交易驱动因素 - 2024 年美洲第三季度

聚焦 2024 年并购趋势 Contents 前言 ： 交易制定者松了一口气 解冻率环境 与此同时，在拉丁美洲，巴西和墨西哥正走着不同的道路。9月，巴西的通胀率达到4.4%，央行因此上调利率至10.75%，旨在实现3%的GDP增长率的同时应对严重干旱导致的高能源和食品价格。分析师预测利率可能升至12%，以稳定通胀。 美联储在9月宣布降息50个基点，标志着货币政策转向宽松的决心，旨在重新激发一个通胀压力有所缓解（尽管尚未完全消退）的经济。虽然10月份的年度化通胀率为2.4%，略超出了预期，但核心通胀指标显示总体趋势向下。这也是自2021年2月以来12个月增长最小的一次。报告发布后，国债收益率下降，表明债券市场预期通胀不再是主要担忧。 相比之下，墨西哥的通胀率降至4.6%，允许Banxico在9月将基准利率下调至10.5%，并有可能在年底前将利率进一步下调至10%。墨西哥较慢的增长率（约为巴西的一半）支持了其宽松的政策立场，从而提振了股市和消费者支出。 在第三季度，交易市场重新燃起了乐观情绪。大额交易有所回升，信心开始重建，尽管还处于早期阶段。货币宽松政策的影响尚未完全显现，但市场条件正在改善，投资者似乎对利率环境的缓和反应积极。 随着劳动力市场需求降温，美联储的审慎做法似乎正在带来稳定。像住房与交通运输这样的关键通胀驱动行业正显示出缓解迹象，需求调整与利率变动保持同步。对于交易方而言，这些动态应转化为更加可预测的融资环境，为并购活动创造有利条件，随着估值趋于稳定和资本可获得性的提升。 美国东北部一直在向前推进 ， 创下最高纪录第三季度的总交易价值 ， 看起来将保持这一领先优势 ，受到体育领域特别强劲活动的支持。如果东北可以开始以更高的中间市场活动率与之相匹配 ，那么它也有机会带来更强劲的交易量。 技术迁移 干旱打击动车组前景 美国南部，有585宗潜在交易，而西部则有470宗，两者都预示着将迎来显著的并购活动。在美国南部，TMT行业继续占据主导地位，共有152个故事，其次是PMB，有91个。德克萨斯州和佛罗里达州等州的增长得益于税收优惠和监管灵活性。奥斯汀的“硅谷山”拥有5500家初创企业和科技公司，并且正越来越多地与北加州的先驱竞争。高调的公司如甲骨文和特斯拉以及主要的风险资本家最近纷纷迁往这个德克萨斯州的中心地带。 拉丁美洲整体占美洲报告中的并购机会的11.7%，其中巴西有151个故事，其余子区域有146个。巴西的TMT行业贡献了33个故事，而能源、矿业及公用事业（EMU）领域反映了该国自然资源的吸引力，共有23个机会。 巴西正定位自己成为关键的稀土元素（REEs）供应商，这些元素对于清洁能源技术，如电动汽车和风力涡轮机至关重要。随着塞拉 Verde 矿的商业生产开始，该矿是全球最大的离子吸附型粘土REE矿藏之一，巴西旨在减少对中国的这些矿物的依赖。然而，历史上最严重的干旱已影响到该国的水电输出。8月份，巴西减少了对能源的依赖，转而使用热能来源并从邻国进口以稳定能源供应。这将是需要关注的一个领域。 仍然不要忽视硅谷。以加利福尼亚为中心的美国西部地区贡献了154篇TMT（Technology, Media, Telecommunications）相关故事，这得益于硅谷在数字创新方面的领导地位。随着人工智能（AI）如今似乎已经融入任何和所有的软件中，该次区域丰富的人才和资本储备应使其受益于科技领域的最新一波发展。 继续偷猎奥斯汀的硅山来自硅谷的科技公司 摘要 ： 货币制度的变化使交易制定者风起云涌 交易方们已经屏息以待许久。随着美联储近期宣布降息，这是四年多来的首次降息，乐观情绪重新回到了并购市场，得益于美国经济的稳步增长。劳动力市场出现降温迹象，通胀趋势下行，中央银行也采取了降息路径，再次大幅加息的可能性几乎可以排除。 它还为时过早，无法推断出此次转型对并购市场的具体影响，但第三季度提供了许多值得庆祝的理由。交易量几乎与去年同期持平，仅录得轻微的年同比下滑2.2%，达到2,959笔交易。然而，整体交易金额显著增加，同比增长了24.1%，表明市场正转向更高价值的交易。累计价值也比2024年第二季度上升了18.5%，进一步凸显了交易者正在推动更大规模的交易。 TMT 领先 电信和媒体技术（TMT）行业不仅超越了所有其他行业，而且在其他行业在此期间交易量有所下降的情况下，它是唯一一个在第三季度实现显著增长的行业。该行业的总值在第三季度达到了843，同比增长了10.6%。交易价值更是显著上升，增加了42.1%，从983亿美元增加到1397亿美元，这得益于一些大型电信交易。在价值方面，消费品行业紧随其后，排名第二，但其交易总额从865亿美元下降到694亿美元，降幅为19.7%，尽管该行业的交易数量与2023年第三季度持平，共有208起交易宣布。 工业与化学（I&C）领域的交易量同比下降了8.6%，总共进行了330笔交易。然而，该行业的总体交易价值飙升超过120%，这是最大的年同比增幅之一，总计达到527亿美元。这一增长主要得益于仅有的两笔大型交易跻身前20，而中型企业市场承担了大部分的增长压力。 高纤维饮食 火星公司的这笔交易远远超过了其他任何一笔交易，该公司以360亿美元收购了Kellanova，将其业务扩展到休闲零食领域，超越了其糖果领域的 stronghold。此次收购为Mars带来了Pringles、Cheez-It和Eggo等品牌。除了供应链和分销渠道的协同效应外，Mars在中国等地区的更大市场足迹也与Kellanova在非洲的影响相得益彰，有助于推动国际增长。 Verizon以200亿美元收购互联网服务提供商Frontier Communications的交易代表又一市场重塑性交易。Frontier的网络服务于美国25个州内的数百万客户，将与 Verizon 的移动服务捆绑销售，这有望减少客户流失率，尽管该交易遭到了Frontier股东的一些反对。 也在光纤领域引起关注，T-Mobile与KKR达成一项价值98亿美元的合资协议，共同收购MetroNet。根据该协议，T-Mobile将获得目标公司在17个州内超过200万户家庭的住宅光纤运营控制权。该合作伙伴关系旨在到2030年将MetroNet的服务范围扩大至650万户家庭。 追逐美国电信运营商光纤客户 聚光灯:哥伦比亚 哥伦比亚在2022年6月选举产生了总统古斯塔沃·佩特罗，标志着该国首次出现左翼政府。他的政府在能源、养老金和医疗保健等领域提出了多项改革提案，尽管许多这些提案在国会遇到了困难。 国家的经济增长温和，预计2024年GDP将增长1.4%至1.8%之间。通货膨胀率仍高于区域平均水平，预测到年底CPI将降至5%左右。截至九月，基准利率已下调至10.75%，预计随着通胀趋势下降，到十二月将进一步降至约8.5%。 第三季度在哥伦比亚宣布的交易数量同比下降了16.7%，但环比上升了17.6%，总共达到了20笔交易。与此同时，总体交易金额大幅增长，同比增加了十倍，达到30亿美元，这主要得益于一项重大TMT交易。 获取连接 哥伦比亚本季度最突出的交易见证了拉丁美洲电信集团Millicom International Cellular（以Tigo运营）通过两次战略性收购扩大其在哥伦比亚的市场足迹。2024年7月，该公司宣布将以约15亿美元的价格收购Telefónica拥有的Colombia Telecomunicaciones（Coltel）67.5%的股份。此外，Millicom还以约11亿美元的价格收购了EmpresasPúblicas de Medellín持有的UNE EPM Telecomunicaciones 50%的权益。 该交易占第三季度全国并购总价值的96%，确立了强大的第二家电信运营商，以挑战克拉罗哥伦比亚公司的市场主导地位。预计该交易将加速对光纤和5G网络的投资，这些网络在该国尤其必要，特别是在连接性接入仍落后于农村地区的地区。 聚光灯: 智利 智利中央银行自去年7月起至2024年中逐步将基准利率从11.25%下调至6.5%，以刺激国内需求。尽管进行了这些利率下调，经济复苏仍然相对温和，特别是在建筑和房地产等行业表现尤为疲弱，这些行业仍在滞后。但预计2024年的GDP增长率将在2%-3%之间，高于中央银行此前估计的1.25%-2.25%，这预示着积极的前景。 并购活动在该国相对较为平静。第三季度交易量同比增长50%，达到15笔交易，但环比下降了40%。与此同时，总价值同比上升6.4%，至11亿美元，环比下降54.6%。 EMUsector已成为资本分配的中心地带，占所有交易的三分之一和总价值的三分之二，得益于智利丰富的采矿和能源基础设施资产的支持。 铜的国王 智利国有铜矿公司Codelco于9月从国家矿业公司Enami手中获得了Quebrada Blanca矿山10%的股份。这项价值5.2亿美元的少数股权交易是Enami财务稳定计划的一部分，旨在在产量下降的情况下提升Codelco的铜生产量。Teck Resources持有Quebrada Blanca矿山60%的股份，Sumitomo Metal Mining持有30%，该矿山正通过QB2项目进行扩建。该项目预计使Quebrada Blanca成为该国最大的铜生产商之一，到2026年年产量将达到28.5万至31.5万吨。 智利在红色金属的生产方面一直排名全球第一，这种金属对于能源转型和低碳能源的需求至关重要。这一地位预计将在未来十年乃至更长时间内继续带来稳定的交易流，因为矿业公司争相确保其投资组合的曝光度并提高开采量。 加拿大 加拿大在其降息周期中领先于美国，重点关注经济增长放缓。截至9月，通胀率已升至2%，与加拿大银行超过三年的2%以上目标相一致。这预计将导致进一步的降息，目标利率区间为2.25%至3.25%。今年GDP预计增长约1%，略低于趋势水平，但随着通胀压力持续缓解和国内需求回升，乐观预期是2025年将出现逐步加强的趋势。 在第三季度，加拿大宣布了253笔交易，同比减少了11.8%，环比下降了22.6%。然而，这些交易的总价值达到了320亿美元，同比增加了90.1%，环比增长了19.5%。年初至今的趋势显示，共有865笔交易，总价值为840亿美元，交易数量同比下降了14.2%，但按价值计算则大幅上涨了56.8%。 私募股权抑制 电信、媒体和科技（TMT）在加拿大前三产业中领衔交易数量，在第三季度记录了60项交易公告，比去年同期下降了6.3%。然而，该行业的价值却大幅增长至53亿美元，其中媒体子行业做出了罕见的显著贡献。欧洲货币联盟（EMU）的交易数量减少了18.5%，从54笔降至44笔，但价值却增加了116%，总计达到115亿美元。与此同时，工业与商业服务（I&C）是前三产业中交易数量降幅最大的，下降了26.8%，降至30笔，但整体交易金额仍上升了26.6%，达到42亿美元。 尽管交易趋势倾向于少数大型交易，但第三季度加拿大并没有宣布任何 mega-deal。PE 购买活动也相对稀少，仅完成了 41 笔赞助交易，这是至少三年来最低的读数。最近将资本利得税从高于加元 25 万以上部分的 50% 提高到 66.7%，这一变化削弱了一些企业主出售的动力，从而使得 PE 基金的日子变得更加艰难。 运动机会 9 月 ， 电信巨头罗杰斯通信公司同意收购贝尔加拿大枫叶体育 37.5% 的股份 &娱乐价值 35 亿美元 ， 使罗杰斯拥有 75 ％ 的控制权对业务的兴趣。 Maple 监督多伦多主要体育球队 ， 包括 NHL 的枫叶队和 NBA 的猛龙队。罗杰斯增加的股份有望增强其影响力在加拿大体育和娱乐领域 ，加强媒体和内容组合的战略。 北美最大的扁钢生产商克利夫兰 -Cliffs ， 以现金加股票交易收购 Stelco Holdings ， 估值加拿大同行略低于 30 亿美元。首席执行官 Lo