公司点评：拟入股金力传动，机器人领域布局再落一子

核心观点与事件

• 浙江荣泰拟入股金力传动，通过股份转让及增资合计持有目标公司不低于15%股份，目标公司意向性整体估值为人民币20亿元。
• 此次合作有助于公司快速进入智能传动、人形机器人等新兴领域，增强盈利能力，稳固竞争优势。

机器人领域布局

• 金力传动深耕微型传动模组领域，专注于微型传动系统中的微小模数齿轮箱、微型电机等精密部件生产研发，是行业内具备技术领先优势的解决方案供应商。
• 公司收购狄兹精密布局丝杆，狄兹精密在微型滚珠丝杆、直线滑台模组及电缸等多项产品上技术国内领先，并掌握直径3mm及以下的滚珠丝杆的C1级精密加工工艺，已实现标准化量产。
• 狄兹精密在2025年到2027年净利润累计不低于7000万元，相关业务推进顺利，已向机器人公司销售部分产品，业务初具规模。

基本盘业务

• 公司云母产品技术成熟，绑定特斯拉、大众、宝马、沃尔沃等全球TOP车企及宁德时代等动力电池龙头，技术优势及客户资源共筑公司护城河，整体竞争格局稳固。
• 海外占比有望进一步提升，云母盈利水平可维持高位，考虑大众等客户贡献增量，云母业务可维持较高增长，基本盘业务夯实。

盈利预测与估值

• 预计2025-2027年归母净利润分别为3.27/4.65/6.37亿元，同增42%/42%/37%，对应PE为50/35/26x，维持“买入”评级。

风险提示

• 行业需求不及预期风险、海外市场推进不及预期的风险、原材料价格波动风险、市场竞争加剧的风险。