煤焦日报：弱现实主导，煤焦破位下行

核心观点

焦炭：12月18日，焦炭主力合约报收于1757元/吨，日内跌幅2.79%。现货市场进入僵持阶段，市场逻辑在宏观强预期与偏空基本面间切换。钢厂盈利率48%，需求短期韧性良好；焦化厂产量113.49万吨，下游铁水产量232.47万吨，季节性颓势未兑现。基本面中性偏空，短期弱势运行，但下游冬储补库临近，建议观望，关注政策端。

焦煤：炼焦煤产量和进口量高位，供需持续宽松。12月蒙煤出口目标增至8330万吨，供应增长空间存在。基本面压力仍存，政策利好驱动下价格反弹，但乐观氛围持续性待跟踪，短期建议观望，关注政策。

关键数据

焦炭：主力合约持仓17322手，仓差+425手，成交量15581手。钢厂盈利率48%，焦化厂产量113.49万吨，下游铁水产量232.47万吨。 焦煤：全国523家炼焦煤矿山精煤日均产量80.3万吨，同比偏高9.51万吨。蒙古国计划2025年蒙煤出口8330万吨。

研究结论

焦炭：基本面中性偏空，短期弱势运行，建议观望，关注政策端和下游冬储。 焦煤：供强需弱，基本面压力存，价格反弹持续性待跟踪，建议观望，关注政策。