晨会纪要

证券研究报告 2024年12月25日 市场数据 晨会聚焦 指数名称 收盘 涨跌% 上证指数 3393.53 1.26 深证成指 10671.43 1.27 一、财信研究观点 晨会纪要 【市场策略】市场迎来反弹，三大指数收涨 创业板指 2213.55 1.17 科创50 1014.02 1.54 【债券研究】债券市场综述 北证50 1149.78 0.78 二、重要财经资讯 沪深300 3983.69 1.27 【财经要闻】全国财政工作会议在北京召开 【基金研究】基金数据日跟踪 A股市场概览 总市值 (亿元) 值(亿元) PE PB 上证指数 649381 501730 11.99 1.27 深证成指 222899 189465 21.76 2.25 创业板指 60419 48928 33.01 4.19 科创50 35481 21862 47.33 4.15 北证50 2345 1604 33.71 3.82 沪深300 581098 433792 11.44 1.28 类别 流通市 市盈率 市净率 【财经要闻】市场监管总局：明年将深入实施优化消费环境三年行动 【财经要闻】全国工商联报告显示：民营企业持续发挥就业“稳定器”作用 【财经要闻】2024年中小企业有效发明专利产业化率达55.1% 【财经要闻】证监会回应多家公司退市传闻：将依法平稳推进退市监管 【财经要闻】商务部新闻发言人就美对中国芯片产业相关政策发起301 调查发表谈话 三、行业及公司动态 【行业动态】二十八省（区、兵团）2024年体外诊断试剂省际联盟集中 邹建军分析师 执业证书编号:S0530521080001 zoujianjun@hnchasing.com 张思翔研究助理 zhangsixiang@hnchasing.com 带量采购2号公告发布 【行业动态】Meta智能眼镜相关应用下载量暴涨超200% 【行业动态】存储芯片行业市场价周跟踪 【公司跟踪】亚辉龙（688575.SH）：部分产品取得IVDRCE认证 【公司跟踪】杭叉集团（603298.SH）：拟投资设立杭叉美国智能物流有限公司 四、湖南经济动态 【湘股动态】华纳药厂（688799.SH）：子公司两款原料药获得上市申请批准通知书 【湖南省地方动态及政策】湖南省重点建设项目提前完成年度目标任务 此报告考请务必阅读正文之后的免责条款部分 晨会聚焦摘要： 一、财信研究观点 【市场策略】市场迎来反弹，三大指数收涨 叶彬（S0530523080001） 一、市场层面 （1）分市场来看，代表全部A股的万得全A指数涨1.14%，收于5145.95点；代表蓝筹股的上证指数涨1.26%，收于3393.53点；代表硬科技的科创50指数涨1.54%，收于1014.02点；代表创新成长的创业板指数涨1.17%，收于 2213.55点；代表创新型中小企业的北证50指数涨0.78%，收于1149.78点。总体来看，硬科技板块风格跑赢，但创新型中小企业风格跑输。 （2）分规模来看，代表超大盘股的上证50指数涨1.16%，收于2702.28点；代表大盘股的中证A100指数涨1.27%，收于3765.71点；代表中大盘股的沪深300指数涨1.27%，收于3983.69点；代表中盘股的中证500指数涨1.32%，收 于5895.26点；代表小盘股的中证1000指数涨1.12%，收于6164.36点；代表小微盘股的中证2000指数涨1.00%，收 于2445.95点。总体来看，中盘股板块风格跑赢，但小微盘股板块风格跑输。 （3）分行业来看，综合、家用电器、电力设备涨幅居前，社会服务、计算机、煤炭涨幅居后。二、估值层面 截止目前，以日频数据计算，上证指数市盈率（TTM）估值为14.5倍，处于历史后30.13%分位，市净率（LF）估值为1.35倍，处于历史后10.32%分位；科创50指数市盈率（TTM）估值为85.75倍，处于历史后96.27%分位，市净率（LF）估值为4.69倍，处于历史后45.52%分位；创业板指数市盈率（TTM）估值为33.98倍，处于历史后15.38%分位，市净率（LF）估值为4.14倍，处于历史后26.14%分位；万得全A市盈率（TTM）估值为18.61倍，处于历史后38.55%分位，市净率（LF）估值为1.58倍，处于历史后9.62%分位；北证50指数市盈率（TTM）估值为52倍，处于历史后94.71%分位，市净率（LF）估值为3.79倍，处于历史后88.02%分位。 三、资金层面 万得全A指数共有3910家公司上涨，共有1342家公司下跌，其中涨停公司82家，跌停公司39家，全市场成交 额13213.07亿元，较前一交易日减少2243.54亿元。四、市场策略 市场迎来反弹，三大指数收涨。消息面上，据财联社报道，全国财政工作会议12月23日至24日在北京召开。会议指出，2025年要实施更加积极的财政政策，持续用力、更加给力，打好政策“组合拳”。一是提高财政赤字率，加大支出强度、加快支出进度。二是安排更大规模政府债券，为稳增长、调结构提供更多支撑。三是大力优化支出结构、强化精准投放，更加注重惠民生、促消费、增后劲。四是持续用力防范化解重点领域风险，促进财政平稳运行、可持续发展。五是进一步增加对地方转移支付，增强地方财力，兜牢基层“三保”底线。在全国财政工作会议精神的提振下，周二市场迎来反弹，三大指数涨幅均超过1%，近四千家公司上涨。从板块来看，银行股震荡走强带动指数上涨，中、农、工、建四大行盘中均再创历史新高，微信小店概念午后大涨，铜缆高速连接概念反复活跃，机器人概念展开反弹。美中不足的是由于周二下午港股休市，北向资金无法交易，间接造成A股成交金额仅为1.32万亿元，创9月27日以来新低。 总体来看，周二市场虽然迎来全面反弹，但成交量萎缩较多，市场修复的力度相对一般，目前来看反弹的持续性还有待观察，特别是周二微盘股指数并未有效企稳止跌，临近跨年之际，大资金有整体向价值风格转移的预期，微盘股想要实现反转难度较大，近期操作上仍以谨慎为主。中长期来看，A股在第四季度充分横盘震荡后，在政策持续发力以及流动性充裕的大背景下，叠加“924”新政带来的中长期利好，2025年第一季度指数层面可能迎来向上突破，因此建议逢低配置，积极布局跨年行情以及春季躁动行情。方向上，以高景气板块为主，适当关注政策驱动方向： 一是科技和自主可控方向。海外环境日趋复杂的背景下，我国科技自主可控或将进一步提速，关注半导体、信创、华为鸿蒙生态、工业母机、国防军工等方向。 二是政策支持的扩内需方向。中央经济工作会议将“全方位扩大国内需求”位列明年重点任务首位，关注食品饮 料、美容护理、餐饮旅游等内需板块估值修复的机会。 三是“人工智能+”方向。中央经济工作会议强调开展“人工智能+”行动，培育未来产业。可关注游戏、影视、广告等AI应用方向。 四是红利方向。长期利率下行叠加高股息资产偏少，红利资产仍是大资金重点配置方向。可关注银行、煤炭、石油、公用事业等方向。 【基金研究】基金数据日跟踪 刘鋆（S0530519090001） 12月24日，LOF基金价格指数+0.29%，ETF基金价格指数+0.99%；上证50ETF+1.06%，沪深300ETF+1.17%，中证500ETF+1.13%；标普500ETF-0.36%，日经ETF-0.49%，德国ETF-0.28%，法国CAC40ET+0.14%；黄金ETF-0.50%， 豆粕ETF+0.45%，嘉实原油-0.42%。24日，两市ETF总成交额约2246亿元，日内港股高股息类ETF品种表现相对突出。 【债券研究】债券市场综述 刘文蓉（S0530523070001） 12月24日，1年期国债到期收益率持平在0.93%，10年期国债到期收益率上行1.5bp至1.72%，1年期与10年期国债期限利差走阔1bp至79bp。1年期国开债到期收益率下行2.4bp至1.25%，10年期国开债到期收益率上行2.8bp至1.79%。DR001上行2.9bp至1.34%，DR007下行4.5bp至1.49%。国债期货10年期主力合约跌0.09%，5年期主力合约跌0.07%，2年期主力合约涨0.01%。3年期AAA级信用利差上行2.35bp至42.72bp，3年期AA-AAA级等级利差持平在29.50bp。 二、重要财经资讯 【财经要闻】全国财政工作会议在北京召开 王与碧（S0530522120001） 据财政部官网消息，12月23至24日，全国财政工作会议在北京召开。会议指出，2025年要实施更加积极的财政政策，持续用力、更加给力，打好政策“组合拳”。一是提高财政赤字率，加大支出强度、加快支出进度。二是安排更大规模政府债券，为稳增长、调结构提供更多支撑。三是大力优化支出结构、强化精准投放，更加注重惠民生、促消费、增后劲。四是持续用力防范化解重点领域风险，促进财政平稳运行、可持续发展。五是进一步增加对地方转移支付，增强地方财力，兜牢基层“三保”底线。 【财经要闻】市场监管总局：明年将深入实施优化消费环境三年行动 王与碧（S0530522120001） 据新华社消息，市场监管总局明年将深入实施优化消费环境三年行动，全面升级投诉举报处理体系，切实破解消费领域痛点问题。市场监管总局局长罗文表示，明年将聚焦消费集中的企业、行业、区域，培育一大批放心商店、放心市场、放心网店、放心餐饮、放心景区。探索异地异店无理由退货，提升线下无理由退货的覆盖面和兑现率。 【财经要闻】全国工商联报告显示：民营企业持续发挥就业“稳定器”作用 王与碧（S0530522120001） 据新华社消息，全国工商联24日发布《中国民营企业社会责任报告（2024）》。报告显示，民营企业持续发挥就业“稳定器”作用，劳动用工总体保持稳定，工资支付基本面较好，各项权益保障稳步落实，劳动关系协调机制逐步完善。 【财经要闻】2024年中小企业有效发明专利产业化率达55.1% 王与碧（S0530522120001） 据新华社消息，截至2024年11月，我国国内有效发明专利中企业所占比重达到73.5%，较上年同期提高了2.5个百分点，其中相当多的专利都来自中小企业。同时，中小企业发明专利产业化水平继续提高，2024年我国中小企业有效发明专利产业化率达55.1%。 【财经要闻】证监会回应多家公司退市传闻：将依法平稳推进退市监管 王与碧（S0530522120001） 据新华社消息，日前，网上流传36家公司将被退市、66家公司将被实施退市风险警示（*ST），还有多家公司将被实施其他风险警示（ST），误导市场。证监会新闻发言人王利23日晚对相关传闻给予回应。王利表示，证券交易所股票上市规则对财务类、规范类、重大违法类、交易类四类退市情形分别明确了公开透明可预期的具体标准，今年上半年修订时也已经分类设置了过渡期。“退市是有严格标准的，请广大投资者多从法定渠道了解相关信息，防止被不全面、不准确的信息所误导。”王利表示，证监会将依法平稳推进退市监管，维护市场平稳运行。对不负责任、严重误导广大投资者的媒体，将提请有关部门依法依规问责处理。 【财经要闻】商务部新闻发言人就美对中国芯片产业相关政策发起301调查发表谈话 王与碧（S0530522120001） 据商务部官网消息，美国时间12月23日，美贸易代表办公室宣布针对中国芯片产业相关政策发起301调查。中 方对此强烈不满，坚决反对。美301调查具有明显的单边、保护主义色彩。美方出于对华打压及国内政治需要，对中 国芯片产业相关政策发起新的301调查，将扰乱和扭曲全球芯片产业链供应链，也会损害美国企业和消费者的利益，是一错再错。美方通过《芯片与科学法》为本国芯片产业提供巨额补贴，美企业占据全球芯片市场近一半的份额，却指责中方所谓“非市场做法”，渲染中国产业威胁，这明显自相矛盾，完全站不住脚。美商务部不久前发布的成熟制程芯片报告显示，中国产芯片仅