三大油脂油料走势稍有分化-国金期货油脂油料10月月报20241105

进入十月份，油脂期货市场走势分化。豆油和菜油期货价格呈宽幅震荡格局，而棕榈油期货价格则因印尼出口限制、印度采购重启及产地减产等因素持续强势上涨，目前已与菜油价格接近持平。

期货行情回顾：

• 菜油主力合约2501期货价格自10月8日高点9857元/吨后震荡盘整；
• 豆油主力合约2501期货价格在8082-8610元/吨区间波动，成交量887.9万手，持仓量65.4万手，收于震荡上沿；
• 棕榈油期货价格因利多因素持续上涨，与菜油价格接近。

基本面分析：

• 三大油脂国庆后高开低走，棕榈油因印尼政策、印度采购及减产支撑价格，库存降至近年低点；
• 菜油和豆油基本面缺乏利好，供应相对宽松，需求不旺，价格被动跟涨后回落；
• 外盘CBOT豆油期货价格在41-45美分/磅区间震荡，美国豆油库存降至10年最低，但新季大豆上市及南美天气改善缓解供应压力。

关键数据：

• ITS船运调查：10月印尼棕榈油出口量162.4万吨（环比增11.4%）；
• 国内库存（截至10月30日）：总量199万吨（环比降5万吨，同比降14万吨），棕榈油库存49万吨（同比降42万吨）；
• NOPA月报：美国豆油库存10.66亿磅（2014年11月以来最低，环比降6.3%）；
• 《油世界》预测：全球植物油供应出现短缺。

技术面分析：

• CBOT豆油期货突破45美分/磅压制，但能否站稳待验证；
• 国内豆油期货价格突破箱体震荡，但被动跟涨格局存不确定性。

行情综述与结论：
十月份油脂市场分化，棕榈油强势上涨，菜油和豆油震荡为主。利好消息已兑现，但需关注：

1. 北半球大豆上市及美国集中到港可能带来供应压力；
2. 南美天气好转缓解南美大豆产量担忧，天气升水消退；
3. 国内现货旺季不旺，豆油和菜油价格被动上涨，棕榈油因高价性价比弱，上涨动力不足，需警惕回调风险。