建筑材料行业跟踪周报
一、板块观点
- 财政加杠杆方向：建议关注水利建设相关的民爆和地基处理产业链，如易普力、上海港湾、华新水泥、西部建设等。
- 地产放松方向：继续关注居住产业链的消费端公司，如兔宝宝、欧派家居、箭牌家居、公牛集团、萤石网络、伟星新材、北新建材等。
- 全球建设机会：推荐上海港湾、中材国际、中国交建、米奥会展等。
- 并购重组预期：关注存在并购重组预期的个股，如上峰水泥、城邦股份、北京利尔等。
二、大宗建材基本面与高频数据
1. 水泥
- 市场价格：本周全国高标水泥市场价格为420.5元/吨，较上周下降3.5元/吨，较2023年同期上涨39.3元/吨。
- 库存与出货率：全国样本企业平均水泥库位为62.6%，较上周下降1.4个百分点；平均出货率为44.4%，较上周下降0.4个百分点。
- 供需变化：价格下调区域包括浙江、山东、广东、四川和重庆；价格推涨区域为湖南和重庆。
- 未来展望：预计在最后需求期，价格将继续松动下行，但随着冬季施工减少，价格有望趋稳。
2. 玻璃
- 市场价格：本周全国浮法白玻原片平均价格为1403.8元/吨，较上周下降8.3元/吨，较2023年同期下降616.5元/吨。
- 库存情况：卓创资讯统计的全国13省样本企业原片库存为4213万重箱，较上周下降75万重箱。
- 未来展望：行业供需矛盾得到阶段性缓解，但反弹空间和持续性受限于终端需求强度。
3. 玻纤
- 市场价格：国内2400tex无碱缠绕直接纱主流成交价涨至3500-3600元/吨不等，较上周均价持平，同比上涨17.30%。
- 行业动态：行业盈利仍处底部区域，二三线企业普遍亏损，但风电、热塑等领域的需求增长有助于供需平衡修复。
- 未来展望：风电、新能源车等领域用量持续增长，光伏组件边框等新兴应用领域持续拓展，行业容量有望持续增长。
三、行业动态跟踪
1. 行业数据点评
- 水泥：行业大面积亏损状态有望持续，但随着供给侧控制力度加强，价格底部反弹幅度可观。
- 玻璃：供需矛盾阶段性缓解，但反弹空间受限于终端需求强度。
- 玻纤：中期粗纱盈利底部向上，风电、热塑等领域需求增长有助于供需平衡修复。
2. 行业政策点评
- 财政政策：政府加大财政刺激力度，支持基建项目和房地产市场稳定。
- 环保政策：生态环境部拟将水泥行业纳入全国碳市场，推动行业绿色发展。
四、本周行情回顾
- 板块表现：建筑材料板块（SW）本周涨跌幅为-4.70%，低于沪深300指数（-0.14%）和万得全A指数（-1.08%），超额收益分别为-4.57%和-3.62%。
五、风险提示
- 地产信用风险失控：房地产市场信用风险可能失控，影响行业稳定。
- 政策定力超预期：政策执行力度超出预期，可能对市场产生不利影响。
