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机械行业月报:人形机器人量产突破,挖掘机、工业机器人产销持续复苏

机械设备2024-12-23刘智中原证券小***
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机械行业月报:人形机器人量产突破,挖掘机、工业机器人产销持续复苏

分析师:刘智 登记编码:S0730520110001 liuzhi@ccnew.com021-50586775 人形机器人量产突破,挖掘机、工业机器 人产销持续复苏 ——机械行业月报 证券研究报告-行业月报同步大市(维持) 机械相对沪深300指数表现 机械沪深300 投资要点: 发布日期:2024年12月23日 27% 20% 13% 6% -1% -8% -15% -23% 2023.122024.042024.082024.12 资料来源:中原证券 相关报告 《机械行业月报:关注景气度向好的顺周期机械与成长子行业龙头》2024-11-27 《机械行业年度策略:顺周期机械复苏、新质生产力成长》2024-11-27 《机械行业月报:继续布局超跌成长子行业龙头和设备更新板块龙头》2024-10-30 联系人:李智 电话:0371-65585753 12月中信机械板块下跌1.49%,跑输沪深300指数(0.43%)1.92个百分点,在30个中信一级行业中排名第17名:截止到2024年12月23日收盘,12月中信机械板块下跌1.49%,跑输沪深300指数(0.43%)1.92个百分点,在30个中信一级行业中排名第17 名。12月三级子行业,塑料加工机械、锅炉设备、叉车涨幅靠前,分别上涨5.52%、4.57%、4%;锂电设备、半导体设备、核电设备跌幅靠前。 行业观点与投资建议 12月市场整体呈震荡行情,人形机器人、半导体等主题投资比较活跃。我们认为后续市场呈现震荡格局概率较大,建议配置行业周期反转、三季报财报表现较好的工程机械、船舶、高铁设备等本轮行情滞涨的顺周期板块龙头。 智元人形机器人量产将对行业投资带来明显催化,叠加通用自动化行业周期复苏,建议关注机器人、3C设备、半导体设备等成长板块龙头。 地址:地址: 郑州郑东新区商务外环路10号18楼上海浦东新区世纪大道1788号T1座22楼 风险提示:1)宏观经济发展不及预期;2)下游行业需求、出口需求不及预期;3)原材料价格上涨持续;4)新能源产业政策、行业形势发生变化;5)国产替代、技术迭代、国内设备更新进度不及预期。 内容目录 1.机械板块行情4 1.1.12月板块行情4 1.2.行业估值分位数已接近均值水平,部分成长子行业仍低于20%分位数5 2.工程机械:挖掘机销量环比加速,龙头业绩有望修复6 2.1.重要资讯6 2.2.重要数据:11月挖掘机销量增长17.9%,行业持续回暖7 2.3.投资策略:行业周期触底叠加出海加速,龙头业绩修复价值重估9 3.机器人:工业机器人产量增速环比加速,静待企业盈利修复9 3.1.重要资讯9 3.2.投资策略:工业机器人复苏加速,静待企业利润修复10 4.船舶制造:行业景气持续上行,造船企业利润修复业绩即将释放11 4.1.重要资讯11 4.2.重要数据:新造船价格持续新高,造船三大指标高增长12 4.3.投资策略:行业景气持续,船舶企业盈利修复业绩即将释放13 5.设备更新推动顺周期机械板块景气持续14 5.1.煤炭、有色金属等固定资产投资增速较高,煤机、矿山机械需求向好14 5.2.铁路固定资产投资增速向上,铁路设备需求景气持续14 6.河南机械行业资讯15 6.1.河南机械上市公司行情回顾15 6.2.河南机械上市公司新闻16 7.机械行业可转债行情16 8.行业观点与投资建议17 9.风险提示18 图表目录 图1:中信一级行业12月涨跌幅(%)4 图2:中信机械三级子行业12月涨跌幅(%)4 图3:申万一级行业指数市盈率及近10年分位数(%)5 图4:申万机械三级职业市盈率及近10年分位数(%)6 图5:固定资产投资增速(%)7 图6:房地产投资、销售及新开工累计同比(%)7 图7:中国小松挖掘机开工小时数(小时/月)7 图8:挖掘机销量(台、%)8 图9:装载机销量(台、%)8 图10:汽车起重机销量(台、%)8 图11:叉车销量(台、%)8 图12:工业机器人产量(台、%)10 图13:金属切削机床产量(万台、%)10 图14:中国机床累计出口额(万美元、%)10 图15:中国机床累计出口数量(台、%)10 图16:中国新造船价格指数(点)12 图17:中国造船三大指标(修正总吨、%)13 图18:上海造船板价格(元/吨)13 图19:采矿业固定资产投资累计增速(%)14 图20:铁路固定资产投资累计增速(%)15 表1:中信机械行业12月个股涨跌幅(%)5 表2:河南机械重点上市公司12月行情15 表3:机械行业可转债行情17 1.机械板块行情 1.1.12月板块行情 截止到2024年12月23日收盘,12月中信机械板块下跌1.49%,跑输沪深300指数(0.43%) 1.92个百分点,在30个中信一级行业中排名第17名。 12月三级子行业,塑料加工机械、锅炉设备、叉车涨幅靠前,分别上涨5.52%、4.57%、 4%;锂电设备、半导体设备、核电设备跌幅靠前。 -10 -7.32-7.47 -8 -4.39 -6 -3.74-3.87 -2.79-2.82-2.89-2.99-3.38-3.48 -4 0 -0.18-0.18-0.37 -2-1.03-1.24-1.49-1.81-1.82 0.850.800.800.430.370.29 1.38 2 2.12 6 4.414.35 43.152.89 图1:中信一级行业12月涨跌幅(%) CS银行CS通信CS家电 CS电子元器件CS电力及公用事业 CS汽车CS交通运输CS石油石化CS商贸零售沪深300 CS钢铁CS煤炭CS建筑 CS食品饮料CS纺织服装CS餐饮旅游 CS传媒CS机械CS计算机 CS非银行金融CS国防军工 CS建材CS有色金属CS农林牧渔 CS医药CS轻工制造CS电力设备CS基础化工 CS综合CS综合金融 CS房地产 资料来源:Wind、中原证券研究所(涨跌幅计算区间为12月1日-12月23日收盘) 8 6 4 2 0 -2 -4 -6 -8 -10 -12 5.52 4.574.003.563.433.30 2.40 1.030.78 -0.24-0.33-0.42-0.52 -1.49-1.65-1.65-1.74-1.84 -2.87-3.27 -4.18 -4.92-4.93-4.98-5.20 -7.30-7.42 -10.97 图2:中信机械三级子行业12月涨跌幅(%) 资料来源:Wind、中原证券研究所(涨跌幅计算区间为12月1日-12月23日收盘) 个股方面,截止到2024年12月23日收盘,沪深两市12月中信机械板块628只个股,其中188只上涨,426只下跌,涨跌幅中位数为-3.74%。 涨幅靠前的5名分别是688165.SH埃夫特-U、002122.SZ汇洲智能、600579.SH克劳斯、301010.SZ晶雪节能、300984.SZ金沃股份。上涨较多的个股大部分是涉及人形机器人主题概念。 涨幅靠后的5名分别是688090.SH瑞松科技、300097.SZST智云、002787.SZ华源控股、 300173.SZ福能东方、300220.SZ金运激光。 表1:中信机械行业12月个股涨跌幅(%) 证券代码 证券简称 月涨跌幅 证券代码 证券简称 月涨跌幅 688165.SH 埃夫特-U 86.95% 688090.SH 瑞松科技 -42.85% 002122.SZ 汇洲智能 74.46% 300097.SZ ST智云 -31.25% 600579.SH 克劳斯 73.55% 002787.SZ 华源控股 -31.15% 301010.SZ 晶雪节能 60.65% 300173.SZ 福能东方 -29.03% 300984.SZ 金沃股份 59.11% 300220.SZ 金运激光 -27.79% 603667.SH 五洲新春 50.85% 430476.BJ 海能技术 -26.25% 300154.SZ 瑞凌股份 48.54% 430718.BJ 合肥高科 -25.14% 300276.SZ 三丰智能 41.21% 688429.SH 时创能源 -25.03% 300521.SZ 爱司凯 35.61% 300486.SZ 东杰智能 -24.38% 603662.SH 柯力传感 34.60% 688726.SH 拉普拉斯 -22.85% 资料来源:Wind,中原证券研究所(涨跌幅计算区间为12月1日-12月23日收盘) 1.2.行业估值分位数已接近均值水平,部分成长子行业仍低于20%分位数 从申万一级行业指数市盈率及近10年分位数来看,截止2024年12月23日收盘,申万 机械行业市盈率为31.8倍,位于近10年市盈率分位数的58.8%,处于行业估值均值水平偏上。 图3:申万一级行业指数市盈率及近10年分位数(%) 资料来源:Wind、中原证券研究所(截止12202月4年23日收盘) 申万机械三级子行业来看,纺织服装设备、光伏加工设备、能源及重型设备工控设备、半 导体设备、工程机械器件等子行业位于行业市盈率近10年分位数的20%以下。 图4:申万机械三级职业市盈率及近10年分位数(%) 资料来源:Wind、中原证券研究所(截止2024年12月23日收盘) 2.工程机械:挖掘机销量环比加速,龙头业绩有望修复 2.1.重要资讯 【11月挖掘机销量17590台,同比增长17.9%】。据中国工程机械工业协会对挖掘机主要制造企业统计,2024年11月销售各类挖掘机17590台,同比增长17.9%。其中国内销量9020台,同比增长20.5%;出口量8570台,同比增长15.2%。2024年1—11月,共销售挖掘机181762台,同比增长1.93%;其中国内销量91231台,同比增长10.8%;出口90531台,同比下降5.66%。(来源:工程机械工业协会) 【11月装载机销量8646台,同比下滑2.56%】。据中国工程机械工业协会对装载机主要制造企业统计,2024年11月销售各类装载机8646台,同比下降2.56%。其中,国内销量4383 台,同比下降15.7%;出口量4263台,同比增长16.1%,电动装载机1005台。2024年1— 11月,共销售各类装载机98799台,同比增长4.56%。其中国内销量49825台,同比下降2.21%;出口量48974台,同比增长12.5%。(来源:工程机械工业协会) 【11月叉车销量104944台,同比增长5.07%】。据中国工程机械工业协会对叉车主要制造企业统计,2024年11月当月销售各类叉车104944台,同比增长5.07%。其中国内销量60746台,同比下降2%;出口量44198台,同比增长16.7%。(来源:工程机械工业协会) 【11月升降工作平台销量10885台,同比增长0.31%】。据中国工程机械工业协会对升降工作平台主要制造企业统计,2024年11月当月销售各类升降工作平台10885台,同比增长0.31%,其中国内销量3185台,同比下降52.9%;出口量7700台,同比增长88.1%。(来源:工程机械工业协会) 2020-02 2020-05 2020-08 2020-11 2021-03 2021-06 2021-09 2021-12 2022-04 2022-07 2022-10 2023-02 2023-05 2023-08 2023-11 2024-03 2024-06 2024-09 2020-02 2020-05 2020-08 2020-11 2021-03 2021-06 2021-09 2021-12 2022-04 2022-07 2022-10 2023-02 2023-05 2023-08 2023-11 2024-03 2024-06 2024-09 2.2.重要数据:11月挖掘机销量增长17.9%,行业持续回暖 投资:11月制造业、基建固定资产投资增速保持韧性 2024年1-11月制造业