美股AI周报：OpenAI发布o1系列模型，黄仁勋表示AI芯片需求仍巨大

主要股指周涨幅：道琼斯指数+2.60%，标普500指数+4.02%，纳斯达克指数+5.95%。 宏观经济：美国8月份核心通胀率上升，8月份整体CPI环比攀升0.2%，同比上升2.5%。8月份美国核心CPI环比升幅达到四个月来最高，整体CPI同比升幅已经连续第五个月下降。8月最终需求生产者价格指数(PPI)环比走高0.2%。 Adobe：24Q3收入和EPS超预期，但Q4指引疲软。Ad obe在2024 Q3收入为54.1亿美元，超越彭博一致预期（53.7亿美元）。非GAAP每股收益为4.65美元，高于彭博一致预期（4.54美元）。分部业务方面：数字媒体收入40亿美元，超彭博一致预期（39.7亿美元），得益于公司创意和文档业务的创新。体验云业务收入达到13.5亿美元，也略高于彭博一致预期（13.4亿）。后续展望：考虑到当前宏观经济状况和年底的季节性因素，公司预计Q4收入达到55亿到55.5亿美元，非GAAP每股收益预计达到4.63美元至4.68美元。 Oracle：FY25Q1收入和EPS超预期。FY2025 Q1总收入为133亿美元，略高于彭博一致预期（132.6亿美元）。非GAAP每股收益为1.39美元，超越彭博一致预期（1.33美元）。分部业务方面:云服务和许可支持总额为105.2亿美元，符合彭博一致预期(105.1亿美元），得益于战略云应用程序、自治数据库和OCI。软件许可收入达到8.7亿美元，远超彭博一致预期（7.3亿美元），其中Java表现出色。后续展望：战略性SaaS应用继续增长导致收入将更高。按固定汇率计算，公司预计FY25Q2云总收入将增长23%至25%，每股收益在1.42美元至1.46美元之间，非GAAP每股收益预计增长8%至12%。 OpenAI：推出OpenAI o1系列模型，在回应前会花更多时间进行思考，能够推理复杂任务，并解决比以前的模型在科学、编程和数学领域更困难的问题。OpenAI o1 Preview：模型更新在物理、化学和生物学的挑战性基准任务中表现得与博士生相似。在数学和编程方面表现出色。在国际数学奥林匹克竞赛（IMO）的资格考试中得分达到83%。在Codeforces竞赛中的得到第89个百分位。OpenAI o1-mini：一款具有成本效益的推理模型。 在STEM领域（尤其是数学和编程）表现出色，几乎可以在AIME和Codeforces等评估基准上达到OpenAI o1的表现水平。OpenAI预计o1-mini将成为需要推理但不需要广泛世界知识的应用程序的更快速、成本效益更高的模型。OpenAI已向Tier5 API用户推出o1-mini，成本比OpenAI o1-preview便宜80%。 Apple：将最新开发的“Apple Intelligence”集成在iPhone 16、iPad平板和Mac笔记本中。其中Siri集成了OpenAI的ChatGPT（GPT-4o）功能，Image Playground这个新应用为用户提供了更好的图像体验，允许在邮件和信息中使用生成式AI和文本写作等功能将在下个月的iOS 18.1、iPadOS 18.1和macOS Sequoia 15.1系统中推出。 我们的观点：本周纳指反弹大涨5.95%，我们认为9/11黄仁勋在科技会议上对AI芯片需求的相关表述或加强市场信心，科技和芯片股领涨明显。模型端，OpenAI推出o1系列模型在复杂任务上能力大幅超越此前模型，在部分领域基准任务中表现已比肩博士生。o1在解决问题时使用类似人类思考模式的COT，并通过RL优化COT思维链并完善策略。我们认为COT的采用或显著提升模型推理能力，强化学习和推理算力或进一步提高。 建议关注：硬件端：NVDA、AMD、AVGO。其他：MSFT、AMZN、TSLA、ESTC、SNOW、CRM、CFLT、SHOP、DUOL、VRT。 风险提示：宏观经济不及预期；企业盈利不及预期；通胀上行压力。 1.市场回顾 1.1.科技板块 表1：不同科技板块涨跌幅（市值单位：亿美元）（截至20240913）所属板公司名称当周市值当周涨跌幅 1.2.美股市场动态 表2：美股部分主要指数涨跌幅（截至20240913） 2.风险提示 宏观经济不及预期：如果全球经济未能软着陆，将对市场构成不利影响。 企业盈利不及预期：衰退隐忧下，企业盈利下调将对估值造成较大压力。 通胀快速上行：通胀上行将对消费能力造成较大压力。