地规划建筑面积环比回升 图22：100大中城市成交土地溢价率环比回升 3.生产：开工率整体下行 生产方面，开工率整体下行，春节将至，生产强度开始季节性下降。 图23：石油沥青开工率环比回落 图24：钢厂高炉开工率环比回落 图25：汽车轮胎开工率走平 图26：焦化企业开工率走平 图27：涤纶长丝开工率环比回落 图28：PTA开工率环比回落 4.消费：出行分化、消费回升，均强于季节性 消费方面，本周地铁出行回落、航班出行回升、汽车消费环比回升，绝对水平均强于季节性，年底购车需求仍然较好，但暂停补贴的地方逐渐增多，部分需求可能延后至1月。 图29：乘用车当周日均厂家零售环比回升 图30：9城地铁出行环比回落 图31：当日电影票房环比回升 图32：国内执行航班（MA7）环比回升 5.出口：SCFI回升、BDI走平 出口方面，SCFI回升、BDI走平，特朗普27日敦促最高法院暂缓实施TikTok强迫出售令，出口预期或在一定程度上改善。 图33：上海出口集装箱运价指数环比回升 图34：波罗的海干散货指数走平 图35：义乌中国小商品出口价格指数走平 图36：CRB现货指数走平 6.物价：猪价回落、鲜菜偏强震荡、油价回升 物价方面，本周猪肉价格显著下行，蔬菜价格震荡偏强，后续跨节采购需求或对肉菜价格形成支撑。 图37：猪肉平均批发价回落 图38：28种重点监测蔬菜平均批发价震荡偏强 图39：英国布伦特原油现货价环比回升 图40：螺纹钢价格震荡