能化商品日报

光大期货能化商品日报（2024年12月25日） 一、研究观点 品种 点评 观点 原油 周二油价重心反弹，其中WTI2月合约收盘上涨0.86美元至70.10美元/桶，涨幅1.24%。布伦特2月合约收盘上涨0.95美元至73.58美元/桶，涨幅1.31%。SC2502以545.0元/桶收盘，上涨6.4元/桶，涨幅为1.19%。一项深度调查显示，上周美国原油和成品油库存料下滑，受访的5家分析机构平均预估，截至12月20日当周，美国原油库存下滑约190万桶，美国汽油库存减少约110万桶，包括柴油和取暖油的馏分油库存预计减少约30万桶。受圣诞节假期影响，EIA将于北京时间12月28日00:00公布其原油库存周报。墨西哥11月石油产量为174.7万桶/日。其中，原油产量为148.8万桶/日；凝析油产量为25.9万桶/日。墨西哥11月的石油和天然气产量降至全年最低水平，远低于去年的平均水平。11月也是该国第二个月未能实现原油和凝析油日产量180万桶的目标，这是墨西哥总统誓言在其六年任期内要保持的目标水平。从中东现货市场来看，迪拜原油现货估价涨至73.54美元/桶，阿曼原油现货估价涨至73.44美元/桶。海湾商品交易所GME2月阿曼原油期货价格涨至73.26美元/桶。近月布伦特/迪拜原油EFS价差稳定在+0.87美元/桶。随着圣诞及新年假期来临，市场成交较 震荡 为清淡，油价延续震荡运行。 燃料油 周二，上期所燃料油主力合约FU2503收涨0.56%，报3236元/吨；低硫燃料油主力合约LU2503收跌0.13%，报3880元/吨。海关数据显示，2024年11月，中国保税船用燃料油进口量为91.52万吨，环比上涨35.5%，同比上涨70.46%，创三年以来新高。从基本面看，低硫燃料油市场继续承压，高硫燃料油市场也偏弱运行。低硫方面，贸易商表示，过去的几个月套利窗口打开，12月自西方流入新加坡地区的套利船货量较高，再加上东南亚炼厂的供应，低硫燃料油供应维持充足状态。而下游船用燃料需求相对比较疲软，低硫燃料油市场继续承受一定压力。高硫方面，预计12月剩余时间里将有充足的高硫船货抵达新加坡地区，但是伊朗发货量下滑在一定程度上收紧了供应。FU自上周大幅走高以来出现转弱迹象，可关注LU-FU价差修复机会。 震荡 沥青 周二，上期所沥青主力合约BU2502收平，报3521元/吨。供应端，12月炼厂实际生产情况较预期有所下降，不过1月地炼排产来看环比会有一定提升；需求端，冬储政策落地后，出货相对集中，商业库存累库拐点暂未出现，给予价格一定支撑，不过未来需求预计仍有下滑空间。随着冬储合同的持续释放，预计后期沥青供应偏紧的情况将得到缓解。短期沥青价格暂以持稳为主。 震荡 聚酯 TA505昨日收盘在4948元/吨，收跌0.36%；现货报盘贴水05合约125元/吨。EG2505昨日收盘在4779元/吨，收涨0.34%，基差增加1元/吨至5元/吨，现货报价4763元/吨。PX期货主力合约501收盘在7038元/吨，收跌0.17%。现货商谈价格为831美元/吨，折人民币价格6884元/吨，基差收窄39元/吨至-142元/吨。江浙涤丝产销整体偏弱，平均产销估算在4成偏上。苏北某直纺涤短工厂计划1月10日起检修1200吨/天直纺涤短装置，为期25天。12月23日-12月29日，主港计划到货总数约为6.5万吨。PTA新增装置月底前陆续出产品，周度负荷小幅调整，供应充裕，下游聚酯多套生产长丝的装置停车检修，涤丝产销阶段性放量缓解长丝库存压力，下游需求走弱，聚酯负荷下滑至90%以下，PTA价格支撑力度不足，预计PTA跟随成本震荡为主。乙二醇后续产量仍维持高位，聚酯节前备货需求，聚酯开工负荷存走弱预期，到一月份还有像镇海、福炼、中石化武汉要重启，煤制也有部分装置准备重启当中，12-1月乙二醇仍有较大过剩压力，乙二醇价格窄幅震荡。 震荡 橡胶 周二，截至日盘收盘沪胶主力RU2505上涨130元/吨至17625元/吨，NR主力上涨135元/吨至14500元/吨，丁二烯橡胶BR主力上涨100元/吨至13600元/吨。昨日上海全乳胶16750（+100），全乳-RU2505价差-770（+60），人民币混合16350（+50），人混-RU2505价差-1170（+10），BR9000齐鲁现货13600（-50），BR9000-BR主力105（-225）。12月20日当周，天然橡胶青岛 震荡 保税区区内库存为5.41万吨，较上期上涨0.11万吨，增幅1.97%。12月20日当周，青岛地区天然橡胶一般贸易库库存为27.72万吨，较上期增加1.47万吨，增幅5.60%。合计库存33.13万吨，较上期增加1.58万吨。原料价格下跌，产品价格小幅回升，12.24泰国烟片下跌1.48至70.78泰铢/公斤，胶乳下跌2至68泰铢/公斤，杯胶下跌0.25至59泰铢/公斤，胶水产出恢复正常，海外主产区正处旺产期，水杯价差收窄，产出增长支撑出口；天胶社会库存累库加速，供增需稳下胶价短期上方承压。需关注原料端价格企稳持续性，以及外围宏观变化。 甲醇 周二，太仓现货价格2742元/吨，内蒙古北线价格在2197.5元/吨，CFR中国价格在305-310美元/吨，CFR东南亚价格在345-350美元/吨。下游方面，山东地区甲醛价格1095元/吨，江苏地区醋酸价格2750-2800元/吨，山东地区MTBE价格5535元/吨。供应方面国内开工和产量持续高位，进口量开始出现下滑趋势，短期来看港口供给边际减少，但需求方面目前MTO装置运行稳定，开工率持续维持在90%上方，传统下游开工也未出现明显下滑，总需求仍有支撑。综合来看，港口方面在中东主力区域装置变动下，心态相对坚挺，库存或继续去库，因此维持震荡偏强判断。 震荡偏强 聚烯烃 周二，华东拉丝主流价格在7450-7550元/吨，油制PP毛利-283.08元/吨，煤制PP生产毛利454.6元/吨，甲醇制PP生产毛利-953.33元/吨，丙烷脱氢制PP生产毛利-519.9元/吨，外采丙烯制PP生产毛利-211.08元/吨。PE方面，HDPE主流价格8275元/吨，LDPE主流价格10750元/吨，LLDPE主流价格8965元/吨；利润端，油制聚乙烯市场毛利为670元/吨；煤制聚乙烯市场毛利为1940元/吨。目前供给压力会逐渐增加，虽然下游虽然存在刚需，但也逐步从高位回落，因此基本面存走弱预期，但库存压力不大，并且下游持续维持低库存状态，一旦开始备货，可能会对价格形成支撑。 震荡 聚氯乙烯 周二，华东PVC市场价格维稳，电石法5型料4950-5100元/吨，乙烯料主流参考5200-5500元/吨左右；华北PVC市场价格上调,电石法5型料主流参考4930-5010元/吨左右，乙烯料主流参考5120-5320元/吨；华南PVC市场价格稳中偏强调整，电石法5型料主流参考5110-5180元/吨左右，乙烯料主流报价在5240-5350元/吨。上游厂家开工相对稳定，氯碱平衡之下检修较少，供应处于高位，而冬季下游需求淡季，国内管材和型材的年底开工难有反弹，且出口方面暂不明朗，导致市场采购意愿进一步下降，多以观望为主。库存方面，上游集中对市场发运交付，企业库存有所减少，但社会库存下降压力仍然较大，总库存缓慢下降。综合来看，国内需求持续低迷，出口方面由于印度政策的不确定性，市场也相对谨慎，因此基本面依旧偏空。 震荡偏弱 二、日度数据监测 能化品种基差日报 2024/12/25 品种交易代码 现货市场 现货价格 期货价格基差 基差率 现货价格期货价格基差变动基差率 最新基差率在历史数 近一月走势 原油SC 阿曼原油：环太平洋 12-24 12-23 12-24 12-23 12-24 12-23 12-24 12-23 涨跌幅 涨跌幅 变动 据中的分位数 现货价格 期货价格 基差率 535.21 531.06 538.60 538.00 -3.39 -6.94 -0.63% -1.29% 0.78% 0.11% 3.55 0.66% 0.411 液化石油气 市场价:液化 PG气:广州地区 4948 4948 4289 4263 659 685 15.36% 16.07% 0.00% 0.61% -26.00 -0.70%#VALUE! 沥青BU 山东重交沥青 3570 3570 3518 352152 491.48% 1.39% 0.00% -0.09% 3.00 0.09% 0.674 高硫燃料油 高硫380到岸 FU成本 3256 3240 3484 3413 -227.8 -172.7 -6.54% -5.06% 0.49% 2.08% -55.13 -1.48% 0.14 低硫燃料油 新加坡含硫 LU0.5%到岸成本 3896 3857 3883 388528 -12 0.73% -0.32% 1.01% -0.05% 40.78 1.05% 0.318 甲醇MA 江苏2758.33 2746.67 2641 2609 117.33 137.67 4.44% 5.28% 0.42% 1.23% -20.34 -0.83% 0.845 尿素UR 山东1710 1700 1771 1744 -61 -44 -3.44% -2.52% 0.59% 1.55% -17.00 -0.92% 0.006 线型低密度聚乙烯 L华北（7042） 8780 8780 8083 8078 697 702 8.62% 8.69% 0.00% 0.06% -5.00 -0.07% 0.997 聚丙烯 PP华东（拉丝） 7500 7500 7419 738081 120 1.09% 1.63% 0.00% 0.53% -39.00 -0.53% 0.651 精对苯二甲酸 TA华东内盘现货 4810 4805 4946 4940 -136 -135 -2.75% -2.73% 0.10% 0.12% -1.00 -0.02% 0.153 乙二醇 EG华东内盘现货 4757 4727 4758 4723-1 4-0.02% 0.08% 0.63% 0.74% -5.00 -0.11% 0.686 苯乙烯EB 江苏8820 8846 8437 8465 383 3815% 5%-0.29% -0.33% 2.00 0.0% 0.801 天然橡胶 云南国营全乳 RU胶:上海 16750 16650 17520 17480 -770 -830 -4.39% -4.75% 0.60% 0.23% 60.00 0.35% 0.596 20号胶 库提价:天然橡胶(STR20,泰国 NR产):青岛保税 区仓库 14816 14671 14380 14260 436 411 3.03% 2.88% 0.99% 0.84% 25.77 0.16% 0.931 纯碱SA 市场价(中间 价):重质纯碱:1517.8751524.125 全国 1464 1454 53.875 70.125 3.7% 4.8% -0.41% 0.69% -16.25 -1.14% 0.119 注：1、青岛保税区仓库20号胶库提价为美金价乘以汇率后的人民币折算价。2、高硫380燃料油到岸成本和新加坡含硫0.5%到岸成本计算公式为（新加坡FOB价+10）*美元兑人民币汇率，公式中的“10”代表运费。 3、原油品种现货和期货价格单位为元/桶，其余品种现货和期货价格单位为元/吨。 4、表中“期货价格”为主力合约结算价。 5、“基差率”列中蓝色代表现货升水（盘面贴水），红色代表现货贴水（盘面升水）。 6、“最新基差率在历史数据中的分位数”越大，代表基差率越接近历史最高值，反之亦然。 7、原油、高硫燃料油的现货价格为前一日价格。 三、市场消息 1、一项深度调查显示，上周美国原油和成品油库存料下滑。受访的5家分析机构平均预 估，截至12月20日当周，美国原油库存下滑约190万桶，美国汽油库存减少约