涤纶长丝行业更新：高质量发展倡议出台，看好长周期格局优化

基础化工 2024-12-22 王华炳德邦证券 xingxing+

核心观点：涤纶长丝行业需求端有望稳健向好，供给端通过行业自律实现优化，整体格局向好。
需求端分析：长丝下游纺服领域复苏，国内消费信心趋稳，电商新模式激发消费潜力。原料端出口延续高位，应用端我国纺织产业链竞争力提升。预计2025年内需加速回暖，海外补库周期将带动出口量增。
供给端分析：行业首次强调自律，通过“谨慎投资，合理增长”和“守住底线，防止恶性竞争”倡议，推动供需格局优化。未来行业集中度将进一步提高，政府审批或加强约束，形成供给侧同向约束合力。
关键数据：
- 2024年1-10月国内纺织业、服装业规模以上工业增加值同比分别+5.1%、+0.5%。
- 2024年1-10月涤纶长丝累计出口317万吨，同比-6.1%。
- 2024年1-11月涤纶长丝表观消费量同比+19.1%。
- 2023年底前六大长丝厂商合计产能占行业总产能的64.4%。
- 2024-2026年我国长丝预计分别存在供需缺口27/68/63万吨。
研究结论：行业自律有望通过联合降负等措施促进市场稳定，保障长丝盈利。长周期格局向好，建议关注桐昆股份、新凤鸣、恒逸石化、恒力石化、荣盛石化、东方盛虹等标的。
风险提示：原料价格大幅波动、下游需求不及预期、产能投放超预期、行业竞争加剧风险。