金融工程2025年度策略：观涛者勿迷浪，览物者贵察源

整体情绪面：

• 2024年市场经历了多个阶段：观望、全面乐观、短期观望长期布局、谨慎震荡分化、短期观望长期布局、转向开启情绪主导行情、观望盼反弹、乐观分化找主线、短期观望长期布局、观望。
• 市场呈现“深度修正”特性，9月出现显著回升。
• 2025年情绪温度中枢有望上移，呈现曲线式上行趋势，主要驱动力为流动性改善预期。

风格产业趋势：

• 成长风格成交占比持续领先，成为市场焦点，对市场交易活动影响力较大。
• 周期风格和金融风格呈现周期性轮动，金融风格在经济复苏和政策宽松背景下表现预计优于周期风格。
• 科技和周期制造产业成交占比长期领先，对市场波动影响显著。
• TMT科技与中游制造业呈现明显的轮动效应，成为资本市场核心投资方向。
• 下游产业受人口结构调整和政策提振作用，预计在双主线轮动下获得青睐。

行业比较：

• 行业量能：部分月份交易活跃度差异显著，部分行业波动较大。
• 行业内部关联度：约一半以上行业在特定月份触发“拥挤信号”，传媒、电子、房地产、计算机、汽车行业受情绪影响显著。
• 行业成交集中度：非银金融、国防军工等行业长期吸引资金，建议继续重点关注。
• 建议投资者继续重点关注非银金融、国防军工、传媒、电子、通信、房地产、计算机及汽车行业。