消费支撑影响力度逐渐减弱，关注即将到来国内榨季情况-国金期货白糖周报20241014

一、产业基本面分析 国际方面，巴西24/25榨季压榨进度较去年提前，但7月以来速度放缓，累计产量仍高于去年同期，9月底产量较去年增加50万吨（增幅1.5%），低于预期。印度、泰国预期产量显著回升。市场普遍认为24/25榨季全球食糖供应趋于宽松甚至过剩，将影响长期偏弱格局。 国内方面，23/24榨季小幅增产，国际糖价下跌叠加人民币升值，配额外进口糖恢复正利润，进口窗口打开，近期配额外进口量创新高。消费旺季结束，消费支撑减弱。关注即将到来的国内榨季。 二、国内外重要信息

1. 巴西Williams数据显示，截至9月18日港口待装糖船数量为80艘（增1艘），待装糖334.9万吨（降4.4万吨）。
2. 商务部数据，9月关税配额外原糖到港14.64万吨，10月预报到港32.80万吨。
3. USDA预估我国2024/25榨季糖产量1100万吨（较前期提60万吨），消费量1560万吨（降10万吨）。 三、国内现货成交情况 截止10月11日，全国食糖指数综合价6589元/吨（涨58元），广西糖网现货合同价6256元/吨（涨23元）。消费旺季结束，市场进入短暂空档期，关注国内榨季开启情况。 四、盘面行情综述 截止上周五，ICE原糖期货当周跌0.77美分/磅（跌幅3.35%），郑糖主力基本持平。国内糖市价格明显弱于外盘，主要因消费旺季结束、市场表现平淡、配额外进口利润打开致进口量增加。巴西产量略降但仍高于去年同期，USDA预估国内产量1100万吨（提60万吨）。后期关注国内天气及榨季开启情况，及其他主产国出口政策扰动。