浅析城投公司参与政府产业引导基金的模式与风险

政府产业引导基金旨在通过政策导向推动特定产业发展，引导产业结构调整，促进区域经济协调发展。城投公司参与此类基金投资，既响应政府产业规划，也满足自身转型发展需求，投资模式包括直接投资和间接投资。城投公司参与政府产业引导基金投资过程中，面临政策、市场和管理等多方面风险。

政府产业引导基金具有明确的政策导向性，通过少量财政资金撬动更多社会资本，支持特定产业发展。其特点包括：政策导向性强、以股权投资等市场化方式运作、投资于特定产业领域比例不低于60%、运作原则为“政府引导、市场运作、科学决策、防范风险”。基金管理方面，地方政府成立管理委员会进行决策管理，基金管理人负责日常投资运作。绩效评价方面，发改委发布相关指标，从政策评价、管理评价、信用评价和经济评价等方面进行评估。

根据清科研究中心数据，截至2023年末，全国累计设立政府引导基金2,086只，目标规模约12.19万亿元，已认缴规模约7.13万亿元。2023年新设立基金107只，同比下降25.2%；已认缴规模3,118.46亿元，同比下降35.0%。新设立基金主要集中在区县级，且国家级及区县级占比同比提升。2024年以来，政府通过发布相关政策支持基金招商，政府引导基金未来将继续发展。

城投公司参与政府产业引导基金投资，一方面响应政府产业规划，如投资新能源、高端制造等领域；另一方面拓展业务领域，寻找新的利润增长点。投资模式包括直接投资和间接投资（通过设立子基金等方式），间接投资可借助合作伙伴专业优势，分散投资风险。投资流程包括投资标的筛选、尽职调查、投资决策、提供增值服务提升标的公司价值以及最终退出。投资方向主要包括基础设施相关产业和地方特色产业。主要收入来源为股权增值和分红收益。

城投公司参与政府产业引导基金投资的主要风险包括：政策风险（如产业政策调整）、市场风险（如市场竞争激烈、经济周期波动）、管理风险（如投资决策失误、投后管理不善）。因此，城投公司需要建立健全风险防范机制，科学决策、谨慎投资、强化投后管理，以降低风险，提高投资效益。