原木周度报告

国泰君安期货·能源化工原木周度报告 国泰君安期货研究所·高琳琳 投资咨询从业资格号：Z0002332 金启恒（联系人） 期货从业资格号：F03119420日期：2024年12月22日 GuotaiJunanFuturesallrightsreserved,pleasedonotreprint CONTENTS 0102030405 综述供应 需求及库存 行情走势其他 市场回顾新西兰船期数据国内主港库存 国内主港日均出货量 行情走势 现货价格行情 主流材种区域价差树种、规格间价差 海运费汇率 SpecialreportonGuotaiJunanFutures2 综述 1 综述 现货价格走势：本周原木现货价格普遍上涨。对于主流交割品3.9米30+辐射松，山东市场报价790元/方，较上周上涨5元/方，江苏市场报价825元/方，较上周上涨10元/方，目前两地区价差为35元/方。山东地区3.9米40+辐射松报价上涨至910元/方（较上周+20元/方），5.9米30+辐射松报价下跌至820元/方（较上周-15元/方），5.9米40+辐射松报价上涨至1025元/方（较上周+35元/方）。江苏市场3.9米40+辐射松报价上涨至880元/方（较上周 +10元/方），3.9米20+辐射松报价上涨至775元/方（较上周+10元/方），5.9米30+辐射松报价上涨至865元/方（较上周+10元/方），5.9米20+辐射松报价上涨至815元/方（较上周+10元/方）。欧洲材云杉、冷杉在江苏市场上的交易量较少，仍处于缺货状态。下游锯材方面，本周江苏、山东市场价格小幅震荡。对于3米C级材辐射松木方，山东市场平均报价1215元/方，江苏市场平均报价1235元/方。 供应：截止到12月15日，12月从新西兰出发的船只总共有24条，其中有21条去往中国，3条去往韩国减载。12月出发的船只中，预计12月到港的约为17条，1月到港的有7条。预计12月到货159万方。 SpecialreportonGuotaiJunanFutures4 综述 需求及库存：上周原木港口中出货量小幅回调。岚山港日均出货量较上周上涨至2.16万方（+0.04万方，+1.9%），太仓港日均出货量较上周下降至1.46万方（+0.12万方，+9%）。港口库存方面，岚山港库存约为122.8万方（-4万方，-3.2%），太仓港库存约为41.2万方（-2.3万方，-5.3%），新民洲库存约为26.2万方（+6.7万方， +34.2%），江都港库存约为10.7万方（-1.7万方，-13.9%），四大港口总库存量为200.9万方，较上月同期库存水平小幅上升（+2万方，+1%）。 其他影响因素：航运指数方面，本周SCFI指数小幅上升，BDI指数延续回落。截至12月22日当周，波罗的海干散货指数（BDI）录得990点，较上周下降61点（-5.8%），其相关分项灵便型海运指数BHSI录得579点，较上周下降6.3%，原油价格指数BDTI录得925点，较上周上升0.4%；上海出口集装箱运价指数（SCFI）录得2390点，较上周上升0.3%，中国进口集装箱运价指数CICFI综合指数录得734点，较上周小幅上升，欧洲航线指数录得539点，较上周小幅上升。汇率方面，本周美元指数延续走强趋势，截止当周，美元兑人民币汇率较上周上升0.3%，美元兑新西兰元汇率较上周上升1.7%。 SpecialreportonGuotaiJunanFutures5 供应 02 供应 供应：截止到12月15日，12月从新西兰出发的船只总共有24条，其中有21条去往中国，3条去往韩国减载。12月 出发的船只中，预计12月到港的约为17条，1月到港的有7条。预计12月到货159万方。 新西兰原木船期数据 资料来源：千里目资讯，国泰君安期货研究 SpecialreportonGuotaiJunanFutures7 需求及库存 03 需求及库存 需求及库存：上周原木港口中出货量小幅回调。岚山港日均出货量较上周上涨至2.16万方（+0.04万方，+1.9%），太仓港日均出货量较上周下降至1.46万方（+0.12万方，+9%）。港口库存方面，岚山港库存约为122.8万方（-4万方，-3.2%），太仓港库存约为41.2万方（-2.3万方，-5.3%），新民洲库存约为26.2万方（+6.7万方， +34.2%），江都港库存约为10.7万方（-1.7万方，-13.9%），四大港口总库存量为200.9万方，较上月同期库存水平小幅上升（+2万方，+1%）。 国内主港库存及日均出货量 资料来源：千里目资讯，国泰君安期货研究 SpecialreportonGuotaiJunanFutures9 行情走势 04 行情走势 截止12月20日，主力合约LG2507合约收盘价为829元/立方米，较上周小幅上涨3.5%，本周盘面整体震荡偏强，基本面维持供需偏弱格局。本周月差整体维稳运行，07-09月差为-31元/立方米，07-11月差为-37元/立方米，09-11月差为-6元/立方米。 原木合约行情走势合约间月差走势 元/方 880 860 840 820 800 780 760 740 720 700 原木2507收盘价原木2509收盘价原木2511收盘价 元/方月差07-09月差07-11月差09-11 0 -5 -10 -15 -20 -25 -30 -35 -40 -45 -50 资料来源：同花顺iFinD，国泰君安期货研究 SpecialreportonGuotaiJunanFutures11 价格与价差 原木现货价格行情数据 资料来源：千里目资讯，国泰君安期货研究 SpecialreportonGuotaiJunanFutures12 价格与价差 下游建筑木方现货价格行情数据 资料来源：千里目资讯，国泰君安期货研究 SpecialreportonGuotaiJunanFutures13 价格与价差 主流材种区域价差 3.9米30+辐射松山东-江苏价差3.9米40+辐射松山东-江苏价差 元/方山东-江苏价差（右） 元/方 元/方山东-江苏价差（右） 元/方 1100 山东：3.9米30+辐射松80 1200山东：3.9米40+辐射松 140 1050 1000 950 900 850 800 750 700 650 600 江苏：3.9米30+辐射松 60 40 20 0 -20 -40 -60 -80 1100 1000 900 800 700 600 江苏：3.9米40+辐射松 120 100 80 60 40 20 0 -20 -40 -60 3.9米20+辐射松山东-江苏价差5.9米30+辐射松山东-江苏价差 元/方山东-江苏价差（右） 元/方 元/方山东-江苏价差（右） 元/方 1500 山东：3.9米20+辐射松江苏：3.9米20+辐射松 100 1500山东：5.9米30+辐射松江苏：5.9米30+辐射松 150 100 1000 500 0 50 0 -50 -100 1000 500 0 50 0 -50 -100 资料来源：千里目资讯，国泰君安期货研究 SpecialreportonGuotaiJunanFutures14 价格与价差 主流材种区域价差 5.9米20+辐射松山东-江苏价差5.9米40+辐射松山东-江苏价差 山东-江苏价差（右） 元/方山东：5.9米20+辐射松 1200江苏：5.9米20+辐射松 1000 800 600 400 200 0 元/方 150 100 50 0 -50 -100 -150 山东-江苏价差（右） 元/方山东：5.9米40+辐射松 1200江苏：5.9米40+辐射松 1000 800 600 400 200 0 元/方 150 100 50 0 -50 -100 11.8米20+云杉山东-江苏价差11.8米30+云杉山东-江苏价差 山东-江苏价差（右） 元/方山东：11.8米20+云杉 1600江苏：11.8米20+云杉 1500 1400 1300 1200 1100 1000 元/方 150 100 50 0 -50 山东-江苏价差（右） 元/方山东：11.8米30+云杉 1500江苏：11.8米30+云杉 1400 1300 1200 1100 1000 元/方 200 150 100 50 0 -50 -100 900 -100 900 -150 800 -150 800 -200 资料来源：千里目资讯，国泰君安期货研究 SpecialreportonGuotaiJunanFutures15 价格与价差 树种、规格间价差 3.9米辐射松30+与40+价差 价差（右） 元/方 元/方 3.9米辐射松30+与20+价差 元/方价差（右） 元/方 3.9米辐射松30+与5.9米辐射松20+价差 价差（右） 元/方 元/方 1200 1000 800 600 山东：3.9米30+辐射松山东：3.9米40+辐射松 0 -50 -100 -150 -200 1200 1100 1000 900 800 700 600 山东：3.9米30+辐射松 山东：3.9米20+辐射松 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 1200 1100 1000 900 800 700 600 山东：3.9米30+辐射松山东：5.9米20+辐射松 80 60 40 20 0 -20 -40 -60 -80 -100 -120 3.9米辐射松30+与5.9米辐射松40+价差 价差（右） 元/方山东：3.9米30+辐射松 元/方 3.9米辐射松30+与5.9米辐射松30+价差 价差（右） 元/方山东：3.9米30+辐射松 元/方 3.9米辐射松30+与11.8米云杉20+价差 元/方价差（右） 山东：3.9米30+辐射松 元/方 1200 1000 800 600 山东：5.9米40+辐射松 0 -100 -200 -300 1100山东：5.9米30+辐射松 1050 1000 950 900 850 800 750 700 650 600 40 20 0 -20 -40 -60 -80 -100 -120 -140 -160 -180 1400 1200 1000 800 600 山东：11.8米20+云杉 0 -100 -200 -300 -400 -500 资料来源：千里目资讯，国泰君安期货研究 SpecialreportonGuotaiJunanFutures16 其他 05 其他 其他影响因素：航运指数方面，本周SCFI指数小幅上升，BDI指数延续回落。截至12月22日当周，波罗的海干散货指数（BDI）录得990点，较上周下降61点（-5.8%），其相关分项灵便型海运指数BHSI录得579点，较上周下降6.3%；上海出口集装箱运价指数（SCFI）录得2390点，较上周上升0.3%。 汇率方面，本周美元指数延续走强趋势，截止当周，美元兑人民币汇率较上周上升0.3%，美元兑新西兰元汇率较上周上升1.7%。 其他价格直接影响因素 资料来源：千里目资讯，国泰君安期货研究 SpecialreportonGuotaiJunanFutures18 本公司具有中国证监会核准的期货交易咨询业务资格 本内容的观点和信息仅供国泰君安期货的专业投资者参考。本内容难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本内容不构成具体业务或产品的推介，亦不应被视为相应金融衍生品的投资建议。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解