中信通信东阳光制冷剂与积层箔共振引入一致行动人未来可期礼

丰禾盈晖拟收购东阳光5.00%股权，引入一致行动人，未来有望加强协同，打造新的增长点。丰禾盈晖的大股东为中际旭创董事长刘圣，企业管理人员王晓丽为中际旭创董事，预计公司将与中际旭创在数据中心液冷、光器件、热管理、电子化学品等产业链进行延伸及转型，全面打造新的增长点。

中长期看，第三代制冷剂供给相对紧缺，未来价格仍有上涨的潜力，有望对公司贡献较高的利润弹性。2024年12月16日，生态环境部发布《关于2025年度消耗臭氧层物质和氢氟碳化物生产、使用和进口配额核发情况的公示》，其中第二代制冷剂配额减少4.99万吨，第三代制冷剂增加配额4.34万吨，配额确定后内销制冷剂价格稳定，外销R32价格提升。

积层箔产品积极推进，新技术替代存量市场。2023年全球铝电容器市场空间为约616亿元，假设积层箔电容器替代中高压铝电容器30%，则对应的市场空间接近200亿元。目前公司的积层箔产品已经通过路碧康、尼吉康电容器论证，具备量产条件。积层箔项目在内蒙古乌兰察布的一期新建项目达产后年产能将达2，000万㎡，目前已投产并开始逐步出货。

公司布局液冷孵化冷却液，构建“核心组件、关键材料和高效液冷系统”。已组建市场和技术推广团队，并积极构建全产业链。依靠氟化工的核心技术，借助中际旭创在AI数据中心的产业链优势，公司有望在数据中心液冷领域获得更加突出的优势。

盈利预测、估值与评级：2024-2026年公司归母净利润预测4.19/12.72/19.05亿元，目标价为13元，维持“买入”评级，继续推荐。