电子 12 月周报（12.16—12.20）：从续航问题看AI眼镜迭代方向

证券研究报告 行业研究|行业周报|电子 从续航问题看AI眼镜迭代方向 请务必阅读报告末页的重要声明 2024年12月22日 证券研究报告 |报告要点 续航是消费电子产品核心痛点之一。而我们发现AI眼镜的续航时间仍然较短，RayBanMeta智能眼镜在适度使用情况下的续航最多4小时，相比之下智能手机、TWS耳机等亿级出货量的消费电子产品续航能力则要显著高于AI眼镜。因此我们认为AI眼镜亟需提升续航能力，并且围绕如何提升续航能力来讨论AI眼镜未来或将采用的升级路径。 |分析师及联系人 郇正林 王晔 SAC：S0590524110001SAC：S0590521070004 请务必阅读报告末页的重要声明1/12 行业研究|行业周报 2024年12月22日 电子12月周报（12.16—12.20） 从续航问题看AI眼镜迭代方向 投资建议： 强于大市（维持） 上次建议：强于大市 相对大盘走势 电子 40% 沪深300 17% -7% -30% 2023/122024/42024/82024/12 相关报告 1、《电子：半导体制裁落地，产业链国产化加速》2024.12.08 2、《电子：进口限制或调整，国产迎发展机遇》2024.11.30 扫码查看更多 续航是消费电子产品核心痛点之一 智能手机之所以成为年销量十数亿的硬件产品，强劲的续航能力功不可没，以最新的苹果和三星手机为例。iPhone16Pro的视频播放/流媒体视频播放/音频播放时长分别可以长达27/22/85小时，iPhone16ProMax的续航则更进一步。而安卓阵营的三星GalaxyS24Ultra视频播放时长可以达到30小时，音频播放时长高达95小时。 AI眼镜亟需增加续航 AI眼镜续航时间仍然较短，用户体验不够便利。以RayBanMeta智能眼镜为例，眼镜在适度使用情况下的续航最多4小时。通过镜盒充电大约75分钟充满，22分 钟可快速充电至50%。充电盒总共可以提供8次满额充电，相当于提供32小时续 航能力。而对充电盒进行充电则需要花费3.5小时才能充满。续航时间只有4小时或将对用户体验产生较大影响，因此打破续航能力瓶颈将是AI眼镜出货量增长的关键一环。 加强续航需要增加电池容量或降低应用功耗 增加续航有两种路径，第一种是增加电池容量，第二种是降低应用功耗。增加电池容量同样有两种路径，第一种是增加电池的体积和重量，从而增加电池容量；第二种是采用新型电池材料技术来增加续航，比如硅碳负极电池技术、固态电池技术等等。我们认为采用新型电池技术或将成为在不提升重量的前提下，提升电池容量的重要路径。目前主流AI眼镜采用高通骁龙AR1Gen1作为主控SoC，该芯片支持部分AR显示功能，如果芯片厂商专门打造一款针对AI眼镜的SoC，功耗和成本有望出现一定程度的下降，或将抢占市场先机。 投资建议：关注端侧电池和芯片产业链，维持“强于大市” 采用新型材料技术或将成为不提升重量的前提下，提升电池容量的重要路径，建议关注布局消费电子新型电池技术的产业链公司，建议关注：欣旺达等。考虑到目前的主流AI眼镜并未搭载AR功能模块，因此如果未来芯片厂商专门打造一款针对AI眼镜的SoC，功耗和成本都有望出现一定程度的下降，如果能够率先推出专门针对AI眼镜的主控芯片，或将抢占市场先机。建议关注：兆易创新等。 风险提示：AI眼镜用户体验不及预期的风险，AI眼镜售价提升影响销量的风险 正文目录 1.续航能力或将成为AI眼镜放量关键因素4 1.1AI眼镜亟需增加续航4 1.2加强续航需要增加电池容量或降低应用功耗6 2.投资建议：关注端侧电池和芯片产业链，维持“强于大市”10 2.1建议关注消费电子锂电池产业链10 2.2建议关注消费电子端侧芯片产业链10 2.3建议关注算力产业链11 2.4建议关注消费电子复苏及AI终端落地11 3.风险提示11 图表目录 图表1：iPhone16Pro和iPhone16ProMax续航情况4 图表2：GalaxyS24Ultra续航情况4 图表3：RayBanMeta拆解及电池供电示意图5 图表4：RayBanMeta眼镜充电盒外观图5 图表5：RayBanMeta眼镜充电盒拆解图5 图表6：RayBanMeta智能眼镜续航情况6 图表7：AI眼镜落地场景展望6 图表8：近期发布的部分主流AI眼镜重量情况7 图表9：闪极AI眼镜增程环使用方式示意图8 图表10：高通骁龙AR1Gen1芯片性能9 图表11：苹果AirPodsPro2外表尺寸10 图表12：苹果AirPodsPro2充电盒尺寸10 图表13：苹果AirPodsPro2续航情况10 1.续航能力或将成为AI眼镜放量关键因素 1.1AI眼镜亟需增加续航 续航是消费电子产品核心痛点之一。智能手机之所以成为年销量十数亿的硬件产品，强劲的续航能力功不可没，以最新的苹果和三星手机为例。iPhone16Pro的视频播放/流媒体视频播放/音频播放时长分别可以长达27/22/85小时，iPhone16ProMax的续航则更进一步。而安卓阵营的三星GalaxyS24Ultra视频播放时长可以达到30小时，音频播放时长高达95小时。 图表1：iPhone16Pro和iPhone16ProMax续航情况图表2：GalaxyS24Ultra续航情况 iPhone16Pro iPhone16ProMax 视频播放 27小时 33小时 流媒体视频播放 22小时 29小时 音频播放 85小时 105小时 资料来源：苹果官网，国联证券研究所资料来源：三星官网，国联证券研究所 AI眼镜作为一种新兴可穿戴电子产品，产品形态尚未完全明确，但不可忽视的一点在于，续航问题仍然是影响消费者体验的重要因素之一。以RayBanMeta为例，续航主要依赖镜腿中的一块方形电池给眼镜供电，电池位于右侧镜腿内，通过嵌入到镜框内的走线给位于左侧镜腿的主板以及其他模块供电。根据Wellsenn的拆解，电池供应商为德赛，额定容量154mAh，标称电压3.87VDC，充电限制电压4.45VDC。 图表3：RayBanMeta拆解及电池供电示意图 资料来源：Intretechsecretsofscale，国联证券研究所 眼镜电量耗尽之后可以放入充电盒中进行充电，类似于TWS耳机的充电方式。充电盒中装有一个圆柱形电池，根据Wellsenn的拆解，供应商为飞毛腿动力科技，采用了LG的INR18650MH1锂电芯，额定容量为2940mAh，标称电压3.70VDC，充电限制电压4.15VDC，电池外有两段起填充抗震作用的海绵。 图表4：RayBanMeta眼镜充电盒外观图图表5：RayBanMeta眼镜充电盒拆解图 资料来源：RayBan官网，国联证券研究所资料来源：Intretechsecretsofscale，国联证券研究所 AI眼镜续航时间仍然较短，用户体验不够便利。以RayBanMeta智能眼镜为例，眼镜在适度使用情况下的续航最多4小时。通过镜盒充电大约75分钟充满，22分钟可 快速充电至50%。充电盒总共可以提供8次满额充电，相当于提供32小时续航能力。 而对充电盒进行充电则需要花费3.5小时才能充满。 续航时间只有4小时或将对用户体验产生较大影响，尤其是对于处在户外场景下的 近视眼用户，每隔4小时就需要摘下眼镜进行充电，这意味着用户要么准备其他眼 镜备用，要么每隔4小时强制休息75分钟，任何一种选择都将带来极大的不便利，因此打破续航能力瓶颈将是AI眼镜提升用户体验，从而促进出货量增长的关键一环。 图表6：RayBanMeta智能眼镜续航情况 眼镜续航 适度使用情况下4小时 眼镜充电时间 放入镜盒中75分钟充满，22分钟可快速充电至50% 充电盒提供的续航时间 32小时 充电盒充电时间 3.5小时充满 资料来源：Meta官网，国联证券研究所 多类应用场景有待落地，AI眼镜亟需增加续航。从应用场景来看，目前的AI眼镜普遍没有搭载显示功能，因此难以完成部分复杂的人机交互，而在健康管理、翻译、识物、残障辅助、场景导览、生活助理等方面已经可以提供丰富多样的功能，满足用户基本的使用需求，比如拨打/接听电话、拍摄视频、语音发送消息、视听翻译等。每项AI应用都需要产生大量计算需求，从而对AI眼镜续航提出更大的挑战。 图表7：AI眼镜落地场景展望 资料来源：Wellsenn，国联证券研究所 1.2加强续航需要增加电池容量或降低应用功耗 增加续航有两种路径，第一种是增加电池容量，第二种是降低应用功耗。 增加电池容量同样有两种路径，第一种是增加电池的体积和重量，从而增加电池容量；第二种是采用新型电池材料技术来增加续航，比如硅碳负极电池技术、固态电池技术 等等。由于目前AI眼镜的重量已经降到较低水平，如果继续增加电池的重量和体积，则需要采用新的产品结构设计，或者降低其他零部件的重量，才能避免电池重量增加影响用户体验。从近期发布的主流AI眼镜来看，重量已经降到较低水平，平均重量49g，接近于普通近视眼镜和普通墨镜的重量。其中最轻的是界环AI音频眼镜，重量仅有31g，最重的是雷鸟X2，重量约为119g。 图表8：近期发布的部分主流AI眼镜重量情况 资料来源：光锥智能，国联证券研究所 2024年12月20日新发布的闪极AI眼镜提供了一个增加续航的新思路——增程环。闪极为AI眼镜打造了一个增程环，容量达到6500mAh，使用时候可以挂在用户脖子上，利用肩颈来分担重量。增程环通过磁吸充电触点和眼镜连接进行充电，用户可以边充电边佩戴。同时增程环还可以利用其他接口为包括手机在内的其他电子产品充电。 闪极AI眼镜外置电池的设计思路和苹果VisionPro较为相似，增加续航的同时也牺牲了部分便利性，因此我们认为增程环或是一种过渡方案。同时，考虑到目前的AI眼镜的产品形态比较简单，如果未来需要增加AR功能或者其他功能模块，重量仍然面临增加的压力。因此我们认为采用新型材料技术或将成为不提升重量的前提下，提升电池容量的重要路径。 图表9：闪极AI眼镜增程环使用方式示意图 资料来源：闪极天猫旗舰店，国联证券研究所 主控SoC仍有降低功耗和成本的空间。目前主流AI眼镜主要采用高通骁龙AR1Gen1作为主控SoC。高通骁龙AR1Gen1发布于2023年9月，采用第三代HexagonNPU，支持Wi-Fi7通信，峰值速度5.8Gbps，支持视觉搜索、定向音频采集、实时翻译等眼镜侧AI功能，同时支持1200万像素的照片拍摄和600万像素的视频录制功能。但同时高通骁龙AR1Gen1还支持部分AR显示相关的功能，比如全彩双目显示、3DOF、1280*1280单眼分辨率等。考虑到目前的主流AI眼镜并未搭载AR功能模块，因此如果未来芯片厂商专门打造一款针对AI眼镜的SoC，功耗和成本都有望出现一定程度的下降，如果能够率先推出专门针对AI眼镜的主控芯片，或将抢占市场先机。 图表10：高通骁龙AR1Gen1芯片性能 资料来源：集微网，国联证券研究所 类比TWS耳机，AI眼镜续航仍有长足的提升空间。TWS耳机作为近年来每年出货量过亿的可穿戴产品，其在续航方面已经基本解决用户痛点。以苹果AirPodsPro2为例，在单个耳机尺寸仅有21.8mm*30.9mm的情况下，可以实现单次聆听6小时、启动空间音频和头部追踪功能5.5小时、单次充电通话时间最长可达4.5小时的续航能 力。而充电盒在同样较小的尺寸下，可以支持耳机聆听时间最长30小时、通话时间 最长24小时的续航。 因此如果AI眼镜可以通过蓝牙连接手机、笔电等具有较高算力的个人终端，将AI计算的需求分流到其他端侧或者云端，或者仅保留部分基础运算需求，同时保留图像处理、语音交互等基础功能，那么AI眼镜的续航仍有长足的提升空间。综上所述，如果AI眼镜走向类TWS耳机的产品设计路线，手机或者笔电或将承担AI眼镜的额外算力和续航需求。 图表11：苹果AirPodsPro