铝日报：消费淡季铝价漫漫寻底

核心观点

• 铝：库存持续下滑，价格接近氧化铝05合约生产成本区间，下跌空间有限，但消费淡季缺乏上涨动力，若累库导致价格下挫可布局长线多单。
• 氧化铝：现货价格坚挺，但整体趋势向下，供需格局未明显改善，盘面大贴水追空需谨慎，若现货价格跌幅慢存在收基差逻辑，关注海内外现货成交价格，盘面反弹后可短线布局空单。

市场分析

• 铝现货：长江A00铝价19790元/吨，下跌80元/吨；升贴水上涨，SMM-40元/吨，中原-130元/吨，佛山100元/吨。
• 铝期货：沪铝主力合约收于19880元/吨，下跌85元/吨，跌幅-0.43%，成交119502手，持仓187216手。
• 库存：国内电解铝锭社会库存50.3万吨，LME铝库存657150吨，减少2500吨。
• 氧化铝现货价格：山西5760元/吨，山东5735元/吨，广西5740元/吨，澳洲FOB 670美元/吨。
• 氧化铝期货：主力合约收于4700元/吨，下跌131元/吨，跌幅-2.71%，成交144808手，持仓129762手。

策略

• 单边：铝谨慎偏多，氧化铝谨慎偏空。

风险

1. 冬季环保影响超预期。
2. 流动性变动超预期。
3. 海外矿石供应出现新扰动。