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美股AI周报:OpenAI发布o3模型能力大幅飞跃!AGI重要时点或已到来!

2024-12-23孔蓉、王梦恺、杨雨辰、李泽宇、曹睿天风证券C***
美股AI周报:OpenAI发布o3模型能力大幅飞跃!AGI重要时点或已到来!

美股AI周报(2024.12.16-2024.12.20)证券研究报告 2024年12月23日 OpenAI发布o3模型能力大幅飞跃!AGI重要时点或已到来! 主要股指:道琼斯指数-2.25%,标普500指数-1.99%,纳斯达克指数-1.78%。 宏观经济:美国上周首次申领失业救济人数下降至22万人,小于预期中值(23万人)。美联储调整隔夜逆回购协议(RRP)利率至4.25%。美国三季度GDP增速3.1%超初值(2.8%),消费者支出升幅3.7%超市场预期(3.5%),7-9月出口增长9.6%超市场预期(7.5%),核心PCE价格指数升幅小幅上修至2.2%。 MU:FY25Q2业绩指引不及预期,AI带来大量HBM需求。美光科技FY25Q1营收为87.09亿美元,同比+84.28%,符合彭博一致预期;GAAP净利润18.7亿美元,同比+251.54%,超彭博一致预期1.99%AI相关业务方面,由于AI数据中心相关建设及机遇,公司FY24Q3的HBM营收超1亿美元,并将2025HBM市场总规模展望由250亿美元提高至300亿美元。业绩指引指出,公司预计FY25Q2收入中值79亿美元,Non-GAAP毛利率中值38.5%,Non-GAAPEPS中值1.43美元。 OpenAI:发布新模型o3,模型能力大幅提升。软件风格基准测试中,3benchverified基准测试里o3模型准确率达到71.7%,相比o1提升超过20%。竞赛代码领域,o3在CodeForces评分超2700,o1为1891分。数学能力测试中,o3在Amy考试中准确率高达96.7%,o1为83.3%。公司对ChatGPT进行了重大更新,免费开放了包括实时搜索、高级语音对话、移动端优化、地图集成和视频播放功能;同时发布了o1模型API,降低成本并增强视觉功能,引入偏好微调方法,新API支持函数调用、结构化输出等,简化实时通信开发。 苹果:正与腾讯和字节跳动进行洽谈,在iPhone、Siri等产品中集成类ChatGPT功能。苹果计划每年投资10亿美元开发生成式AI,并将其应用于iOS、Siri等一系列产品和服务中,以提升用户体验。2024年,苹果推出了内置于iOS18、iPadOS18和macOSSequoia的生成式AI模型“AppleIntelligence”,主要涵盖文本、语音助手、音频、摘要等内容,并强调隐私保护。 谷歌:发布AI视频和图像生成模型Veo2、Imagen3及Whisk,这些工具显示谷歌在AI视觉创作领域缩小与OpenAI差距。Veo2以4K分辨率提供更真实的细节和运动效果,理解物理和电影摄影语言。Imagen3图像生成模型支持多样艺术风格,精准执行用户指令。Whisk工具以图像为prompt,简化图像生成过程,用户可通过上传图片定义主体、场景和风格,创造作品。 受美联储降息步伐放慢影响,本周美股有所调整。OpenAI发布o3模型,我们认为推理能力正在接近人类,o3在通用领域的推理能力上取得重大突破。模型在编程、数学等领域能力大幅提升,远超o1,CodeForces评分超过2700,3benchverified测试中准确率达71.7%。我们认为OpenAIo3发布为AGI的重要节点,推理能力更加接近人类。我们认为值得关注o3对于GuidedSearch的应用,AI大模型推理的拓展。 建议关注:MSFT、NVDA、AMZN、TSLA、ESTC、SNOW、CRM、CFLT、SHOP、DUOL、VRT 风险提示:宏观经济不及预期;企业盈利不及预期;通胀上行压力。 作者 孔蓉分析师 SAC执业证书编号:S1110521020002 kongrong@tfzq.com 王梦恺分析师 SAC执业证书编号:S1110521030002 wangmengkai@tfzq.com 杨雨辰分析师 SAC执业证书编号:S1110521110001 yuchenyang@tfzq.com 李泽宇分析师 SAC执业证书编号:S1110520110002 lizeyu@tfzq.com 曹睿分析师 SAC执业证书编号:S1110523020003 caorui@tfzq.com 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明1 1.市场回顾 1.1.科技板块 所属板块 公司名称 当周市值 当周涨跌幅 所属板块 公司名称 当周市值 当周涨跌幅 硬件计 Nvidia 32988 0.34% Twilio 166 -4.47% 算平台 Intel 842 -4.03% Shopify 1407 -4.96% AMD 1935 -6.07% MarTech Hubspot 371 -0.40% 引擎 Unity 91 -7.90% Qualtrics 110 0.00% Roblox 394 0.86% ZoomInfo 37 3.75% 社交 Meta 14775 -5.58% Meta 14775 -5.58% 腾讯 6194 4.05% 谷歌 23430 0.84% Sea 635 -5.01%Amazon23650-1.12% VR/AR Meta 14775 数字巨 -5.58%Mircosoft32461-2.39% Apple 38468 2.56% 头 Netflix 3886 -1.07% 区块链 PayPal 874 -4.27% Apple 38468 2.56% Coinbase 698 -10.26% DMarket 11 2.82% 广告技术 TheTradeDesk 617 -5.60% Applovin 1144 5.09% SpotifyTechnology 909 -4.64% Unity 91 -7.90% 数字内 Snap 191 0.80% Roku 117 -2.89% 容 IAC 36 -4.92% Pinterest 199 -3.78% j2Global 24 -2.74% fuboTV 5 -9.74% 云计算 Amazon 23650 -1.12% Google 23430 0.84% 微软 32461 -2.39% 云原生 snowflake 549 -0.82% (数据 confluent 98 -1.67% Tesla 13516 -3.48% 库) Mongodb 183 -8.07%Rivian141-3.76% 边缘计 akamai 144 -3.38%小鹏汽车1202.76% 算 cloudflare 387 -0.80% 汽车厂理想汽车 250 6.13% 网络安 paloalto 1226 -4.98% 蔚来汽车 94 0.67% 全 CrowdStrike 892 -1.56% zscaler 288 -5.62%宝马集团438-3.22% Okta 143 1.57%戴姆勒(奔驰)516-5.42% 机器学 Palantir 1835 5.89% 车厂 丰田汽车 2814 1.31% 习,数 Uipath 73 -5.42% 据智能 C3.AI 47 -7.91%英伟达329880.34% Alteryx 35 0.00%图森未来00.00% 云原生 Datadog 508 -2.33%超威半导体1935-6.07% 表1:不同科技板块涨跌幅(市值单位:亿美元)(截至20241220) 新能源 传统汽 算法,算力与软件 (运Splunk00.00%Intel842-4.03% 维) Hashicorp 70 1.45% 激光雷 Ouster 6 31.94% DevOpsAsana 50 -10.23% 达与其 Luminar 2 -17.45% atlassian 670 -7.68% 他传感 Aeva 2 -7.37% gitlab 97 2.10% 器 Hesai 16 9.35% Jfrog 34 2.32% Innoviz 2 23.66% 资料来源:Wind,天风证券研究所 1.2.美股市场动态 表2:美股部分主要指数涨跌幅(截至20241220) 本周涨跌幅 上周涨跌幅 近1月涨跌幅 近3月涨跌幅 近12月涨跌幅 今年以来涨跌幅 美国中国股指数 -3.19% 1.47% -2.48% 7.44% -4.28% -8.79% 标普500价值 -2.70% -1.97% -3.79% -1.74% 12.40% 10.30% 罗素3000价值指数 -3.05% -2.07% -4.05% -1.14% 14.01% 11.86% 道琼斯工业指数 -2.25% -1.82% -1.31% 1.85% 15.53% 13.67% 美股中国内地(USD) -2.54% 1.65% -0.70% 10.82% 3.05% -1.10% 标普500 -1.99% -0.64% 0.23% 4.00% 26.23% 24.34% 罗素1000指数 -2.18% -0.82% 0.06% 4.37% 25.89% 23.96% 罗素3000指数 -2.29% -0.90% -0.11% 4.19% 25.20% 23.24% 罗素2000指数 -4.45% -2.58% -3.58% 0.65% 13.09% 10.62% 纳斯达克指数 -1.78% 0.34% 3.20% 9.05% 32.44% 30.39% 标普500成长 -1.49% 0.31% 3.21% 8.37% 38.34% 36.73% 罗素3000成长指数 -1.65% 0.10% 3.42% 9.08% 35.18% 33.44% 资料来源:Wind,天风证券研究所 2.风险提示 宏观经济不及预期:如果全球经济未能软着陆,将对市场构成不利影响。企业盈利不及预期:衰退隐忧下,企业盈利下调将对估值造成较大压力。通胀快速上行:通胀上行将对消费能力造成较大压力。 分析师声明 本报告署名分析师在此声明:我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力,本报告所表述的所有观点均准确地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法。我们所得报酬的任何部分不曾与,不与,也将不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接联系。 一般声明 除非另有规定,本报告中的所有材料版权均属天风证券股份有限公司(已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格)及其附属机构(以下统称“天风证券”)。未经天风证券事先书面授权,不得以任何方式修改、发送或者复制本报告及其所包含的材料、内容。所有本报告中使用的商标、服务标识及标记均为天风证券的商标、服务标识及标记。 本报告是机密的,仅供我们的客户使用,天风证券不因收件人收到本报告而视其为天风证券的客户。本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料,但天风证券对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的信息、意见等均仅供客户参考,不构成所述证券买卖的出价或征价邀请或要约。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求,在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估,并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求,必要时就法律、商业、财务、税收等方面咨询专家的意见。对依据或者使用本报告所造成的一切后果,天风证券及/或其关联人员均不承担任何法律责任。 本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。过往的表现亦不应作为日后表现的预示和担保。在不同时期,天风证券可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。天风证券的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报 告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。天风证券没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。天风证券的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资