棉花周报：郑棉创新低 基本面压力增大

研究咨询部 郑棉创新低基本面压力增大 ——国信期货棉花周报 2024年12月22日 研究咨询部 目录 CONTENTS 1棉花市场分析 2后市展望 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 3 研究咨询部 一、棉花市场分析 郑商所棉花期货价格走势ICE期棉价格走势 郑棉本周偏弱震荡，周度跌幅1.76%。ICE期棉走软，周跌幅1.14%。 数据来源：博易云国信期货 1、现货价格 研究咨询部 数据来源：WIND 国信期货 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 4 26,000 24,000 22,000 20,000 18,000 16,000 14,000 12,000 10,000 本周棉花价格指数回落。3128指数较上周下跌365元/吨，2129指数较上周下跌351元/吨。 2020年1月 2020年3月 2020年5月 2020年7月 2020年9月 2020年11月 2021年1月 2021年3月 2021年5月 中国棉花价格指数:229 2021年7月 2021年9月 2021年11月 2022年1月 2022年3月 2022年5月 中国棉花价格指数:328 2022年7月 2022年9月 2022年11月 2023年1月 2023年3月 2023年5月 2023年7月 2023年9月 2023年11月 2024年1月 2024年3月 2024年5月 2024年7月 2024年9月 2024年11月 研究咨询部 2、棉花进口情况 430,000 380,000 330,000 280,000 230,000 180,000 130,000 80,000 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 30,000 20242020202120222023 11月份进口棉花11万吨，同比减少20万吨。 数据来源：WIND国信期货 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。5 研究咨询部 3、棉花库存情况 2024202120222023 100 600 500 400 300 200 100 0 2024 2021 2019 2022 2020 2023 90 80 70 60 50 40 30 20 10 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 0 11月份棉花商业库存384.9万吨，同比减少68.17万吨。11月份棉花工业库存87.2万吨，同比减少 3.48万吨。 数据来源：WIND国信期货 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。6 研究咨询部 4、下游库存情况 2024202120222023 45 40 35 30 25 20 15 10 5 0 50 45 40 35 30 25 20 15 10 5 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 0 202420222023 11月份纱线库存24.65天，同比减少9.22天。11月份坯布库存29.41天，同比减少7.51天。 数据来源：WIND国信期货 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。7 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 8 研究咨询部 5、纱线价格 中国纱线价格指数(CYIndex):OEC10S中国纱线价格指数(CYIndex):C32S 中国纱线价格指数(CYIndex):JC40S 36,000 31,000 26,000 21,000 16,000 2017年1月 2018年1月 2019年1月 2020年1月 2021年1月 2022年1月 2023年1月 2024年1月 11,000 本周纱线价格回落，气流纺10支棉纱价格较上周下降50元/吨，普梳32支棉纱价格较上周下跌30元/吨，精梳40支棉纱价格较上周下跌65元/吨。 数据来源：Wind国信期货 6、郑商所仓单及有效预报 研究咨询部 数据来源：郑商所 国信期货 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 9 20,000 18,000 16,000 14,000 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 本周郑棉仓单加预报增加909张。仓单数量为1885张，有效预报2194张，总计4079张。 2022年1月 2022年2月 2022年3月 2022年4月 2022年5月 2022年6月 2022年7月 2022年8月 2022年9月 2022年10月 2022年11月 仓单数量:一号棉花 2022年12月 2023年1月 2023年2月 2023年3月 2023年4月 2023年5月 有效预报:一号棉花:总计 2023年6月 2023年7月 2023年8月 2023年9月 2023年10月 2023年11月 2023年12月 2024年1月 2024年2月 2024年3月 2024年4月 2024年5月 2024年6月 2024年7月 2024年8月 2024年9月 2024年10月 2024年11月 2024年12月 7、美棉出口情况 研究咨询部 数据来源：USDA 国信期货 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 10 1,500,000 1,000,000 500,000 0 -500,000 -1,000,000 -1,500,000 USDA周度出口销售报告显示，截至12月12日，当前年度美国陆地棉出口净销售增加19.49万包，下一 年度出口净销售0.69万包。 2016-07-31 2016-09-30 2016-11-30 2017-01-31 2017-03-31 2017-05-31 2017-07-31 陆地棉:当前市场年度净销售:当周值 2017-09-30 2017-11-30 2018-01-31 2018-03-31 2018-05-31 2018-07-31 2018-09-30 2018-11-30 2019-01-31 2019-03-31 2019-05-31 2019-07-31 2019-09-30 2019-11-30 2020-01-31 2020-03-31 2020-05-31 陆地棉:下一市场年度净销售:当周值 2020-07-31 2020-09-30 2020-11-30 2021-01-31 2021-03-31 2021-05-31 2021-07-31 2021-09-30 2021-11-30 2022-01-31 2022-03-31 2022-05-31 2022-07-31 2022-09-30 2022-11-30 2023-01-31 2023-03-31 2023-05-31 2023-07-31 2023-09-30 2023-11-30 2024-01-31 2024-03-31 2024-05-31 2024-07-31 8、美国天气情况 研究咨询部 数据来源：NOAA国信期货 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。11 后市市场展望 研究咨询部 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 12 国内市场来看，郑棉延续弱势。虽然2024/25年度预测新疆棉花产量同比较大幅度增长，或超过650万吨。但郑棉仓单、有效预报断崖式下滑。截至2024年12月19日，郑棉仓单只有1885张（折合皮棉8万吨），仅占全国皮棉累计公检总量的1.7%，大幅低于2022/23、2023/24年度同期。消费方面，虽然纺织企业开工略有回升，但是由于棉价持续下挫，观望情绪明显上升。综合来看，郑棉短期面临的基本面依旧疲弱，价格上行压力较大。 国际市场来看，美元强势打压棉价，消费弱势也有所拖累。印度棉花协会发布了2024/25年度的11月份供需平衡表。供需估计保持不变，国内产量保持在3020万包（比2023/24年减少约250万包），消费量为3130万包。美棉出口方面，本周出口签约小幅反弹，越南和巴基斯坦表现居前，但装运速度略有下滑。总体来看，陆地棉签约进度仅66%，明显落后于五年平均值的72.2%。美棉出口弱势主要是中国需求下滑明显。预计美棉维持弱势震荡走势。 操作建议：短线交易为主。 感谢观赏！ 研究咨询部 国信期货交易咨询业务资格：证监许可【2012】116号 分析师：侯雅婷 从业资格号：F3037058投资咨询号：Z0013232 电话：021-55007766-305169 邮箱：15227@guosen.com.cn 研究咨询部