有色金属日报

有色金属日报 2024-12-19 铜 吴坤金 从业资格号：F3036210交易咨询号：Z00159240755-23375135 wukj1@wkqh.cn 有色金属小组 美联储如预期降息25BP，但提及未来一段时间处于或接近放缓降息的时刻，且下调2025年降息次数，昨日伦铜收盘涨0.43%至9043美元/吨，沪铜主力合约收至74450元/吨，收盘后美股大跌，贵金属和纽约铜价也大幅下挫，市场避险情绪浓厚。产业层面，昨日LME库存减少125至272325吨，注销仓单比例下滑至5.9%，Cash/3M贴水120.5美元/吨。国内方面，昨日上海地区现货升水下调至 曾宇轲 从业资格号：F031210270755-23375139 zengyuke@wkqh.cn 王震宇 从业资格号：F3082524交易咨询号：Z00185670755-23375132 wangzy@wkqh.cn 90元/吨，市场货源有所增加，基差下滑，市场成交较清淡。广东地区库存继续减少，升水下调至145元/吨。进出口方面，昨日国内铜现货进口盈利600元/吨左右，洋山铜溢价环比持平。废铜方面，昨日国内精废价差缩小至620元/吨，废铜替代优势降低。价格层面，中国政治局会议和中央经济工作会议政策表态偏积极，但短期市场情绪并未明显乐观；美联储议息会议上进一步降息，但鹰派表述导致市场风险偏好降低。产业上看国内供需预期有所弱化，海外现货市场维持偏弱。总体情绪面和产业面中性偏弱，关注前低附近的价格支撑，若情绪面持续偏弱，需要警惕铜价破位下跌的风险。今日沪铜主力运行区间参考：72800-74500元/吨；伦铜3M运行区间参考：8800-9050美元/吨。 张世骄 从业资格号：F031209880755-23375122 zhangsj3@wkqh.cn 铝 2024年12月19日，沪铝主力合约报收19920元/吨（截止昨日下午三点），涨幅0.05%。SMM现货 王梓铧 从业资格号：F031307850755-23375132 wangzh7@wkqh.cn A00铝报均价19750元/吨。A00铝锭升贴水平均价-110。铝期货仓单85430吨，较前一日下降697 吨。LME铝库存667525吨，下降2500吨。2024-12-16：铝锭去库1万吨至54.6万吨，铝棒去库 刘显杰 从业资格号：F031307460755-23375125 liuxianjie@wkqh.cn 0.05万吨至10.85万吨。乘联会数据显示，12月1-15日，乘用车市场零售108.3万辆，同比去年12月同期增长34%，较上月同期增长14%，今年以来累计零售2,134.1万辆，同比增长6%。新能源市场零售53.6万辆，同比去年12月同期增长71%，较上月同期增长6%，今年以来累计零售1,013.2万辆，同比增长43%。海关总署最新数据显示，2024年11月，中国出口未锻轧铝及铝材66.9万吨；1-11月累计出口615.9万吨，同比增长18.8%。据SMM统计，2024年11月份（30天）国内电解铝产量同比增长2.74%，2024年1-11月国内电解铝厂产量累计同比增长3.86%。国内电解铝运行产能约为4368万吨左右，行业开工率同比增长0.46个百分点至95.56%。短期内预计铝价仍将维持区间震荡走势，国内参考运行区间：19700-20400元/吨；LME-3M参考运行区间：2490-2590美元/吨。 铅 周三沪铅指数收至17326元/吨，单边交易总持仓9.71万手。截至周三下午15：00，伦铅3S收至 1976.5美元/吨，总持仓14.38万手。内盘基差-240元/吨，价差-45元/吨。外盘基差-32.68美元 /吨，价差-82.55美元/吨，剔汇后盘面沪伦比价录得1.204，铅锭进口盈亏为-610.48元/吨。SMM1#铅锭均价17375元/吨，再生精铅均价17375元/吨，精废价差平水，废电动车电池均价10050元/ 吨。上期所铅锭期货库存录得4.21万吨，LME铅锭库存录得25.55万吨。据钢联数据，国内社会库 存录减至5.00万吨。总体来看：铅精矿供应端边际转松，精矿加工费上行，原生铅开工维持相对高位。再生铅周产量边际上调，成品库存边际去化。下游消费逐步回暖，蓄企开工率持续回升，后续仍寻备库预期。部分冶炼企业检修完成开始复产，近期铅价有所下滑。近期国内大宗商品弱势运行，警惕资金情绪退潮导致的下跌风险。 锌 周三沪锌指数收至25023元/吨，单边交易总持仓29.12万手。截至周三下午15：00，伦锌3S收至 3006.5美元/吨，总持仓23.44万手。内盘基差360元/吨，价差280元/吨。外盘基差-26.92美元 /吨，价差2.38美元/吨，剔汇后盘面沪伦比价录得1.137，锌锭进口盈亏为-296.92元/吨。SMM0#锌锭均价25810元/吨，上海基差360元/吨，天津基差420元/吨，广东基差590元/吨，沪粤价差 -230元/吨。上期所锌锭期货库存录得2.8万吨，LME锌锭库存录得26.21万吨。根据上海有色数 据，国内社会库存录减至8.94万吨。总体来看：美国财政政策紧缩预期强，美元指数延续强势，有色金属走势偏承压。锌精矿港口库存与工厂库存持续抬升，锌冶备库较多，锌精矿价格有所松动，近期锌精矿加工费持续上行。12月会议后，政策刺激偏向消费端，地产基建板块相关政策有限，黑链品种走势偏承压，下游镀锌企业利润下滑，初端企业开工率边际下行，基差价差有所松动，国内社会库存去库维持去库。近期国内大宗商品弱势运行，警惕资金情绪退潮导致的下跌风险。 锡 2024年12月19日，沪锡主力合约报收245620元/吨，下跌0.39%（截止昨日下午三点）。国内， 上期所期货注册仓单减少117吨，现为5427吨。LME库存增加30吨，现为4630吨。长江有色锡1# 的平均价为246200元/吨。上游云南40%锡精矿报收229850元/吨。乘联会数据显示，12月1-15日，乘用车市场零售108.3万辆，同比去年12月同期增长34%，较上月同期增长14%，今年以来累计零售2,134.1万辆，同比增长6%。新能源市场零售53.6万辆，同比去年12月同期增长71%，较上月同期增长6%，今年以来累计零售1,013.2万辆，同比增长43%。安泰科对国内20家精锡冶炼厂 产量统计结果显示，2024年11月上述企业精锡总产量为17658吨，环比增长5.6%（前值修正为16725吨），同比增长10.8%。截止前11个月，国内样本企业精锡总产量达到18.0万吨，同比增长 9.6%。后续预计锡价将维持震荡走势，国内参考运行区间：238000-256000元/吨。LME-3M参考运行区间：28500-30500美元/吨。 镍 2024年12月18日，沪镍主力2501合约收盘跌2090元/吨至123670元/吨，跌幅1.66%。 市场方面，日内镍价继续回落，精炼镍现货成交整体尚可，各品牌精炼镍现货升贴水稳中有涨，金川资源厂家出货仍少，市场现货紧缺情况下升水大幅上涨，市场多有预售下周到货资源。金川集团上海市场销售价格127900元/吨，较上一交易日下跌1500元/吨，折算市场主流报价合约沪镍2501合约10:15盘面升贴水为+3920元/吨。 印尼供应端担忧情绪逐渐降温，供应过剩重新施压镍价下行。精炼镍成本支撑下移情况下，目前镍价下方仍有一定空间。但在海外交仓对过剩现货有较强消化能力情况下，短期镍价破位下跌概率较小，预计区间内偏弱整理为主，主力合约参考121000-140000元/吨。 碳酸锂 五矿钢联碳酸锂现货指数（MMLC）晚盘报74,670元，较上一工作日-0.17%，其中MMLC电池级碳酸锂报价74,700-76,700元，均价较上一工作日-200元（-0.26%），工业级碳酸锂报价72,000-74,000元。LC2501合约收盘价74,360元，较前日收盘价-1.12%，近月合约收盘价贴水MMLC电碳平均报价1,340元。 碳酸锂缺少独立驱动，随商品市场偏弱运行。近月合约资金博弈消退，主力合约切换到LC2505。前期价格回暖，国内碳酸锂周度产量屡创历史新高，8月以来去库暂止。下游节前备货未明显带动升贴水走强，现货较充裕，市场零单成交中低价货较热销。短期资源供给过剩格局难以扭转，底部成本强支撑与锂价回暖弹性供给释放的矛盾将持续较长时间。近期市场主要矛盾围绕消费展开，下游排产强预期的兑现程度和需求的延续性将会影响碳酸锂定价走向。关注下游节前备货现货升贴水变化，以及终端抢出口的在一季度的持续性。今日广期所碳酸锂2501合约参考运行区间72,000-77,000元 /吨。 氧化铝 2024年12月18日，截止下午3时，氧化铝指数日内上涨1.76%至4569元/吨，单边交易总持仓41.2 万手，较前一交易日增加1.5万吨。现货方面，各地区现货价格维持不变。基差方面，山东现货均价较主力合约价格基差缩窄至459元/吨。海外方面，SMM澳洲FOB价格维持680美金/吨，进口盈亏报-103元/吨，进口窗口临近打开。期货库存方面，周三期货仓单报4.93万吨，较前一交易日保持不变，交割库周库存报5.42万吨，较上一周去库0.2万吨。根据钢联最新数据，最新氧化铝社会 库存录得374万吨，较上周去库0.8万吨。矿端，几内亚CIF价格维持105美金/吨，澳大利亚铝土矿CIF价格维持90美金/吨。 总体来看，原料端，国内整体仍未见规模复产，进口矿供应扰动不断，短期矿石供应量难以大幅上行，海外矿石价格持续走高；供给端，受环保督察和矿石紧缺影响，短期供应增量有限，远期供应大幅转松拐点或见于明年一季度，后续需跟踪投产进度和矿石供应情况；需求端，电解铝开工仍维稳，但电解铝价格受宏观影响难以上行，近期部分电解铝厂因高成本提前停槽检修，后续需观察停产产能是否会进一步扩大。进出口方面，海外氧化铝报价进一步大跌，随着澳洲氧化铝厂恢复满产，海外氧化铝供应逐步转松，进口窗口临近打开，若进口窗口打开有望缓解国内氧化铝紧缺局面。策略方面，当前国内氧化铝基本面矛盾短期较难解除，现货价格预计维持高位，但进一步上行空间有限，若海外价格进一步下跌带动进口窗口打开，国内现货价格或将出现松动。因明年一季度预期大投产规模较大，且若进口窗口打开或导致拐点提前，因此可逢高布局03或05空单。氧化铝盘面多空博弈激烈，短期价格波动剧烈，建议做好风险控制，谨慎参与。国内主力合约AO2501参考运行区间：5000-5500元/吨。 不锈钢 周三下午15：00不锈钢主力合约收12910元/吨，当日-0.58%(-75)，单边持仓25.30万手，较上一交易日+6103手。现货方面，佛山市场宝新304冷轧卷板报13350元/吨，较前日持平，无锡市场宝新304冷轧卷板报13600元/吨，较前日持平；佛山基差440(+75)，无锡基差690(+75)；佛山宏旺201报8650元/吨，较前日持平，宏旺罩退430报7800元/吨，较前日持平。原料方面，山东 高镍铁出厂价报955元/镍，较前日持平。保定304废钢工业料回收价报9200元/吨，较前日持平。 高碳铬铁北方主产区报价7300元/50基吨，较前日持平。期货库存录得112801吨，较前日-117。 据钢联数据，社会库存录得92.26万吨，环比减少2.87%，其中300系库存60.44万吨，环比减少 0.34%。周三，期货小幅下跌，现货偏稳表现，个别201和304材料略有灵活优惠空间。场内各方始终保持优价，出货意愿较强，实单倾向于低价范围，总体还是以优惠操作居多。钢厂检修减产的消息开始频繁出现，广西金海钢厂拟定于明年1月1日起进行为期一个半月的全面停产检修，但是短期难有实质影响。 有色金属重要日常数据汇总表 2024年12月18日日频数据 2024 年12月19日 盘面数据 LME库存 库存增减 注销仓单 销仓单/库 Cash-3m SHFE库存 库存增减 期货库存 库存增减 S