基本面周度跟踪：高频｜一线新房成交继续改善，经济波动平缓

基本面周度跟踪20250105 摘要： 年关将至，经济波动相对平缓。 本周水泥价格继续回落、沥青价格偏强，多数基建项目进入收尾阶段，需求相对平淡。螺纹钢表需偏弱，工业生产开工率多数回落，春节前基本面可能维持平稳。 消费方面，地铁出行回落、航班出行回升，均强于季节性，汽车销售维持偏强表现，1月初，各地补贴政策迅速接续，发改委发布会提到“加力扩围实施‘两新’政策”，预计后续政策对居民消费的支持力度将进一步上升。 通胀方面，本周猪肉价格企稳，鲜菜价格继续偏强震荡，节前备货需求可能对食品价格形成一定支撑。 出口方面，本周SCFI、BDI回升，“抢出口”可能仍在延续。 整体来看，国内基本面整体平稳，节前经济波动可能有限，主要关注节后开门红表现。新房成交全面冲高，二手房销售边际回落，但均强于去年同期，经济结构性修复延续。 风险提示：报告仅为市场跟踪，不构成投资建议。 1.地产销售：一线新房成交继续改善 本周（12月27日至1月2日）新房成交环比回升，一线城市显著强于去年同期。Wind20城成交面积环比+5.66%、同比+73.71%。观察重点城市，环比角度，北京（-7.23%）、苏州（-27.45%）回落，其余城市不同程度回升；同比角度，主要城市均强于去年同期。 表1：全国及典型城市周度商品房成交面积跟踪 图1：20城新房成交面积环比回升 图2：一线城市新房成交面积（4城）环比回升 图3：二线城市新房成交面积（8城）环比回升 图4：三线城市新房成交面积（8城）环比回升 表2：典型城市周度商品房成交面积跟踪 图5：北京新房成交面积环比回落 图6：上海新房成交面积环比回升 图7：广州新房成交面积环比回升 图8：深圳新房成交面积环比回升 图9：杭州新房成交面积环比回升 图10：苏州新房成交面积环比回落 本周（12月27日至1月2日）二手房成交整体回落，继续强于季节性。观察重点城市，环比角度，重点城市均回落，深圳回落幅度最大（-35.81%）；同比角度，重点城市均显著强于去年同期。 表3：典型城市周度二手房成交面积跟踪 图11：北京二手房成交面积环比回落 图12：上海二手房成交面积环比回升 图13：深圳二手房成交面积环比回落 图14：杭州二手房成交面积环比回升 2.投资：施工强度季节性下降 投资方面，螺纹钢表需走弱、仍弱于季节性，钢厂高炉开工率继续回落，年关将至，多数项目进入收尾阶段，需求相对平淡。本周商品价格整体震荡，水泥价格延续回落、沥青价格继续上行，短期内无明确驱动，后续关注政策出台落地对实际需求的改善情况。 图15：螺纹钢表观消费量环比回落 图16：螺纹钢现货价格震荡 图17：库存:螺纹钢(含上海全部仓库)环比回落 图18：玻璃期货合约结算价环比回落 图19：沥青指数环比回升 图20：水泥价格指数回落 图21：100大中城市成交土地规划建筑面积环比回落 图22：100大中城市成交土地溢价率环比回落 3.生产：开工率多数下行 生产方面，开工率多数下行，春节将至，生产强度开始季节性下降。 图23：石油沥青开工率环比回落 图24：钢厂高炉开工率环比回落 图25：汽车轮胎开工率回落 图26：焦化企业开工率回升 图27：涤纶长丝开工率环比回落 图28：PTA开工率环比回升 4.消费：出行分化、消费回升，均强于季节性 消费方面，本周地铁出行回落、航班出行回升、汽车消费环比回升，绝对水平均强于季节性，各地补贴政策开年迅速接续，发改委发布会提到“加力扩围实施‘两新’政策”，预计后续政策对居民消费的支持力度将进一步上升。 图29：乘用车当周日均厂家零售环比回升 图30：9城地铁出行环比回落 图31：当日电影票房环比回升 图32：国内执行航班（MA7）环比回升 5.出口：SCFI、BDI、义乌中国小商品出口价格指数均回升 出口方面，SCFI、BDI、义乌中国小商品出口价格指数均回升，“抢出口”可能仍在延续。 图33：上海出口集装箱运价指数环比回升 图34：波罗的海干散货指数环比回升 图35：义乌中国小商品出口价格指数回升 图36：CRB现货指数回落 6.物价：猪价、油价回升，鲜菜偏强震荡 物价方面，本周猪肉价格上行，蔬菜价格震荡偏强，节前备货需求可能对猪肉及蔬果价格形成阶段性支撑。 图37：猪肉平均批发价回升 图38：28种重点监测蔬菜平均批发价震荡偏强 图39：英国布伦特原油现货价环比回升 图40：螺纹钢价格震荡