兆威机电(003021.SZ)深耕微型传动领域,产品主要应用于汽车电子、工业、消费XR等领域,并逐步向机器人赛道拓展。公司汽车电子业务收入快速增长,2023年收入同比增长4.6%,2024年Q1-Q3同比增长30.0%,主要得益于新能源汽车智能化趋势推动。智能消费板块逐步向XR智能消费品拓展,成为苹果VisionProIPD模组的独家供应商,单机价值量高达150元。公司毛利率、扣非后归母净利率稳中有升,2024年前三季度毛利率为31.6%,扣非后归母净利率为12.1%。公司推出人形机器人灵巧手部件,精度业内领先,有望成为公司新的增长曲线。预计2024-2026年公司实现净利润分别为2.2亿元、2.6亿元、3.2亿元,EPS分别为0.9元、1.1元、1.4元,对应PE分别为81倍、67倍、54倍。给予“买进”的投资建议。风险提示包括行业竞争加剧、芯片进口限制风险、人形机器人落地不及预期、XR销售不及预期。