下游装置有复产计划 甲醇港口库存窄幅去化

行情复盘
12月20日，甲醇期货主力合约收跌0.42%至2593.0元，资金整体流出8065.93万元。

背景分析
近期动力煤市场需求低迷，进口煤量创新高且“暖冬”影响下旺季预期走弱，价格加速下跌创年内新低。但价格已接近长协中枢，日耗上升及接近用户心理价位或改善询货需求，后期跌幅有望收窄。港口库存窄幅去化，主因江苏抵港量有限而提货尚好，预计内外轮到港量减少，库存继续下降。

市场动态
周内甲醇市场呈区域性走势，内地部分区域高位整理或回落，下游补货积极性欠佳；港口现货报价上调。总持仓减少17602手至1028105手，仓单减少598张至7342张。

基本面分析

1. 供应：西南、河南、安徽装置检修致开工率下降，关注内蒙古宝丰动态；前期检修装置重启推动烯烃开工上涨，MTBE、醋酸等下游有复产计划，但甲醇高位运行压缩下游利润。
2. 需求：传统需求维稳，但下游利润受压。港口库存窄幅去化，江苏抵港量有限而提货尚好，内外轮到港量减少，库存或继续下降。
3. 逻辑：
   • 多头：装置检修增加、港口去库。
   • 空头：下游利润压缩。

总结

• 观点：震荡偏强。
• 核心逻辑：1) 港口延续去库；2) 装置检修增加；3) 下游利润进一步压缩。