天风汽车周报：智界R7增程版正式上市，有望进一步提升竞争力

汽车 证券研究报告 2024年12月23日 天风汽车周报：智界R7增程版正式上市，有望进一步提升竞争力 智界R7增程版正式上市，有望进一步提升竞争力 12月19日，智界R7增程版正式上市，新车共推出2款配置车型，售价区间为24.98-28.98万元。作为新动力车型，智界R7增程版首发华为巨鲸增程电池平台，搭载1.5T增程混动系统，配备37千瓦时电池组，CLTC纯电续航251km，WLTC馈电油耗5.68L/100km，综合续航1570km。另外，新车搭载HUAWIADS3.0端到端类人智驾，标配连续可变阻尼减振器和智能空气悬架，将于2025年1月5日正式开启交付。 智界R7增程版有望进一步提升市场竞争力，助力车系销量提升。从市场反馈来看，智界R7纯电版已展现出较强的竞争力：上市33天累计大定突破3 投资评级 行业评级强于大市(维持评级) 上次评级强于大市 作者 邵将分析师 SAC执业证书编号：S1110523110005 shaojiang@tfzq.com 郭雨蒙分析师 SAC执业证书编号：S1110524080003 guoyumeng@tfzq.com 谢坤分析师 SAC执业证书编号：S1110524120002 xiekun@tfzq.com 行业走势图 万台，11月销量约1.1万台，得到广大消费者的认可。随着增程版车型的 汽车沪深300 上市，有望进一步扩大消费群体，助力智界R7车系销量提升。 政策端&供给端发力，行业需求有望回暖，板块行情或将逐步乐观。中央财经委牵头推进汽车以旧换新政策，政策催化下需求悲观预期纠偏。以旧换新政策持续发力，商务部数据显示，截至12月13日零时，汽车以旧换新带动乘用车销量超520万辆，其中报废更新超251万辆，置换更新超272万辆，“两新”政策实施以来，为今年的汽车市场带来了显著的正向拉动。同时，随着小米SU7上市、北京车展、广州车展上众多新车发布以及下半 22% 15% 8% 1% -6% -13% -20% 2023-122024-042024-082024-12 资料来源：聚源数据 年比亚迪DM5.0系列新车（唐、宋等）和鸿蒙智行（智界R7）、极氪7X、 小鹏P7+等一系列新车陆续上市，供给端强势发力。 智能化方面，蔚来乐道/极氪/智界/阿维塔等智能化新车型密集上市，有望促进智能化渗透率进一步提升。同时，国内厂商的纯视觉与端到端大模型陆续发布，不断加速追赶。 投资建议： 重点看好奇瑞产业链； 赛道维度看好轻量化、线控底盘、车灯、座舱，推荐： 1、零部件：瑞鹄模具、拓普集团、伯特利、爱柯迪、华达科技、新泉股份、 继峰股份、沪光股份、星宇股份、飞龙股份、松原股份等； 2、整车：江淮汽车等； 3、智能化：德赛西威（与计算机组联合覆盖）等； 风险提示：汽车行业增长具有不达预期的风险；上游原材料成本涨价超预期风险；芯片供应缓解不及预期的风险。 重点标的推荐 相关报告 1《汽车-行业研究周报:天风汽车周报： 小米SUV正式公布，将于2025年6-7 月上市》2024-12-16 2《汽车-行业深度研究:安徽机器人集群崛起，汽车产业深度赋能具身智能》2024-12-13 3《汽车-行业专题研究:年末再冲销量， 12月有望走出翘尾行情》2024-12-13 股票 股票 收盘价(元) 投资 EPS(元) P/E 代码 名称 2024-12-20 评级 2023A 2024E 2025E 2026E 2023A 2024E 2025E 2026E 002997.SZ 瑞鹄模具 37.98 买入 0.97 1.67 2.08 2.71 39.15 22.74 18.26 14.01 601689.SH 拓普集团 50.81 买入 1.28 1.74 2.28 2.88 39.70 29.20 22.29 17.64 603596.SH 伯特利 46.52 买入 1.47 1.94 2.49 3.19 31.65 23.98 18.68 14.58 600933.SH 爱柯迪 18.13 买入 0.93 1.04 1.29 1.44 19.49 17.43 14.05 12.59 资料来源：Wind、天风证券研究所，注：PE=收盘价/EPS；EPS为天风汽车团队预测 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明1 1.每周聚焦 1.1.智界R7增程版正式上市，有望进一步提升竞争力 智界R7增程版正式上市，售价区间为24.98-28.98万元。12月19日，智界R7增程版正式上市，新车共推出2款配置车型，售价区间为24.98-28.98万元。新车搭载HUAWIADS 3.0端到端类人智驾，标配连续可变阻尼减振器和智能空气悬架，将于2025年1月5日正式开启交付。 外观上，智界R7增程版外观延续纯电版设计，采用家族式设计风格，前脸造型与智界S7 相似，配备标志性的泪眼大灯和贯穿式LED日间行车灯，其中大灯内部由三颗透镜组成，下部延展进气口，呈现出较为运动的风格。外观配色此次新增碧波青和暧星元。 图1：新增碧波青和暧星元两种外观配色 资料来源：太平洋汽车公众号、天风证券研究所 动力上，智界R7增程版首发华为巨鲸增程电池平台。搭载1.5T增程动力系统，其中发动机为奇瑞第五代智效增程专用发动机，热效率44.5%，最大功率为115千瓦，驱动电机为华为DriveONE三合一高效发电电机，最大功率200千瓦，官方百公里加速时间为7.4秒， 最高车速200km/h，WLTC馈电油耗为5.68L/100km。 续航方面，搭载容量为37千瓦时磷酸铁锂电池组，CLTC纯电续航里程为251km。满油满电情况下（67L油箱），CLTC综合续航里程可达1570公里。另外，新车支持快充，SOC 20%-80%仅需15分钟。 智界R7增程版有望进一步提升市场竞争力，助力车系销量提升。从市场反馈来看，智界R7纯电版已展现出较强的竞争力：上市33天累计大定突破3万台，11月销量约1.1万台，得到广大消费者的认可。随着增程版车型的上市，有望进一步扩大消费群体，助力智界R7 车系销量提升。 2.本周市场 本周（2024/12/16~2024/12/20）A股汽车板块（申万一级行业）-1.05%，表现弱于沪深300（-0.14%），在31个申万一级行业中排名第8位。细分板块中，汽车零部件-1.19%、汽车服务-2.99%、摩托车及其他-2.48%、乘用车-0.20%、商用车-1.77%。 板块内个股涨跌幅： 本周汽车板块涨幅前五分别为上海凤凰(31.84%)，科博达(14.62%)，华懋科技(12.22%)，祥鑫科技(11.94%)，浙江黎明(9.46%)；跌幅前五分别为春兴精工(-15.81%)，永安行(-16.97%)，舜宇精工(-17.16%)，华洋赛车(-22.58%)，建设工业(-26.45%)。 重点企业本周表现： A股：中鼎股份(-0.81%)、比亚迪(+1.33%)、长城汽车(+0.00%)、上汽集团(-2.93%)、长安汽车(-2.19%)、广汽集团(-3.89%)、中国重汽(-4.15%)。H股：长城汽车(+2.50%)、广汽集团(-5.48%)、比亚迪股份(-0.60%)、吉利汽车(+0.26%)。美股：特斯拉(TESLA)(-3.48%)、蔚来(+0.67%)、小鹏汽车(+2.76%)、理想汽车(+6.13%)。 图3：本周申万行业板块及沪深300涨跌幅 6% -0.14% -1.05% 4% 2% 0% -2% -4% 通信电子银行计算机 沪深300公用事业家用电器国防军工 汽车石油石化非银金融建筑装饰电力设备医药生物基础化工机械设备食品饮料交通运输 环保 美容护理 钢铁 有色金属 煤炭纺织服饰农林牧渔 传媒 综合社会服务商贸零售建筑材料房地产轻工制造 -6% 资料来源：Wind、天风证券研究所 图4：SW汽车子行业周涨跌图5：本周板块涨跌幅前五个股 0% -1% -1% -2% -2% -3% -3% -4% -0.20% -1.19% -1.77% -2.48% -2.99% 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% 31.84% 14.62% 12.22%11.94%9.46% -15.81%-16.97%-17.16% -22.58% -26.45% 资料来源：Wind、天风证券研究所资料来源：Wind、天风证券研究所 图6：汽车行业子板块与沪深300指数自2023年1月以来的表现 120% 100% 80% 60% 40% 20% 0% -20% -40% -60% 汽车零部件(申万)汽车服务(申万)摩托车及其他(申万) 乘用车(申万)商用车(申万)沪深300 资料来源：Wind、天风证券研究所 3.行业动态 3.1.公司公告 1、华安鑫创:关于获得客户项目定点通知的公告 12月16日公司公告，公司于近日收到北汽福田汽车股份有限公司的项目定点通知，确认公司获得其某商用车平台项目的两款显示屏总成产品开发与供货资格，该项目销售市场为全球范围。 2、浙江仙通:关于控股股东增持股份计划的公告 12月16日公司公告，基于对公司未来发展前景的信心及中长期价值的认可，为增强投资者对公司的投资信心，切实维护广大投资者利益，控股股东台州五城产业发展有限公司计划在未来12个月内，通过集中竞价交易方式增持公司股份，增持金额不低于1600万元人民币，不高于3200万元人民币，且不超过上市公司总股本的0.9%，资金来源为台州五城自有及自筹资金。 3、金固股份:关于收到项目定点通知的自愿性信息披露公告 12月16日公司公告，公司于近日收到某新能源汽车行业龙头企业（限于保密要求，无法披露其名称，以下简称“客户”）的定点通知书，公司将作为客户的零部件供应商，为其旗舰车型开发车轮产品，公司将按照要求完成产品开发工作。上述项目计划在明年量产，预计对公司本年度的收入及利润水平无重大影响。 4、银轮股份:关于获得国际客户定点的公告 12月16日公司公告，公司境外子公司TDIMANUFACTURINGMEXICO,SDERLDECV 近日收到了某欧洲著名汽车品牌（限于保密要求，无法披露其名称，以下简称“客户”）的定点协议书。公司获得该客户新能源汽车电池冷却板项目定点。项目预计将于2027年开始批量供货。根据客户需求与预测，生命周期内预计销售额约3,915万欧元。 本项目生产地为墨西哥钻石工厂，直接供给客户的墨西哥工厂。本项目的获取是公司配套欧系乘用车客户的重大突破，是客户对公司国际化布局和新能源领域专业能力的肯定，也是对公司生产制造、质量管理等方面的充分认可。有利于进一步增强公司在国际市场上的竞争力，为进一步拓展海外市场、提升新能源产品市场份额提供了机会。 5、长安汽车:关于向联营企业增资暨关联交易的公告 12月17日公司公告，公司之联营企业阿维塔科技（重庆）有限公司为持续增强智能化能力、快速提升公司整体竞争力，助推智能电动汽车（SEV）业务加速发展，在上海联合产权交易所以公开挂牌方式增资扩股引入投资者，目前已基本确定投资方。长安汽车、南方工业资产管理有限责任公司（以下简称“南方资产”）等交易各方拟与阿维塔科技签署《关于阿维塔科技（重庆）有限公司之增资协议》。本次交易的具体内容如下： 阿维塔科技拟新增注册资本人民币107,018.18万元，由人民币199,496.49万元增至人民币306,514.67万元。长安汽车拟增资455,058.24万元，其中43,871.13万元计入注册资本；南方资产拟增资40,000.00万元，其中3,856.31万元计入注册资本；重庆安渝私募股权投资基金合伙企业（有限合伙）拟增资280,000.00万元，其中26,994.16万元计入注册资本；交银金融资产投资有限公司拟增资70,000.00万元，其中6,748.54万元计入注册资本；其他新进股东拟增资合计265,