能化商品日报

光大期货能化商品日报（2023年7月20日） 一、研究观点 品种 点评 观点 原油 周三油价冲高回落，其中WTI8月合约收盘下跌0.40美元/桶至75.35美元/桶，跌幅为0.53%。布伦特9月合约收盘下跌0.17美元/桶至79.46美元/桶，跌幅为0.21%。SC2309以585.5元/桶收盘，上涨5.1元/桶，涨幅为0.88%。EIA数据显示，其中美国原油库存下降70.8万桶至4.5742亿桶，汽油库存减少110万桶至2.1839亿桶，包括柴油和取暖油在内的馏分油库存增加1.4万桶至1.1819亿桶。墨西哥7月全球石油出口量料将达到约102万桶/日，输往美国、韩国和西班牙等主要目的地。7月19日，俄罗斯西部港口7月的原油装运量可能较起初的出口计划低出37万桶/日，原因是该国在下月削减出口之前便已收紧供应。俄罗斯国家石油管道运输公司Transneft计划三季度通过Primorsk、Ust-Luga以及Novorossiisk港口出口和转运原油223万桶/日，但上述港口7月的供应量约为186万桶/日，较三季度目标值低157万吨左右。从目前油价驱动来看，供应收紧带动油价重心上移，SC内盘价格创出反弹新高，短期油价延续震荡偏强。 震荡 燃料油 周三，上期所燃料油主力合约FU2309收涨0.82%，报3215元/吨；低硫燃料油主力合约LU2310收涨1.32，报4061元/吨。低硫东西套利窗口目前仍未开启，但计划于7月底抵达的一些欧洲货物将增加新加坡库存，高硫方面中国的进口使得短期来自中东供应增加有所抵消。尽管近期内盘高、低硫相对强弱由于国内高硫炼化需求热度有所减弱而出现一些反转，但新加坡高硫市场由于供需偏紧表现相当强势，内盘FU仓单也维持极低水平，而低硫市场供应回归和产能投产压力已经显现，可考虑高低硫价差收窄策略继续持有。 震荡 沥青 周三，上期所沥青主力合约BU2310收平，报3770元/吨。截至7月18日，本周国内54家沥青样本生产厂库库存共计92.2万吨，环比减少6.7万吨或6.8%；国内沥青76家样本贸易商库存量共计146.1万吨，环比减少3万吨或2.0%；国内沥青80家样本企业产能利用率为35.2%，环比增加0.3个百分点。近期厂库社会库双双下降，部分炼厂原料、成本等问题使得供应端支撑较为明显。在目前供应不及此前预期高位和需求逐步回升的背景下，短期沥青盘面价格或维持震荡偏强。 震荡 聚酯 TA2309昨日收盘在5848元/吨，收涨0.41%；现货报盘升水09合约9元/吨。EG2309昨日收盘在4140元/吨，收涨0.29%，现货基差09合约减少2元/吨，报价在4060元/吨。江浙涤丝产销整体清淡，平均估算在3成偏上。TA装置投产出料缓解供应偏紧的局面，考虑到7、8月份下游可能出现因高温限电、环保政策降负情 震荡 况，需求前置聚酯负荷依然保持高位运行，短期价格跟随成本端原油价格震荡。 橡胶 昨日天然橡胶期货偏弱震荡，截至日盘收盘沪胶主力RU2309上涨40元至12200元/吨，NR主力下跌15元至9340元/吨。昨日上海全乳胶12000（+0），全乳-RU2309价差-200（-40），人民币混合10450（+0），人混-RU2309价差-1750（-40）。上游产区受天气影响范围较小，下游轮胎出口市场利好，支撑轮胎开工高位运行，预计胶价偏弱震荡。 震荡 甲醇 上游企业整体库压不大，且煤价延续偏强；然基于部分甲醇装置重启恢复，后续甲醇供应呈现增量，再者下游原料库存逐步攀升，预计后续内地甲醇市场或窄幅整理，局部不排除回调风险；继续关注期货、装置重启兑现等情况；港口期现联动，山东部分烯烃项目降负荷运行；西北部分烯烃后续或停止原料外采。整体需求共振阶段告一段落，基本面边际弱化，期价反弹速度将趋缓。 震荡 二、日度数据监测 能化品种基差日报 2023/7/20 品种交易代码 现货市场 现货价格 期货价格基差 基差率 现货价格期货价格基差变动基差率 最新基差率在历史数 近一月走势 原油SC 阿曼原油：环太平洋 07-19 07-18 07-19 07-18 07-19 07-18 07-19 07-18 涨跌幅涨跌幅 变动 据中的分位数 现货价格 期货价格 基差率 572.37 531.03 574.70 577.90 -2.33 -46.87 -0.40% -8.11% 7.79%-0.55% 44.550.08 0.051 液化石油气 市场价:液化 PG气:广州地区 3778 3778 3858 3815 -80 -37 -2.07% -0.97% 0.00% 1.13% -43.00 -0.01 0.383 沥青BU 山东重交沥青 3770 3770 3763 37707 00.19% 0.00% 0.00% -0.19% 7.00 0.00 0.567 高硫燃料油 高硫380到岸 FU成本 3400 3510 3199 3189 201.3 320.8 6.29% 10.06% -3.12% 0.31% -119.46 -0.04 0.975 低硫燃料油 新加坡含硫 LU0.5%到岸成本 4029 3995 4029 400815 20.37% 0.05% 0.85% 0.52% 12.96 0.00 0.007 甲醇MA 江苏2270 2291.67 2266 2254 437.67 0.18% 1.67% -0.95% 0.53% -33.67 -0.01 0.699 尿素UR 山东2370 2330 2107 2066 263 264 12.48% 12.78% 1.72% 1.98% -1.00 0.00 0.866 线型低密度聚乙烯 L华北（7042） 8050 8050 8103 8058 -53 -8-0.65% -0.10% 0.00% 0.56% -45.00 -0.01 0.127 聚丙烯 PP华东（拉丝） 7230 7220 7311 7269 -81 -49 -1.11% -0.67% 0.14% 0.58% -32.00 0.00 0.077 精对苯二甲酸 TA华东内盘现货 5845 5840 5836 58289 120.15% 0.21% 0.09% 0.14% -3.00 0.00 0.588 乙二醇 EG华东内盘现货 4060 4040 4137 4115 -77 -75 -1.86% -1.82% 0.50% 0.53% -2.00 0.00 0.343 苯乙烯EB 江苏7908.33 7873.33 7895 7864 13.33 9.33 0.17% 0.12% 0.44% 0.39% 4.00 0.00 0.433 天然橡胶 云南国营全乳 RU胶:上海 12000 12000 12180 12135 -180 -135 -1.48% -1.11% 0.00% 0.37% -45.00 0.00 0.865 20号胶 库提价:天然橡胶(STR20,泰国 NR产):青岛保税 区仓库 9530 9503 9345 9355 185 148 1.98% 1.58% 0.29% -0.11% 37.50 0.00 0.841 纯碱SA 市场价(中间 价):重质纯碱:2131.25 全国 2118.75 1860 1820 271.25 298.75 14.6% 16.4% 0.59% 2.20% -27.50 -0.02 0.293 注：1、青岛保税区仓库20号胶库提价为美金价乘以汇率后的人民币折算价。2、高硫380燃料油到岸成本和新加坡含硫0.5%到岸成本计算公式为（新加坡FOB价+12）*美元兑人民币汇率，公式中的“12”代表运费。 3、原油品种现货和期货价格单位为元/桶，其余品种现货和期货价格单位为元/吨。 4、表中“期货价格”为主力合约结算价。 5、“基差率”列中蓝色代表现货升水（盘面贴水），红色代表现货贴水（盘面升水）。 三、市场消息 1、最近四周，俄罗斯海运原油出货量跌至六个月低点，这似乎表明，俄罗斯终于兑现了削减对国际市场供应的承诺。根据监测的船舶跟踪数据和其他数据来源的证实，截至7月 16日的四周内，俄罗斯原油出货量降至310万桶/日，这比截至5月14日的28天峰值减少 了78万桶，比实施减产的基准月份2月份的水平少了27万桶。 2、美国6月零售销售增幅低于预期，加油站和建材商店销售下降，但消费者在其他方面增加或维持了支出，这可能让美国经济在第二季度保持稳健增长。总体而言，美国商务部公布的报告喜忧参半，报告并未改变美联储在6月维持利率不变后将在本月恢复加息的预期。市场机构预测，美联储7月维持利率在5.00%-5.25%不变的概率为0.8%，加息25个基点至5.25%-5.50%区间的概率为99.2%。 四、图表分析 4.1主力合约价格 图1：原油主力合约收盘价（元/吨）图2：燃料油主力合约收盘价（元/吨） 900 5000 700 2022年2023年 4000 2022年2023年 500 3000 300 2000 100 02月 03月 04月 05月 06月 07月 08月 09月 10月 11月 12月 1000 02月 03月 04月 05月 06月 07月 08月 09月 10月 11月 12月 2019年2020年2021年 2019年2020年2021年 9000 2021年 2022年 2023年 6000 2019年 2022年 2020年 2023年 2021年 7000 5000 4000 5000 3000 3000 2000 1000 1000 01月 01月 图3：低硫燃料油主力合约收盘价（元/吨）图4：沥青主力合约收盘价（元/吨） 01月 02月 03月 04月 05月 06月 07月 08月 09月 10月 11月 12月 01月 02月 03月 04月 05月 06月 07月 08月 09月 10月 11月 12月 数据来源：iFind、光大期货研究所数据来源：iFind、光大期货研究所 图5：LPG主力合约收盘价（元/吨）图6：PTA主力合约收盘价（元/吨） 2021年 2022年 2023年 2019年 2020年 2021年 7000 2022年 2023年 6000 6000 50004000 4000 30002000 2000 01月 02月 03月 04月 05月 06月 07月 08月 09月 10月 11月 12月 01月 02月 03月 04月 05月 06月 07月 08月 09月 10月 11月 12月 80008000 8000 2019年 2022年 2020年 2023年 2021年 9000 2021年 2022年 2023年 8000 6000 7000 6000 4000 5000 2000 4000 图7：乙二醇主力合约收盘价（元/吨）图8：短纤主力合约收盘价（元/吨） 12000 2019年 2022年 2020年 2023年 2021年 12000 2019年 2022年 2020年 2023年 2021年 1000010000 8000 8000 6000 6000 4000 4000 01月 02月 03月 04月 05月 06月 07月 08月 09月 10月 11月 12月 01月 02月 03月 04月 05月 06月 07月 08月 09月 10月 11月 12月 图9：LLDPE主力合约收盘价（元/吨）图10：聚丙烯主力合约收盘价（元/吨） 01月 02月 03月 04月 05月 06月 07月 08月 09月 10月 11月 12月 01月 02月 03月 04月 05月 06月 07月 08月 09月 10月 11月 12月 数据来源：iFind、光大期货研究所数据来源：iFind、光大期货研究所 2019年 2020年 2021年 2019年 2020年 2021年 2022年