o3重磅出场，关注AI产业链

o3重磅出场，关注AI产业链 2024年12月22日 o3重磅出场，关注AI产业链 2024年12月22日 信达证券股份有限公司 CINDASECURITIESCO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B座 邮编：100031 莫文宇电子行业首席分析师 执业编号：S1500522090001 邮箱：mowenyu@cindasc.com 看好 上次评级 看好 投资评级 证券研究报告 行业研究行业周报 电子 本期内容提要: 本周申万电子细分行业普涨。申万电子二级指数年初以来涨跌幅分别为：半导体（+30.80%）/其他电子Ⅱ（+34.42%）/元件（+34.49%） /光学光电子（+10.09%）/消费电子（+18.95%）/电子化学品Ⅱ （+5.32%）；本周涨跌幅分别为半导体（+5.40%）/其他电子Ⅱ （+4.52%）/元件（+4.62%）/光学光电子（+0.48%）/消费电子 （+1.22%）/电子化学品Ⅱ（+0.43%）。 本周北美重要个股涨跌不一。本周涨跌幅分别为苹果（+2.56%）/特斯拉（-3.48%）/博通（-1.78%）/高通（-3.56%）/台积电（-1.88%）/美光科技（-12.08%）/英特尔（-4.03%）/迈威尔科技（- 7.34%）/英伟达（+0.34%）/亚马逊（-1.12%）/甲骨文（- 2.15%）/应用光电（+3.82%）/谷歌A（+0.84%）/Meta（- 5.66%）/微软（-2.39%）/超威半导体（-6.07%）。 o3重磅出场，关注AI产业链。OpenAI的12天发布会最后一天， OpenAI重磅发布了推理模型o3。在多项基准测试中，o3再次刷新SOTA，就数学、代码、软件工程等领域达到了新的成就。在AIME2024数学竞赛评测中，o3取得了96.7%的准确率，提升13.4%；在博士级科学问答基准GPQADiamond上，o3准确率为87.7%，相较o1提升9.7%。在软件工程SWE-benchVerified基准上，o3的代码性能从o1的48.9%提升到了71.7%。此外，o3-mini也旨在为用户提供较高性价比。从硬件端看，由于B系列的量产节奏延迟，北美算力产业链近期经历了一轮调整。我们认为，基础模型、软件、端侧等均出现较大级别的成长，加上强化学习等方法论的引入，算力需求当前仍呈现高速成长态势。硬件端由于算力芯片复杂度较高，工程上出现小的量产问题在所难免。但是一方面B系列的量产延迟不会过于靠后，另一方面不会影响需求。因此，AI基本面仍然强劲，且当前产业链个股已进入性价比区间，建议持续关注。 建议关注：【海外AI】工业富联/沪电股份/生益电子/胜宏科技/生益科技；【国产AI】寒武纪/海光信息/兴森科技/深南电路等。 风险提示：电子行业发展不及预期；宏观经济波动风险；地缘政治风险。 目录 行情追踪：本周申万电子行业普涨4 电子行业4 个股涨跌6 重要公告8 风险因素8 表目录 表1：半导体涨跌TOP56 表2：消费电子涨跌TOP56 表3：元件涨跌TOP56 表4：光学光电子涨跌TOP57 表5：电子化学品涨跌TOP57 图目录 图1：申万电子二级指数年初以来涨跌幅4 图2：美股年初以来涨跌幅15 图3：美股年初以来涨跌幅25 图4：甬矽电子募投项目错误!未定义书签。 行情追踪：本周申万电子行业普涨 电子行业 本周申万电子指数普涨。申万电子二级指数年初以来涨跌幅分别为：半导体（+30.80%）/其他电子Ⅱ（+34.42%）/元件（+34.49%）/光学光电子（+10.09%）/消费电子（+18.95%） /电子化学品Ⅱ（+5.32%）；本周涨跌幅分别为半导体（+5.40%）/其他电子Ⅱ（+4.52%） /元件（+4.62%）/光学光电子（+0.48%）/消费电子（+1.22%）/电子化学品Ⅱ（+0.43%）。 图1：申万电子二级指数年初以来涨跌幅 半导体其他电子Ⅱ元件光学光电子消费电子电子化学品Ⅱ 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% -40% -50% 资料来源：ifind，信达证券研发中心 本周美股重要科技个股涨跌不一。美股方面，年初以来重要科技股涨跌幅分别为：苹果 （+32.18%）/特斯拉（+69.45%）/博通（+97.80%）/高通（+5.71%）/台积电（+89.63%） /美光科技（+5.60%）/英特尔（-61.15%）/迈威尔科技（+85.54%）/英伟达（+172.00%） /亚马逊（+48.03%）/甲骨文（+60.92%）/应用光电（+95.76%）/谷歌A（+37.02%） /Meta（+65.34%）/微软（+16.10%)/超威半导体（-19.13%）;本周涨跌幅分别为苹果 （+2.56%）/特斯拉（-3.48%）/博通（-1.78%）/高通（-3.56%）/台积电（-1.88%）/美光科技（-12.08%）/英特尔（-4.03%）/迈威尔科技（-7.34%）/英伟达（+0.34%）/亚马逊 （-1.12%）/甲骨文（-2.15%）/应用光电（+3.82%）/谷歌A（+0.84%）/Meta（-5.66%） /微软（-2.39%）/超威半导体（-6.07%）。 图2：美股年初以来涨跌幅1 250% 英伟达 谷歌A 亚马逊 Meta 甲骨文 微软 Applied 超微半导体 200% 150% 100% 50% 0% -50% -100% 资料来源：ifind，信达证券研发中心 图3：美股年初以来涨跌幅2 150% 苹果 特斯拉 博通 高通 100% 50% 0% -50% -100% 资料来源：ifind，信达证券研发中心 个股涨跌 申万半导体板块本周富瀚微、中微半导、乐鑫科技、兆易创新、瑞芯微涨幅靠前，分别同比+25.16%/+24.58%/+23.02%/+21.75%/+20.97%;本周纳芯微/新相微/龙迅股份/龙芯中科/有研新材跌幅靠前，分别同比-9.37%/-8.27%/-7.88%/-7.43%/-6.86%。 表1：半导体涨跌TOP5 序号 涨幅top5 涨幅 序号 跌幅top5 跌幅 1 富瀚微 25.16% 1 纳芯微 -9.37% 2 中微半导 24.58% 2 新相微 -8.27% 3 乐鑫科技 23.02% 3 龙迅股份 -7.88% 4 兆易创新 21.75% 4 龙芯中科 -7.43% 5 瑞芯微 20.97% 5 有研新材 -6.86% 资料来源:ifind，信达证券研发中心 申万消费电子板块本周天键股份、利通电子、奥海科技、环旭电子、盈趣科技涨幅靠前，分别同比+12.77%/+9.22%/+8.41%/+8.32%/+7.40%；本周ST美讯/奋达科技/胜利精密/贝仕达克/慧为智能跌幅靠前，分别同比-12.72%/-12.15%/-11.34%/-10.00%/-9.58%。 表2：消费电子涨跌TOP5 序号 涨幅top5 涨幅 序号 跌幅top5 跌幅 1 天键股份 12.77% 1 ST美讯 -12.72% 2 利通电子 9.22% 2 奋达科技 -12.15% 3 奥海科技 8.41% 3 胜利精密 -11.34% 4 环旭电子 8.32% 4 贝仕达克 -10.00% 5 盈趣科技 7.40% 5 慧为智能 -9.58% 资料来源:ifind，信达证券研发中心 申万元件板块本周明阳电路、超声电子、深南电路、生益电子、则成电子涨幅靠前，分别同比+26.19%/+18.44%/+17.70%/+16.88%/+14.31%；本周华正新材/法拉电子/天津普林/铜峰电子/迅捷兴跌幅靠前，分别同比-5.50%/-3.34%/-3.31%/-1.93%/-1.92%。 表3：元件涨跌TOP5 序号 涨幅top5 涨幅 序号 跌幅top5 跌幅 1 明阳电路 26.19% 1 华正新材 -5.50% 2 超声电子 18.44% 2 法拉电子 -3.34% 3 深南电路 17.70% 3 天津普林 -3.31% 4 生益电子 16.88% 4 铜峰电子 -1.93% 5 则成电子 14.31% 5 迅捷兴 -1.92% 资料来源:ifind，信达证券研发中心 申万光学光电子板块本周奥比中光、华灿光电、国星光电、凤凰光学、东田微涨幅靠前，分别同比+16.45%/+16.02%/+15.49%/+13.49%/+11.61%;本周长阳科技/冠捷科技/光莆股份 /久量股份/宝明科技跌幅靠前，分别同比-12.54%/-12.47%/-10.68%/-7.84%/-6.96%。 表4：光学光电子涨跌TOP5 序号 涨幅top5 涨幅 序号 跌幅top5 跌幅 1 奥比中光 16.45% 1 长阳科技 -12.54% 2 华灿光电 16.02% 2 冠捷科技 -12.47% 3 国星光电 15.49% 3 光莆股份 -10.68% 4 凤凰光学 13.49% 4 久量股份 -7.84% 5 东田微 11.61% 5 宝明科技 -6.96% 资料来源:ifind，信达证券研发中心 申万电子化学品板块本周濮阳惠成、天承科技、德邦科技、中石科技、万润股份涨幅靠前，分别同比+9.40%/+5.98%/+4.91%/+3.96%/+3.75%;本周光华科技/西陇科学/康鹏科技/硅烷科技/乐凯新材跌幅靠前，分别同比-15.51%/-5.88%/-4.68%/-4.44%/-4.03%。 表5：电子化学品涨跌TOP5 序号 涨幅top5 涨幅 序号 跌幅top5 跌幅 1 濮阳惠成 9.40% 1 光华科技 -15.51% 2 天承科技 5.98% 2 西陇科学 -5.88% 3 德邦科技 4.91% 3 康鹏科技 -4.68% 4 中石科技 3.96% 4 硅烷科技 -4.44% 5 万润股份 3.75% 5 乐凯新材 -4.03% 资料来源:ifind，信达证券研发中心 重要公告 隆利科技 《隆利科技：关于重大合同的进展公告》深圳市隆利科技股份有限公司于2022年10月17日与RobertBoschGmbH（德国博世集团，以下简称“德国博世”）正式签署了《Multi-annualContract》（以下简称“《长期合同》”）。根据《长期合同》的约定，公司将为德国博世的BMW（宝马汽车）项目提供2025-2033年所需的车载Mini-LED背光显示模组产品。上述合同合计金额为4.21亿美元，约折合为人民币30.27亿元。 广钢气体 《广钢气体：关于自愿性披露项目中标情况的公告》中标项目：境内某电子大宗现场制气项目；中标金额：未含税价约为274,009.61万元（最终金额以正式签订的合同约定为准）； 对公司业绩的影响：本次项目中标属于公司日常经营行为，拟签订合同履行期限为15年，前述中标金额为合同履行期限内的合计金额，如本项目签订正式合同并顺利实施，预计将在合同约定的供应起始日起15年内对公司财务状况及经营业绩产生积极影响。 国芯科技 《国芯科技：关于自愿披露公司研发的服务器和云应用高性能量子安全芯片新产品内部测试成功的公告》苏州国芯科技股份有限公司（以下简称“公司”）研发的服务器和云应用高性能量子安全芯片CCP907TQ新产品于近日在公司内部测试中获得成功。 风险因素 （1）电子行业发展不及预期； （2）宏观经济波动风险； （3）地缘政治风险。 研究团队简介 莫文宇，电子行业分析师，S1500522090001。毕业于美国佛罗里达大学，电子工程硕士，2012-2022年就职于长江证券研究所，2022年入职信达证券研发中心，任副所长、电子行业首席分析师。 郭一江，电子行业研究员。本科兰州大学，研究生就读于北京大学化学专业。2020年8月入职华创证券电子组，后于2022年11月加入信达证券电子组，研究方向为光学、消费