AI行业跟踪报告第48期：字节AI算力加码带动AIDC需求，重点关注润泽科技

2024年12月25日 行业研究 字节AI算力加码带动AIDC需求，重点关注润泽科技 ——AI行业跟踪报告第48期 通信行业 增持（维持） 作者分析师：刘凯 执业证书编号：S0930517100002021-52523849 kailiu@ebscn.com 分析师：石崎良 执业证书编号：S0930518070005 021-52523856 shiql@ebscn.com 分析师：朱宇澍 执业证书编号：S0930522050001 021-52523821 要点 一、字节豆包：中国第一AIAPP 1.1、豆包大模型：字节跳动的AI大模型家族 2016年，张一鸣在公司内建立了AILab，力邀微软亚洲研究院前常务副院长马维英、华为诺亚方舟实验室原主任李航、自然语言处理技术专家李磊等多位科学家加入，设立了包括计算机视觉（CV）、自然语言处理（NLP）、语音和音频处理、音乐、机器学习等多个子团队，几乎覆盖当时人工智能涉及的所有前沿领域。同时，这个实验室在北京、上海、深圳、新加坡、美国、欧洲等地都设有办公室。马维英被委任为AILab负责人，直接向张一鸣汇报。 图1：字节的AI研发三阶段 zhuyushu@ebscn.com 行业与沪深300指数对比图 36% 22% 8% -6% -20% 12/2303/2406/2409/24 通信行业沪深300 资料来源：Wind 资料来源：新皮层、第一财经，光大证券研究所 2023年字节正式发布其大语言模型，2024年相继补全了图像、语音、音乐、视频、 3D等不同模态的生成式AI模型。在这一轮生成式AI浪潮中起步最晚的字节，已经成为目前拥有最全生成式AI模型、最多AI应用的技术公司。 豆包大模型是字节跳动推出的AI大模型家族，包括豆包PixelDance、豆包Seaweed视频生成、文生图、图生图、同声传译、角色扮演、语音合成、声音复刻、语音识别、FunctionCall和向量化等多个模型。豆包大模型具备强大的语言理解、生成和逻辑能力，能进行个性化创作、情绪丰富的语音合成、高精度语音识别、 多风格图像生成和顶级的视频生成。豆包大模型通过火山引擎提供服务，支持企业 和开发者构建智能化应用，推动AI技术在多种业务场景中的落地。 豆包大模型的性能在多个评测中表现优异，例如在包括MMLU、BBH、GSM8K和HumanEval在内的11个业界公认的基准测试集中，Doubao-pro-4k模型的总体得分达到了76.8分，在代码能力、专业知识和指令遵循等方面取得显著进步。 表1：字节跳动在生成式AI竞争中采取饱和式进攻策略 研发团队类型产品 Seed 模型 语言模型Doubao-pro、Doubao-lite 语音模型Seed-ASR（语音识别）、Seed-TTS（语音生成） 图片模型SDXL-Lightning（文生图）、SeedEdit （图像编辑） 音乐模型Seed-Music Boximato（r视频编辑）、MagicVideo-V2 （文生视频）、AnimateDif-Lightning 视频模型 （文生视频）、PixelDance（文生视频、图生视频）Seaweed（文生视频、图生视频） 多模态模型BuboGPT 3D模型MVDream ByteDanceResearch具身智能模型GR-2、GR-1 智能助手豆包、cici（海外） 工具集小悟空 Flow 剪映 应用 社交猫箱、AnyDoor（海外） 图像星绘、PicPk（海外） 智能体开发平台扣子、Coze（海外） 图片/视频生成即梦AI、Dreamina（海外） 视频剪辑剪映、Capcut（海外） 教育豆包爱学、Gauth（海外） 大力教育数字人抖音AI分身（KOL内测）、TikTokAI网红 抖音TikTok抖音电商内容生成即创 编程助手豆包MarsCode、MarsCode（海外） 字节跳动开发者服务团队 其他 模型分享社区炉米（Lumi） 教育识典古籍 音乐生成海绵音乐 硬件 资料来源：新皮层、第一财经，光大证券研究所 Oladance+Flow智能体耳机OlaFriend 大力教育智能台灯大力智能学习灯FoloToy+火山引擎智能玩偶显眼包 2024年5月15日，字节跳动产品和战略副总裁朱骏在2024春季火山引擎Force原动力大会上表示，豆包APP总下载量达1亿次，豆包大模型将开启商业化模式，价格相比同行便宜99.3%，定价0.0008元/千Tokens。大模型的“token”是指在自然语言处理任务中，模型所使用的输入数据的最小单元。这些token可以是单词、子词或字符等；8月8日，豆包上线音乐生成功能，用户可以在豆包“音乐生成”中输入主题或歌词，设定音乐风格、情绪及音色，便能快速生成一首约1分钟的词曲，并支持一键分享至抖音等社交平台。 2024年9月24日，字节跳动旗下火山引擎在深圳举办AI创新巡展，火山引擎总裁谭待宣布推出豆包·视频生成模型。两款新发布的大模型分别是豆包视频生成-PixelDance和豆包视频生成-Seaweed，这两款大模型的发布意味着字节跳 动首次正式宣告进军AI视频生成；10月10日，豆包发布首款AI智能体耳机OlaFriend，该耳机与豆包APP深度结合，是豆包在AI场景下的探索和尝试。 2024年11月7日，豆包正式推出视频生成内测，这意味着继快手、商汤、Minimax等公司后，字节跳动正式杀入AI视频生成领域。豆包视频生成模型基于DiT架构，通过融合计算单元，使得视频在大动态与运镜中自由切换，并且支持多风格多比例的一致性多镜头生成，可应用在电商营销、动画教育、城市文旅、微剧本等领域；12月3日，豆包上线图片理解功能。 1.2、豆包：中国第一和全球第二 面向C端用户的AI应用上，字节大幅投入，目前豆包已成为中国第一、全球第二多活跃用户的AI应用程序。据广告情报分析平台AppGrowing统计，豆包智能助手4月、5月的投放金额接近1800万元，等到6月上旬，投放金额飙升至 1.24亿元。“AI产品榜”的数据显示，2024年10月豆包的排名以近7000万月活用户在中国AI产品中断崖式领先，同为智能助手的Kimi与文小言分别只有约3900万和3400万月活。2024年11月豆包下载量中国第一，全球第二。截至2024年11月豆包累计下载量接近1.5亿，Kimi的总下载量是5700万+。豆包在全球AIAPP下载量占比8%，ChatGPT下载量占比29%。 图2：豆包MAU 资料来源：AI产品榜、新皮层 图3：AI产品榜全球总榜图4：AI产品榜国内总榜 资料来源：AI产品榜资料来源：AI产品榜 二、润泽科技：字节AIDC核心合作伙伴 润泽科技是全国领先的综合算力中心领域的科技公司。公司成立十五年来始终以“构筑中国信息化产业长城，夯实中国数字经济发展基石底座”为愿景，以“稳定、安全、可靠、绿色”为服务宗旨，坚持在智能算力、算力基础设施、数字经济等领域持续性、大规模投入，专注于园区级、高等级、高效高性能、绿色的综合算力中心的投资、建设、持有和运营，持续构建技术先进、布局合理、供需匹配、安全可靠、绿色低碳的算力基础设施集群，逐步在业内树立了良好的声誉和品牌影响力，是国内领先的综合算力中心整体解决方案服务商。截至2024年上半年，公司已在京津冀·廊坊、长三角·平湖、大湾区·佛山和惠州、成渝经济圈·重庆、甘肃·兰州和海南·儋州等全国6大区域建成了7个AIDC智算基础设施集群，基本完成了全国“一体化算力中心体系”框架布局，全国合计规划61栋智算中 心、约32万架机柜。 公司于2009年开始布局一线城市周边区域，较早掌握了一线城市周边稀缺的土地、能耗、电力等核心基础资源。首先，由于北上广深等一线城市人口密度大、总部企业多、经济繁荣、产业集群程度高、数据产生量巨大，使得一线城市机柜 需求尤为旺盛，而公司选址又严格遵循“价值副中心服务价值核心”的原则，既满足了总部企业对数据传输低时延和快速现场服务的需求，又降低了土地、电力、人力等综合运营成本，做到了经营效益最大化。其次，随着“双碳”、“东数西算”等战略深入实施，以及人工智能科技革命带来的低时延、高密度算力需求，一线城市及其周边的土地和能耗限制更加严格、电力资源日益紧张，使得全国一线城市的优质机柜资源更具有稀缺性。 公司2009年成立之初即锚定园区级算力中心的发展战略，并抓住了整个互联网爆发的窗口期，当前已在全国6大核心区域，7大算力节点均布局了园区级算力中心，积累了丰富的园区级算力中心运营经验。公司布局了1处13万架机柜园 区，1处5万架机柜园区，4处3万架机柜园区及1处1.4万架机柜园区，远大 于行业制定的超大规模数据中心标准（规模大于等于1万个标准机架），特别是京津冀园区，已成为全国最大的园区级算力中心之一，规模和区位优势显著。除规模外，公司园区级算力中心还配套综合管廊、110KV及220KV变电站、水站等辅助设施，可供终端客户根据自身业务发展迅速在本地算力中心扩容，持续为客户提供优质便捷的综合服务。随着规模化、集约化、绿色化的园区级算力中心逐渐成为主流发展方向，行业资源及客户资源也呈现出向园区级算力中心集中的趋势。综上，公司前瞻性锚定园区级算力中心的模式高度契合行业发展趋势，奠定了行业引领者优势。 和字节合作渊源长，字节为核心客户。公司和字节跳动合作已有较长时间，是字节跳动重要IDC供应商之一，2021年1-10月，字节跳动占公司营业收入比重达到64.2%，收入体量超过10亿元。我们预计随着字节跳动在数据流量以及算力需求持续提升下，公司和字节跳动合作或将持续增加，有望充分受益。 图5：润泽科技字节跳动业务收入与营收占比 资料来源：润泽科技公告，光大证券研究所 作为“AIDC领先”的头部企业，公司积极把握AI发展机遇，主动加大智算领域的资金投入和研发投入。2023年，公司作为智算中心的链主方，牵头在京津冀园区和长三角园区部署了算力模组，以卓越的技术实力赢得AI头部客户的信任。2024年上半年，公司AIDC业务实现高速增长，收入达到20.54亿元，同比增长1,147.85%。公司持续夯实“AIDC领先”，为业务长期保持领先地位奠定牢固基础。 作为“液冷领先”的头部企业，公司紧抓高密算力趋势与“双碳”目标深入实施所带来的液冷技术刚需发展契机，于2023年“液冷元年”成功交付了行业内首例整栋纯液冷智算中心，展现了强大的液冷技术实力。公司凭借与客户的“高信任”关系，在液冷技术方面建立了较强的先发优势、技术优势以及知名客户示范效应优势，积累了丰富的液冷智算中心设计、研发、建设和运维经验。2024年H1，公司将自研的液冷技术全面应用于全国多园区的下一代新型智算中心项目中，创造性地完成了高功率、高算网、高存储、多模组的多元融合架构智算集群基础设施设计，可实现单体建筑面积约22万平米、IT功率超200MW，在理论距离约束范围内可聚集13万张以上算力卡的集群，为高复杂度、高计算需求的万亿级大模型训练提供全方位的服务支持与技术保障，全面支撑各类人工智能技术的应用和演进。公司不断在规模化商业应用的实践中，优化液冷系统的设计，提高其稳定性和可靠性，持续夯实“液冷领先”，引领行业向更加高效、环保的绿色智算中心迈进。 投资建议：我们认为字节豆包AI生态的蓬勃发展以及对AI算力的加码投入会带动AIDC的的需求，润泽科技作为AIDC领域的头部企业以及与字节跳动的核心数据中心提供商，有望深度受益，建议重点关注。 风险提示：下游需求不及预期；宏观经济不如预期；行业竞争加剧。 中庚基金 行业及公司评级体系 评级说明 增持未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%至15%； 行买入未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上业 及 减持未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5%至15%； 公中性未来6-12个月