能化商品日报

光大期货能化商品日报（2024年12月18日） 一、研究观点 品种 点评 观点 原油 周二油价重心小幅回落，其中WTI1月合约收盘下跌0.63美元至70.08美元/桶，跌幅0.89%。布伦特2月合约收盘下跌0.72美元至73.19美元/桶，跌幅0.97%。SC2502以539.3元/桶收盘，下跌6.9元/桶，跌幅为1.26%。市场机构发布报告显示，2025年全球石油市场将出现过剩，因为需求增长将低于100万桶/日，而供应增长将超过约200万桶/日。高盛表示，处于历史最高水平的闲置石油产能正施压于布伦特原油价格，高盛在一份报告中表示，对明年大量过剩的预期也可能对远期期差构成压力。高盛表示预计2025年原油市场将出现37万桶/日的过剩。当前市场正在不断计价远期供应过剩的矛盾，因而油价表现为区间震荡运行。 震荡 燃料油 周二，上期所燃料油主力合约FU2503收涨0.56%，报3227元/吨；低硫燃料油主力合约LU2503收涨1.11%，报3929元/吨。低硫方面，新加坡地区下游需求疲软，再加上套利经济可行带来更多西方套利货物的流入，导致本周亚洲低硫燃料油基本面继续走弱。同时，欧洲ARA地区库存充足，预计12月下半月更多装船货物将运到新加坡。高硫方面，预计12月剩余时间里将有充足的船货抵达新加坡地区，给新加坡本就充足的库存进一步带来压力。 震荡 不过，贸易相关人士表示，由于对伊朗的制裁收紧以及相对稳健的终端加油需求，高硫燃料油市场基本面面临的压力预计将会减轻。本周LU内盘相对外盘也较强，FU自上周大幅走高以来依然偏强，或由于交货原因，关注仓单变化。 沥青 周二，上期所沥青主力合约BU2502收涨0.28%，报3522元/吨。供应端，原料方面持续偏紧，稀释沥青港口库存基本处于近三年来低位，近两周沥青生产利润有明显修复，不过下周部分炼厂停产可能带动开工率下滑；需求端，12月中旬以后大部分地区终端施工陆续收尾，下游需求基本停滞，冬储入库带动社会库库存增加，今年冬储价格相对较高，隆众资讯预计今年冬储体量预计在105万吨左右。随着冬储合同的持续释放，预计后期沥青供应偏紧的情况将得到缓解。 震荡 聚酯 TA505昨日收盘在5016元/吨，收跌0.04%；现货报盘贴水05合约153元/吨。EG2505昨日收盘在4815元/吨，收跌0.21%，基差减少2元/吨至-25元/吨，现货报价4792元/吨。PX期货主力合约501收盘在6846元/吨，收跌0.32%。现货商谈价格为836美元/吨，折人民币价格6927元/吨，基差收窄70元/吨至75元/吨。江浙涤丝今日产销整体走弱，至下午3点半附近平均产销估算在3-4成。华东一套15万吨聚酯装置转回生产切片，前期转产聚酯瓶片半个月。福建一工厂30万吨聚酯装置计划1月上旬开始停车检修，预计检修一个月左右。PTA装置检修增多，产量环比下滑，下游需求缓慢下滑，近期荣盛50万吨聚酯开车，其余检修预报不 震荡 多，预计春节前部分聚酯工厂有提前备货采购需求，聚酯开工可维持在90%附近，PTA价格短期震荡为主。乙二醇后续产量仍维持高位，聚酯节前备货需求，小幅支撑价格，但12-1月乙二醇仍有较大过剩压力，乙二醇价格窄幅震荡。 橡胶 周二，截至日盘收盘沪胶主力RU2505下跌160元/吨至18320元/吨，NR主力下跌80元/吨至15050元/吨，丁二烯橡胶BR主力下跌35元/吨至13550元/吨。昨日上海全乳胶17500（-100），全乳-RU2505价差-920（-55），人民币混合17000（-100），人混-RU2505价差-1420（-55），BR9000齐鲁现货13700（+50），BR9000-BR主力140（+30）。12月12日当周，青岛地区天然橡胶一般贸易库库存为26.25万吨，较上期增加1.15万吨，增幅4.58%。12月12日当周，天然橡胶青岛保税区区内库存为5.30万吨，较上期下跌0.18万吨，降幅3.32%。合计库存31.55万吨，较上期增加0.97万吨。供应端，泰国南部降雨持续影响割胶，原料价格维持坚挺，但降雨范围以及降雨强度有所减弱，国内产区低温胶水干含下滑，产量陆续进入尾�。春节假期之前下游轮胎厂补库需求支撑，刚需持稳为主。天胶社会库存累库，供需无新增驱动因素下，胶价短期宽幅震荡走势。 震荡 甲醇 周二，太仓现货价格2618元/吨，内蒙古北线价格在2160元/吨，CFR中国价格在295-300美元/吨，CFR东南亚价格在345-350美元/吨。下游方面，山东地区甲醛价格1105元/吨，江苏地区醋酸价格2700-2750元/吨，山东地区MTBE价格5560元/吨。供 震荡 应方面国内开工和产量持续高位，进口量开始出现下滑趋势，短期来看港口供给边际减少，但需求方面目前MTO装置运行稳定，开工率持续维持在90%上方，传统下游开工也未出现明显下滑，总需求仍有支撑。综合来看，港口方面在中东主力区域装置变动下，心态相对坚挺，库存或继续去库，因此维持震荡偏强判断。 聚烯烃 周二，华东拉丝主流在7460-7580元/吨，油制PP毛利-386.99元/吨，煤制PP生产毛利372.8元/吨，甲醇制PP生产毛利-898.67元/吨，丙烷脱氢制PP生产毛利-619.07元/吨，外采丙烯制PP生产毛利-261.58元/吨。PE方面，HDPE主流价格在8450元/吨，较上一工作日持平；LDPE主流价格10600元/吨，较上一工作日持平；LLDPE主流价格8790元/吨，较上一工作日上涨20元/吨；利润端，油制聚乙烯市场毛利为579元/吨；煤制聚乙烯市场毛利为1692元/吨。目前供给压力不会增长很快，虽然下游虽然存在刚需，但也逐步从高位回落，因此基本面存走弱预期，但库存压力不大，并且下游持续维持低库存状态，一旦开始备货，可能会对价格形成支撑。 震荡 聚氯乙烯 周二，华东PVC市场价格偏强调整，电石法5型料4980-5100元/吨，乙烯料主流参考5200-5500元/吨左右；华北PVC市场价格偏强调整,电石法5型料主流参考4980-5050元/吨左右，乙烯料主流参考5200-5430元/吨；华南PVC市场价格稳中有涨，电石法5型料主流参考5120-5200元/吨左右，乙烯料主流报价在5200-5320元/吨。上游厂家开工相对稳定，氯碱平衡之下检修较 震荡 少，供应处于高位，而冬季下游需求淡季，国内管材和型材的年底开工难有反弹，且出口方面暂不明朗，导致市场采购意愿进一步下降，多以观望为主。库存方面，上游集中对市场发运交付，企业库存有所减少，但社会库存下降压力仍然较大，总库存缓慢下降。综合来看，国内需求持续低迷，出口方面由于印度政策的不确定性，市场也相对谨慎，因此基本面依旧偏空，目前正处于主力合约换月过程中，会使近月价格相对偏弱，远月价格相对偏强，建议关注2-5反套策略。 二、日度数据监测 能化品种基差日报 2024/12/18 品种交易代码 现货市场 现货价格 期货价格基差 基差率 现货价格期货价格基差变动基差率 最新基差率在历史数 近一月走势 原油SC 阿曼原油：环太平洋 12-17 12-16 12-17 12-16 12-17 12-16 12-17 12-16 涨跌幅 涨跌幅 变动 据中的分位数 现货价格 期货价格 基差率 540.25 535.53 546.20 548.00 -5.95 -12.47 -1.09% -2.28% 0.88% -0.33% 6.52 1.19% 0.348 液化石油气 市场价:液化 PG气:广州地区 4998 4998 4341 4332 657 666 15.13% 15.37% 0.00% 0.21% -9.00 -0.24%#VALUE! 沥青BU 山东重交沥青 3575 3575 3512 351263 631.79% 1.79% 0.00% 0.00% 0.00 0.00% 0.696 高硫燃料油 高硫380到岸 FU成本 3273 3207 3435 3391 -162.2 -183.7 -4.72% -5.42% 2.04% 1.30% 21.53 0.70% 0.176 低硫燃料油 新加坡含硫 LU0.5%到岸成本 3895 3861 3906 38864 -10 0.10% -0.24% 0.87% 0.51% 13.55 0.35% 0.224 甲醇MA 江苏2614.17 2620 2618 2612 -3.83 8-0.15% 0.31% -0.22% 0.23% -11.83 -0.45% 0.532 尿素UR 山东1720 1750 1734 1733 -14 17-0.81% 0.98% -1.71% 0.06% -31.00 -1.79% 0.064 线型低密度聚乙烯 L华北（7042） 8750 8750 8174 8160 576 590 7.05% 7.23% 0.00% 0.17% -14.00 -0.18% 0.997 聚丙烯 PP华东（拉丝） 7500 7500 7455 745245 480.60% 0.64% 0.00% 0.04% -3.00 -0.04% 0.556 精对苯二甲酸 TA华东内盘现货 4830 4740 5008 4958 -178 -218 -3.55% -4.40% 1.90% 1.01% 40.00 0.84% 0.114 乙二醇 EG华东内盘现货 4780 4783 4817 4803 -37 -20 -0.77% -0.42% -0.06% 0.29% -17.00 -0.35% 0.533 苯乙烯EB 江苏8896 8908 8495 8500 401 4085% 5%-0.13% -0.06% -7.00 -0.1% 0.818 天然橡胶 云南国营全乳 RU胶:上海 17500 17600 18420 18465 -920 -865 -4.99% -4.68% -0.57% -0.24% -55.00 -0.31% 0.492 20号胶 库提价:天然橡胶(STR20,泰国 NR产):青岛保税 区仓库 15224 15293 15130 1508094 213 0.62% 1.41% -0.45% 0.33% -119.06 -0.79% 0.553 纯碱SA 市场价(中间 价):重质纯碱:1543.8751543.875 全国 1466 1467 77.875 76.875 5.3% 5.2% 0.00% -0.07% 1.00 0.07% 0.247 注：1、青岛保税区仓库20号胶库提价为美金价乘以汇率后的人民币折算价。2、高硫380燃料油到岸成本和新加坡含硫0.5%到岸成本计算公式为（新加坡FOB价+10）*美元兑人民币汇率，公式中的“10”代表运费。 3、原油品种现货和期货价格单位为元/桶，其余品种现货和期货价格单位为元/吨。 4、表中“期货价格”为主力合约结算价。 5、“基差率”列中蓝色代表现货升水（盘面贴水），红色代表现货贴水（盘面升水）。 6、“最新基差率在历史数据中的分位数”越大，代表基差率越接近历史最高值，反之亦然。 7、原油、高硫燃料油的现货价格为前一日价格。 三、市场消息 1、印度第二大燃料零售商巴拉特石油有限公司（BPCL）计划到2028年将其炼油能力提高 1000万吨/年，这一印度最大的炼油商正在考虑大规模扩大加工能力，以满足不断增长的需求。据报道，BPCL炼油主管SanjayKhanna表示，BPCL预计，到2028年其炼油总产能将从目前的3530万吨/年提高到4500万吨/年。 2、高盛表示，处于历史最高水平的闲置石油产能正施压于布伦特原油价格，高盛在一份报告中表示，对明年大量过剩的预期也可能对远期期差构成压力。高盛表示预计2025年原油 市场将出现37万桶/日的过剩。 8000 2020年 2023年 2021年 2024年 2022年 8000 2020年 2023年 2021年 2024年 2