市场总结
一、宏观环境
- LPR报价稳定：中国人民银行公布1年期LPR为3.10%，5年期以上LPR为3.60%，与上月持平，但降息预期仍存。
- 美联储降息：美联储降息25个基点至4.25-4.50%，但声明及鲍威尔发言显鹰派，明年降息预期由4次降至2次，美元指数上涨。
二、周度市场表现
- 股指板块：权重股震荡收涨，中小股票下跌。周初市场普跌因会议利好落地后卖出压力加大，美元指数上涨拖累市场。下半周半导体、AI概念崛起，金融权重股反弹，助推指数收红。市场成交量有待改善，建议震荡偏强。
- 有色金属&贵金属板块：
- 沪铜：美联储鹰派立场及美元上涨，沪铜承压回落。库存去化，但海外累库放缓。预计短期震荡偏弱，下方关注72000，上方关注76000。
- 工业硅：价格创历史新低，西南地区减产，需求未见改善，供需双弱延续。
- 碳酸锂：产量增加，需求采购热情消退，库存去化暂缓，市场弱势延续。
- 黄金：美元及美债强势，金价承压。技术面死叉，短期震荡偏弱，下方关注595，上方关注630。
- 白银：美元强势及宏观经济预期分歧，白银增仓走弱。建议震荡偏弱，下方关注7200，上方关注7800。
- 能源化工板块：
- 原油：宏观情绪与基本面交织，美元上涨打压油价，但EIA库存减少及OPEC+减产提供支撑，短期波动加剧。
- 化工品：烧碱受氧化铝投产预期提振大幅拉涨，但近月受现货及库存拖累。
- 黑色金属板块：
- 螺纹及热卷：螺纹库存去化，需求韧性存，热卷利润降低致产量下调，短期震荡运行，关注贸易商冬储。
- 铁矿石：钢厂季节性减产，海外发运增加，港口库存去化，短期震荡偏弱。
- 农产品板块：
- 生猪：节日提振下短期反弹，但中长期供应压力大，预计震荡运行。
- 豆粕：巴西大豆丰产预期加强，美豆受政策拖累，菜粕因中加贸易及加拿大油菜籽库存下调而强势。
- 油脂：印尼棕榈油出口税上调抑制需求，生物柴油政策变数存，短期区间震荡。
- 软商品板块：
- 白糖：国内糖浆进口政策落地利好兑现，巴西产量好于预期，国际糖价高位震荡回落，郑糖2505合约下方关注5700，上方关注6100。
- 天然橡胶：库存累库但绝对量低，需求端缺乏支撑，与合成橡胶价差压力大，短期震荡偏弱，RU2505合约下方关注17000，上方关注18500。
- 苹果：冷库库存下降，双旦备货需求有限，柑橘供应增加挤压销售，短期震荡偏弱。
