基础化工行业周报（20241216-20241222）：25年制冷剂配额核发公示，豆包视觉理解模型发布激发AI眼镜需求

2024年12月23日 行业研究 25年制冷剂配额核发公示，豆包视觉理解模型发布激发AI眼镜需求 ——基础化工行业周报（20241216-20241222） 要点 2025年制冷剂配额核发公示，看好中长期制冷剂行业景气度持续上行。 2024年12月16日，生态环境部发布了《关于2025年度消耗臭氧层物质和 氢氟碳化物生产、使用和进口配额核发情况的公示》，生态环境部受理了48 家企业提交的2025年度消耗臭氧层物质生产、使用配额申请，受理了67家 企业提交的2025年度氢氟碳化物生产、进口配额申请，并正式公示了各企 业制冷剂配额核发情况。其中，二代制冷剂生产和内用配额分别为16.36万吨、8.60万吨，R22生产和内用配额分别为14.91万吨、8.09万吨，分别较24年削减3.28万吨、3.10万吨，基本符合24年9月征求意见稿预期。三代制冷剂生产和内用配额分别为79.19万吨、38.96万吨，其中R32生产配额为28.03万吨，增发4.08万吨，超出24年9月征求意见稿4.5万吨的预期。总体来看，25年制冷剂配额核发情况，二代制冷剂基本符合预期，三代制冷剂超预期削减，制冷剂供给端有序削减，需求端在国内“以旧换新”等政策催化下有望稳步增长，我们持续看好制冷剂行业景气度上行。 字节跳动发布豆包视觉理解新模型，AI眼镜有望成为主要载体之一，拓宽光学材料及显示材料需求。根据中国经济网报道，12月18日举办的火山引擎 Force大会上，字节跳动正式发布豆包视觉理解模型。据火山引擎总裁谭待介绍，豆包视觉理解模型不仅能精准识别视觉内容，还具备出色的理解和推理能力，可根据图像信息进行复杂的逻辑计算，完成分析图表、处理代码、解决学科问题等任务。此前，豆包视觉理解模型已经介入豆包App和PC端产品，我们认为随着豆包应用端的持续发展，AI眼镜作为视觉感知信息输入端最为直接的产品将有望迎来发展机遇。与此同时，随着AI眼镜这类产品的不断迭代，其产品性能将不断提升，对于相应器件、材料的性能的需求也将同步提高。在这样的预期下，COC/COP等高端光学材料和硅基OLED应用场景下的OLED材料的需求将得到拓宽。COC/COP方面，其同时兼具良好的耐热、机械性能，同时可以满足AI眼镜超薄、高分辨率的发展趋势。因此，基于COC/COP的光学级聚合物高透光材料将有望在AI眼镜领域成为其 镜片制造的主要材料，建议关注阿科力。硅基OLED方面，硅基OLED具有 轻量化、性能稳定、使用寿命长、功耗低、像素密度高、响应时间快等优势，有望在头戴式显示设备市场中占据主导地位。在国内OLED材料厂商中，奥来德等头部企业已经陆续对接下游硅基OLED厂商。另外，奥来德所 研发的小型蒸镀机产品也能具备Micro-OLED制作等功能，建议关注奥来德、瑞联新材、万润股份、莱特光电等。 板块周涨跌情况：过去5个交易日，沪深两市大部分板块呈现跌势。本周上 证指数涨跌幅为-0.70%，深证成指涨跌幅为-0.62%，沪深300指数涨跌幅为-0.14%，创业板指涨跌幅为-1.15%。中信基础化工板块涨跌幅为-2.2%，涨跌幅位居所有板块第16位。 投资建议：（1）上游油气板块建议关注中国石油、中国石化、中海油和新 奥股份及其他油服标的。（2）低估值化工龙头白马：建议关注①三大化工白马：万华化学、华鲁恒升、扬农化工；②民营大炼化及化纤板块；③轻烃裂解板块；④煤制烯烃板块。（3）新材料板块：建议关注①半导体材料； ②OLED产业链；③风电材料：碳纤维、聚醚胺、基体树脂、夹层材料、结构胶等相关企业；④锂电材料：电解液、锂电隔膜、磷化工、氟化工等相关企业；⑤光伏材料：上游硅料、EVA、纯碱等相关企业。（4）传统周期板块：建议关注农药、煤化工和尿素、染料、维生素、氯碱等领域相关标的。 风险分析：原材料快速下跌和维持高位的风险；下游需求不及预期风险。 基础化工 增持（维持） 作者分析师：赵乃迪 执业证书编号：S0930517050005010-57378026 zhaond@ebscn.com 分析师：周家诺 执业证书编号：S0930523070007021-52523675 zhoujianuo@ebscn.com 分析师：胡星月 执业证书编号：S0930524070016010-56513142 huxingyue@ebscn.com 行业与沪深300指数对比图 资料来源：Wind 目录 1、本周行情回顾3 1.1化工板块股票市场行情表现3 1.2重点产品价格跟踪5 1.3子行业动态跟踪6 2、重点化工产品价格及价差走势7 2.1化肥和农药7 2.2氯碱9 2.3聚氨酯10 2.4C1-C4部分品种12 2.5橡胶13 2.6化纤和工程塑料14 2.7氟硅16 2.8氨基酸&维生素17 2.9锂电材料18 2.10其它19 3、风险分析20 1、本周行情回顾 1.1化工板块股票市场行情表现 板块表现 过去5个交易日，沪深两市大部分板块呈现跌势。本周上证指数涨跌幅为 -0.70%，深证成指涨跌幅为-0.62%，沪深300指数涨跌幅为-0.14%，创业板指涨跌幅为-1.15%。中信基础化工板块涨跌幅为-2.2%，涨跌幅位居所有板块第16位。 图1：A股行业本周涨跌幅（中信行业分类）（单位：%） 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 过去5个交易日，基础化工行业大部分子板块呈现跌势，涨跌幅前五位 的子板块为：橡胶助剂（+1.1%），有机硅（+0.8%），氟化工（+0.7%），电子化学品（-0.5%），轮胎（-0.5%）。涨跌幅后五位的子板块为：碳纤维 （-6.9%），改性塑料（-5.0%），绵纶（-4.4%），复合肥（-4.3%），其他塑料制品（-4.3%）。 图2：化工各子行业本周涨跌幅（中信行业分类）（单位：%） 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 个股涨跌幅 过去5个交易日，基础化工板块涨幅居前的个股有：龙高股份 （+30.96%），联瑞新材（+20.36%），广东榕泰（+11.75%），丸美股份 （+11.57%），回天新材（+11.06%）。 表1：本周基础化工板块涨幅前十个股 代码 股票名称 最新收盘价（元） 周涨跌幅（%） 月涨跌幅（%） 605086.SH 龙高股份 36.63 30.96% 27.63% 688300.SH 联瑞新材 69.76 20.36% 31.33% 600589.SH 广东榕泰 5.80 11.75% 36.15% 603983.SH 丸美股份 36.17 11.57% 21.83% 300041.SZ 回天新材 9.94 11.06% 8.87% 002632.SZ 道明光学 10.00 10.50% 18.06% 000859.SZ 国风新材 6.35 9.48% 15.04% 300481.SZ 濮阳惠成 17.80 9.40% 6.08% 603379.SH 三美股份 35.85 8.80% 5.07% 603360.SH 百傲化学 23.22 8.76% 6.56% 资料来源：iFind，光大证券研究所整理 过去5个交易日，基础化工板块跌幅居前的个股有：中欣氟材 （-18.79%），*ST红阳（-18.56%），杭州高新（-15.70%），光华科技 （-15.51%），宏达新材（-15.30%）。 表2：本周基础化工板块跌幅前十个股 代码 股票名称 最新收盘价（元） 周涨跌幅（%） 月涨跌幅（%） 002915.SZ 中欣氟材 13.53 -18.79% 7.98% 000525.SZ *ST红阳 7.02 -18.56% -22.60% 300478.SZ 杭州高新 10.20 -15.70% -6.93% 002741.SZ 光华科技 21.08 -15.51% 31.50% 002211.SZ 宏达新材 4.54 -15.30% 20.11% 002694.SZ 顾地科技 5.20 -14.33% -8.45% 688196.SH 卓越新能 34.50 -14.22% -3.87% 000159.SZ 国际实业 6.60 -13.95% -14.40% 001217.SZ 华尔泰 12.85 -13.70% 19.42% 002453.SZ 华软科技 5.80 -13.43% -3.17% 资料来源：iFind，光大证券研究所整理 表3：本周化工产品价格涨幅前十 1.2重点产品价格跟踪 近一周涨幅靠前的品种：顺酐:江苏地区（+15.22%），丁二烯:东南亚 （+7.27%），丁酮:华东地区（+7.22%），丙烯酸:浙江卫星（+5.56%），双酚A:华东地区（+5.07%），丁二烯:华东地区（+4.37%），合成氨:河北地区 （+3.73%），维生素B1:国产（+3.53%），硫磺(片):高桥石化（+3.23%），维生素B6:国产（+2.90%）。 产品 单位 最新价格 较上周涨跌幅 近一月均价 30日涨跌幅 年涨跌幅 2023均价 2022均价 2021均价 顺酐:江苏地区 元/吨 6,850.00 15.22% 6,049.83 3.42% 6,511.40 -16.97% 7,143.34 8,966.30 丁二烯:东南亚 美元/吨 1,180.00 7.27% 1,065.67 2.47% 1,305.63 34.09% 882.78 1,019.42 丁酮:华东地区 元/吨 7,800.00 7.22% 7,236.67 1.92% 7,758.82 7.59% 7,731.92 10,596.71 丙烯酸:浙江卫星 元/吨 7,600.00 5.56% 7,253.33 0.74% 6,932.21 22.58% 6,737.26 12,006.30 双酚A:华东地区 元/吨 9,850.00 5.07% 9,317.50 2.96% 9,640.76 3.96% 10,019.11 14,589.73 丁二烯:华东地区 元/吨 10,980.00 4.37% 10,174.00 5.98% 11,703.02 24.77% 8,296.97 8,720.55 合成氨:河北地区 元/吨 2,583.00 3.73% 2,565.67 -0.67% 2,716.61 -21.73% 3,431.17 4,055.50 维生素B1:国产 元/千克 220.00 3.53% 211.62 1.98% 180.90 58.84% 116.15 144.33 硫磺(片):高桥石化 元/吨 1,600.00 3.23% 1,511.67 10.34% 1,159.89 50.94% 964.88 2,152.30 维生素B6:国产 元/千克 177.50 2.90% 171.08 2.14% 153.43 25.89% 133.57 126.50 资料来源：iFind，光大证券研究所整理 表4：本周化工产品价格跌幅前十 近一周跌幅靠前的品种：天然橡胶（-6.01%），己内酰胺:华东 （-5.80%），烧碱(32%离子膜碱):江苏地区（-3.88%），辛醇:齐鲁石化 （-3.70%），二氯甲烷:华东地区（-3.67%），汽油(92#无铅):新加坡 （-3.44%），汽油(95#无铅):新加坡（-3.30%），汽油(97#无铅):新加坡 （-3.28%），主甲醛：江浙地区（-2.74%），苯胺:华东地区（-2.56%）。 产品 单位 最新价格 较上周涨跌幅 近一月均价 30日涨跌幅 年涨跌幅 2023均价 2022均价 2021均价 天然橡胶 元/吨 16,674.00 -6.01% 17,158.10 3.77% 14,727.25 27.67% 12,175.70 12,580.66 己内酰胺:华东 元/吨 10,550.00 -5.80% 11,087.50 0.80% 12,525.07 -23.27% 12,621.64 13,167.53 烧碱