棉花周报：郑棉创新低 基本面压力增大

一、棉花市场分析

• 现货价格：郑棉本周偏弱震荡，周度跌幅1.76%；ICE期棉走软，周跌幅1.14%。3128指数较上周下跌365元/吨，2129指数下跌351元/吨。
• 棉花进口情况：11月份进口棉花11万吨，同比减少20万吨。
• 棉花库存情况：11月份棉花商业库存384.9万吨，同比减少68.17万吨；工业库存87.2万吨，同比减少3.48万吨。
• 下游库存情况：11月份纱线库存24.65天，同比减少9.22天；坯布库存29.41天，同比减少7.51天。
• 纱线价格：气流纺10支棉纱价格下降50元/吨，普梳32支下跌30元/吨，精梳40支下跌65元/吨。
• 郑商所仓单及有效预报：本周仓单加预报增加909张，总计4079张（仓单1885张，有效预报2194张）。
• 美棉出口情况：截至12月12日，当前年度美国陆地棉出口净销售增加19.49万包，下一年度出口净销售0.69万包。
• 美国天气情况：无具体数据提及。

二、后市展望

• 国内市场：郑棉延续弱势，2024/25年度新疆棉花产量预测大幅增长（或超650万吨），但仓单、有效预报断崖式下滑（截至12月19日，仓单仅1885张，占全国皮棉累计公检总量的1.7%）。消费方面，纺织企业开工回升但观望情绪明显，基本面疲弱，价格上行压力较大。
• 国际市场：美元强势打压棉价，消费弱势拖累。印度棉花协会数据显示2024/25年度国内产量3020万包（同比减少约250万包），消费量3130万包。美棉出口本周签约小幅反弹，但装运速度下滑，签约进度仅66%（低于五年平均值72.2%），中国需求下滑是主因，预计美棉维持弱势震荡。
• 操作建议：短线交易为主。