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供需状况
- 供应:工业硅产量和开工率回落,但库存持续累库,需求疲软;多晶硅产量和开工率下滑,成本高企,库存高位,企业减产检修。
- 需求:硅片、电池片产量和开工率大幅下滑,成本高企,库存去化明显;光伏新增装机量增长,但终端需求疲软,出口增速放缓。
- 小结:产业链供需过剩,生产亏损普遍,价格低迷,行业深度调整延续至2025年。
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定价基准与挂牌价
- 定价基准:N型致密料为主,现货市场价格为主要参考。
- 挂牌价:各合约均为38600元/吨,低于现货价格和生产成本。
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交易策略
- 单边价格:上市首日可短线做多,价格接近43000元后可做空。
- 跨期套利:中长期维持Contango结构,可参与PS2506-2509正向套利,PS2511-2512反向套利流动性较差。
- 跨品种套利:做空多晶硅生产利润,需考虑电力成本季节性变化和合约跨度,手数配比为3手工业硅:5手多晶硅。