螺纹钢：库存低位，下行空间有限 热轧卷板：下行空间有限

市场回顾及价格表现

• 期现走势回顾：螺纹主力2505合约收于3279元/吨，周环比下跌81元/吨，持仓增加24.47万手；热卷主力2505合约收于3410元/吨，周环比下跌81元/吨，持仓增加19.93万手。
• 现货价格：螺纹钢和热卷现货价格普遍下跌，具体价格变动见原文。
• 价差变动：螺纹基差较前一周变动+21元/吨至91.0元/吨；热卷基差较前一周变动+31元/吨至20.0元/吨；螺卷价差较前一周变动+10元/吨至60元/吨。

供需情况分析

• 供应：钢厂高炉产能利用率环比下降1.15%至86.13%；分品种产量环比下降10.76万吨，其中热卷产量回落明显。
• 需求：本周建筑钢材成交量为54.26万吨，环比下降3.02万吨，终端成交低位平稳，需求或环比走弱。
• 库存：五大材库存继续下降，建材去库速度快，热卷库存小幅增加，社会+钢厂库存合计环比下降20.73万吨。
• 利润：盘面利润小幅波动，现货利润大幅下降，螺纹钢现货利润为16.20元/吨，热卷现货利润为26.20元/吨。
• 原料价格：唐山钢坯下跌60元/吨至3040元/吨，普氏62%指数下跌3.70美金至100.90美金/干吨，冶金焦价格维持1660元/吨。
• 技术分析：螺纹钢主力2505合约上方压力位3450元/吨，下方支撑位3150元/吨；热卷主力2505合约上方压力位3550元/吨，下方支撑位3300元/吨。

总结及投资建议

• 本周市场情绪走弱，螺卷震荡下行。供应端钢厂产量小幅下降，需求端终端成交低位平稳但强于季节性，库存端五大材库存下降，建材去库快而热卷库存微增。总体而言，美元持续走强对大宗商品形成压制，但螺卷供需相对健康，难以形成持续下跌动力。