股指期货：在新驱动落地前，震荡为主

市场回顾与展望

• 上周期指表现：上周期指窄幅震荡，风格切换加剧，IH领涨。
• 短期驱动：12月重要会议后政策进入真空期，国内数据延续弱修复，美联储降息但前瞻鹰派致美股调整。国债利率回落，商品下行，期指受风险偏好支撑震荡，方向不明。
• 后期展望：缺乏明确会议或数据驱动，指数方向不明，除非基本面超预期。国内政策经济明朗，超预期驱动或来自外盘且偏扰动。风格方面，小微盘股下行或因交易拥挤，短期单边行情难持续，需筹码换手后才有上行空间。
• 关注因素：政策落地、美股走势、外部地缘变化。

策略建议

• 短线策略：参考1分钟/5分钟K线，IF/IH/IC/IM止损位分别为79/98、67/40、148/207、189/252点。
• 趋势策略：回调后做多，IF2501核心区间3814-4011，IH2501 2584-2703，IC2501 5719-6102，IM2501 6008-6413。
• 期现与跨期策略：期现观望，跨期反套择机平仓。
• 跨品种策略：风格切换频繁，暂时观望。

现货市场回顾

• 上证指数市盈率(TTM)14.64倍，沪深300 12.72倍，上证50 10.7倍，中证500 26.96倍，中证1000 41.9倍。

市场资金面回顾

• （数据来源：Wind，国泰君安期货）

核心结论

• 期指短期维持震荡，方向不明，需等待超预期驱动。风格切换后小微盘股短期承压，后期上行需筹码换手。建议短线谨慎，趋势策略回调做多，期现观望，跨品种暂避风险。