中信主题策略刘易团队端侧AI主题之燕麦科技688312首次覆盖全球软板

燕麦科技成立于2012年，专注于FPC领域测试设备的研发、生产和销售，2012年通过日本旗胜进入苹果供应链，2015年成为苹果直接供应商。公司研发工程师直接与北美终端客户沟通，2016年成为东山精密主力供应商，伴随客户整合MFLX资源与产能扩张实现快速发展。

核心观点：

1. iPhone硬件创新与端侧AI功能落地将推动新一轮FPC市场规模增长，预计2025年FPC检测设备规模与FPC整体市场的比值将恢复至1.3%，2023-2025年复合增速达到25%，三倍于整体市场的增长。
2. 燕麦科技产品定位高端，是苹果公司直接采购及指定采购检测设备供应商，部分功能独供苹果产业链，2023年公司软板检测设备份额全球第一，测算约为18%，未来有望继续提升。

关键数据：

• 2023年软板检测设备份额全球第一，约18%。
• 预计2025年FPC检测设备规模与FPC整体市场的比值将恢复至1.3%。

研究结论：

• 燕麦科技凭借研发实力突出、新产品新领域逐渐拓宽，在MEMS气压传感器检测设备已顺利出货国内MEMS龙头客户，产品技术达到全球领先，后续增长点在于跟随国内MEMS龙头客户导入苹果iPhone手机及通过苹果牵头导入博世；温湿度传感器和IMU传感器检测设备预计2025年量产。