有色金属日报

有色金属日报 2024-12-17 铜 吴坤金 从业资格号：F3036210交易咨询号：Z00159240755-23375135 wukj1@wkqh.cn 有色金属小组 中国11月经济数据延续偏弱，美国和欧元区制造业PMI初值弱于预期，美元指数略跌，铜价震荡，昨日伦铜微涨0.09%至9065美元/吨，沪铜主力合约收至74640元/吨。产业层面，昨日LME库存减少200至272625吨，注销仓单比例抬升至6.2%，Cash/3M贴水120.0美元/吨。国内方面，周末社 会库存降幅扩大，昨日上海地区现货升水涨至120元/吨，沪铜2412合约最后交易日市场活跃度较 低，持货商挺价为主。广东地区库存增加，升水涨至225元/吨。进出口方面，昨日国内铜现货进口 曾宇轲 从业资格号：F031210270755-23375139 zengyuke@wkqh.cn 王震宇 从业资格号：F3082524交易咨询号：Z00185670755-23375132 wangzy@wkqh.cn 盈利扩大至900元/吨以上，洋山铜溢价环比持平。废铜方面，昨日国内精废价差940元/吨，废铜替代优势变化不大。价格层面，中国政治局会议和中央经济工作会议政策表态偏积极，但短期市场情绪并未明显乐观；海外本周迎来美联储议息会议，观察其政策表态及其对市场情绪的影响，若美联储进一步降息，则预计对市场情绪的影响相对积极。产业上看国内供应维持偏紧，但预期有所弱化，海外现货市场则维持偏弱。总体宏观影响具有不确定性，产业面中性偏弱，铜价或震荡寻找支撑。今日沪铜主力运行区间参考：74000-75200元/吨；伦铜3M运行区间参考：9000-9150美元/吨。 铝 王梓铧 从业资格号：F031307850755-23375132 wangzh7@wkqh.cn 张世骄 从业资格号：F031209880755-23375122 zhangsj3@wkqh.cn 2024年12月16日，沪铝主力合约报收20355元/吨（截止周五下午三点），下跌0.95%。本周铝价宽幅震荡。供应端方面电解铝供应维持高位，氧化铝期货价格下调，现货价格维持高位，电解铝预期冶炼成本走低；需求端方面，下游需求分化，铝材抢出口结束后12月铝材出口预计减少。库存方面，铝锭铝棒进入累库模式，海外LME库存去化持续。国内铝价承压运行。国内主力合约参考运行区间：20000元-21000元。海外参考运行区间：2500美元-2700美元。 刘显杰 从业资格号：F031307460755-23375125 liuxianjie@wkqh.cn 铅 周一沪铅指数收至17514元/吨，单边交易总持仓9.13万手。截至周一下午15：00，伦铅3S收至2011美元/吨，总持仓13.78万手。内盘基差-180元/吨，价差-25元/吨。外盘基差-30.23美元/吨，价差-76.12美元/吨，剔汇后盘面沪伦比价录得1.196，铅锭进口盈亏为-874.51元/吨。SMM1#铅锭均价17150元/吨，再生精铅均价17125元/吨，精废价差25元/吨，废电动车电池均价10050 元/吨。上期所铅锭期货库存录得4.21万吨，LME铅锭库存录得26.08万吨。据钢联数据，国内社 会库存录减至5.00万吨。总体来看：铅精矿供应端边际转松，精矿加工费上行，原生铅开工维持相 对高位。再生铅周产量边际上调，成品库存边际去化。下游消费逐步回暖，蓄企开工率持续回升，后续仍寻备库预期。部分冶炼企业检修完成开始复产，近期铅价有所下滑。 锌 周一沪锌指数收至25615元/吨，单边交易总持仓31.49万手。截至周一下午15：00，伦锌3S收至 3093.5美元/吨，总持仓23.34万手。内盘基差375元/吨，价差505元/吨。外盘基差-24.86美元 /吨，价差17.77美元/吨，剔汇后盘面沪伦比价录得1.133，锌锭进口盈亏为-47.82元/吨。SMM0#锌锭均价26120元/吨，上海基差375元/吨，天津基差415元/吨，广东基差395元/吨，沪粤价差 -20元/吨。上期所锌锭期货库存录得2.91万吨，LME锌锭库存录得26.85万吨。根据上海有色数 据，国内社会库存录减至8.94万吨。总体来看：美国财政政策紧缩预期强，美元指数延续强势，有色金属走势偏承压。锌精矿港口库存与工厂库存持续抬升，锌冶备库较多，锌精矿价格有所松动，近期锌精矿加工费持续上行。12月会议后，政策刺激偏向消费端，地产基建板块相关政策有限，黑链品种走势偏承压，下游镀锌企业利润下滑，初端企业开工率边际下行，基差价差有所松动，国内社会库存去库维持去库。近期海外LME锌锭库存集中度较高，海外结构仍有一定风险。 锡 2024年12月17日，沪锡主力合约报收245490元/吨，跌幅1.37%（截止昨日下午三点）。国内， 上期所期货注册仓单增加42吨，现为5562吨。LME库存下降35吨，现为4625吨。长江有色锡1# 的平均价为244290元/吨。上游云南40%锡精矿报收227850元/吨。乘联会数据显示，12月1-8日，乘用车市场零售50.2万辆，同比去年12月同期增长32%，较上月同期增长11%，今年以来累计零售2,076万辆，同比增长5%。乘用车新能源市场零售25.5万辆，同比去年12月同期增长72%，较上月同期增长3%，今年以来累计零售985.1万辆，同比增长42%。安泰科对国内20家精锡冶炼厂产量统计结果显示，2024年11月上述企业精锡总产量为17658吨，环比增长5.6%（前值修正为16725吨），同比增长10.8%。截止前11个月，国内样本企业精锡总产量达到18.0万吨，同比增长9.6%。后续预计锡价将维持震荡走势，国内参考运行区间：240000-260000元/吨。LME-3M参考运行区间：29000-31000美元/吨。 镍 2024年12月16日，沪镍主力2501合约收盘跌2800元/吨至126510元/吨，跌幅2.17%。金川集团 上海市场销售价格130000元/吨，较上一交易日下跌2800元/吨，折算市场主流报价合约沪镍2501 合约10:15盘面升贴水为+3840元/吨。 市场方面，日内镍价再度回落，精炼镍现货成交整体一般。金川资源厂家出货量回升，出厂价对沪镍升水亦有所回落，下游观望等待升水进一步下跌情绪较浓，但今日镍价回落明显，加之甘肃资源需近一周时间运输至上海，有货商家挺价情绪仍浓，成交较为困难。本月上期所交割品即将流入市场，供应充足情况下，其余各电积镍现货升贴水亦上涨乏力，今日多持稳。预计今日镍价震荡运行为主。 碳酸锂 五矿钢联碳酸锂现货指数（MMLC）晚盘报74,856元，较上一工作日-0.21%，其中MMLC电池级碳酸锂报价75,000-77,000元，均价较上一工作日-250元（-0.33%），工业级碳酸锂报价72,000-74,000元。LC2501合约收盘价76,000元，较前日收盘价+0.26%，主力合约收盘价与MMLC电碳平均报价平水。 国内碳酸锂产量屡创历史新高，8月以来去库暂止。短期资源供给过剩格局难以扭转，底部成本强支撑与锂价回暖弹性供给释放的矛盾将持续较长时间。近期市场主要矛盾围绕消费展开，下游排产强预期的兑现程度和需求的延续性将会影响碳酸锂定价走向。着重关注国内宏观情绪变化，以及海外关税政策兑现前，终端抢出口的持续时间和强度。今日广期所碳酸锂2501合约参考运行区间73,000- 78,000元/吨。 氧化铝 2024年12月16日，截止下午3时，氧化铝指数日内下跌0.37%至4623元/吨，单边交易总持仓40.9 万手，较前一交易日增加0.1万吨。现货方面，各地区现货价格维持不变。基差方面，山东现货均价较主力合约价格基差缩窄至457元/吨。海外方面，SMM澳洲FOB价格维持680美金/吨，进口盈亏报-103元/吨，进口窗口临近打开。期货库存方面，周一期货仓单报4.96万吨，较前一交易日减少0.21万吨，交割库周库存报5.42万吨，较上一周去库0.2万吨。根据钢联最新数据，最新氧化 铝社会库存录得374万吨，较上周去库0.8万吨。矿端，几内亚CIF价格上涨5美金/吨至105美金 /吨，澳大利亚铝土矿CIF价格上涨4美金/吨至90美金/吨。 总体来看，原料端，国内整体仍未见规模复产，进口矿供应扰动不断，短期矿石供应量难以大幅上行，海外矿石价格持续走高；供给端，受环保督察和矿石紧缺影响，短期供应增量有限，远期供应大幅转松拐点或见于明年一季度，后续需跟踪投产进度和矿石供应情况；需求端，电解铝开工仍维 稳，但电解铝价格受宏观影响难以上行，近期部分电解铝厂因高成本提前停槽检修，后续需观察停产产能是否会进一步扩大。进出口方面，海外氧化铝报价进一步大跌，随着澳洲氧化铝厂恢复满产，海外氧化铝供应逐步转松，进口窗口临近打开，若进口窗口打开有望缓解国内氧化铝紧缺局面。策略方面，当前国内氧化铝基本面矛盾短期较难解除，现货价格预计维持高位，但进一步上行空间有限，若海外价格进一步下跌带动进口窗口打开，国内现货价格或将出现松动。因明年一季度预期大投产规模较大，且若进口窗口打开或导致拐点提前，因此可逢高布局03或05空单。氧化铝盘面多空博弈激烈，短期价格波动剧烈，建议做好风险控制，谨慎参与。国内主力合约AO2501参考运行区间：5000-5500元/吨。 不锈钢 周一下午15：00不锈钢主力合约收13000元/吨，当日-0.50%(-65)，单边持仓24.52万手，较上一交易日+10025手。现货方面，佛山市场宝新304冷轧卷板报13350元/吨，较前日持平，无锡市场宝新304冷轧卷板报13600元/吨，较前日持平；佛山基差350(+65)，无锡基差600(+65)；佛山宏旺201报8650元/吨，较前日持平，宏旺罩退430报7800元/吨，较前日持平。原料方面，山 东高镍铁出厂价报955元/镍，较前日持平。保定304废钢工业料回收价报9200元/吨，较前日持 平。高碳铬铁北方主产区报价7300元/50基吨，较前日持平。期货库存录得113043吨，较前日-61。 据钢联数据，社会库存录得92.26万吨，环比减少2.87%，其中300系库存60.44万吨，环比减少0.34%。近期不锈钢期货连续走跌，影响市场挺价情绪。周一市场交易氛围表现偏弱，热轧销售情况略微好于冷轧。贸易商观望情绪，价格小幅下调50元左右，低价出货现象不多。目前原料端底部支撑增强，对成品市场行情有所支撑。钢厂排产增速放缓，供应压力或小幅缓解;传统淡季需求疲软，下游拿货多以低价资源或刚需为主。 有色金属重要日常数据汇总表 2024年12月16日日频数据 2024 年12月17日 盘面数据 LME库存 库存增减 注销仓单 销仓单/库 Cash-3m SHFE库存 库存增减 期货库存 库存增减 SHFE持仓 持仓增减 现货升贴水 1-4m价差 现货比值 3月期比值 进口比值 进口盈亏 铜 272625 (200) #N/A #N/A (120.03) #N/A #N/A 24642 5520 373571 549 50 390 8.35 8.24 8.30 489 铝 672525 (2500) #N/A #N/A (39.53) #N/A #N/A 84106 (583) 407141 10001 (30) (95) 7.95 7.87 8.91 (2411) 锌 266500 (2000) #N/A #N/A (25.66) #N/A #N/A 29117 2483 314852 (5897) 380 770 8.53 8.31 8.70 (531) 铅 257125 (3650) #N/A #N/A (31.75) #N/A #N/A 42131 4895 91332 (305) (210) (165) 8.77 8.74 9.05 (540) 镍 165186 678 #N/A #N/A (233.49) #N/A #N/A 30155