棉花：美盘进入圣诞假期 郑棉偏弱震荡

一、行情综述 郑棉主力2501合约收盘价下跌0.15%，报13445元/吨，维持弱势震荡，下游需求无好转，投资者情绪不高，预计持续震荡，关注外盘、经济及政策边际影响。

二、宏观、行业要闻

1. 截至2024年12月25日，全国棉花累计公检23607407包（5330764吨），同比增17.30%；新疆棉累计公检5155064吨，同比增15.97%。
2. 2024/25年度全球棉花产量和消费量环比调减，期末库存微增。国内下游补库意愿不强，纱线库存持续累库，春节前纺企观望情绪浓厚。
3. 2024年12月26日郑棉仓单总量4690张，注册仓单2678张。
4. 坯布库存升至33.9天，多数厂商进入年底收尾，需求下降。
5. 2024/2025年度新疆棉累计加工566.83万吨，同比增19.8%。
6. 2024年棉花年度全国累计检验23607407包（533.08万吨），同比增17.3%；新疆检验量23237136包（524.77万吨），同比增17.3%。

三、数据图表 （略）

四、分析及策略 国际方面，美联储2025年降息概率较低。国内郑棉持续弱势震荡，需求未见好转，纺企经营压力较大，春节前原料补库意愿低。短期郑棉偏弱震荡，需关注累库情况。供应增加及未来套保需求或加剧弱势。

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